来源：券业观察（ID:quanyeguancha）
近日，某大V在微博上贴出了一张照片，并配以文字“公募难得遭遇如此窘境”，一时间将前海开源基金推向了风口浪尖。
一向低调、闷声发大财且对投资者有一定筛选的基金，按理来说很少会遭遇这种“拉横幅的”尴尬，小券带大家一探究竟。
前海开源基金和代销机构均被“拉横幅”
2015年3月，前海开源基金旗下的子公司前海开源资产通过深圳市锦安基金销售有限公司代销发行了《前海开源资产锦安财富新三板资产管理计划》项目，该项目于近日到期。
由于市场变化等原因，该资管计划表现不如人意，个别投资者不能接受，情绪激动，上演了上门“拉横幅”的激进行为。
事实上，早在4月11日，该资管计划的代销机构锦安基金，就发布声明称：“近几天来的＂拉横幅＂事件把一向低调从没有负面新闻的锦安推向了风口浪尖，别有用心者添油加醋、大肆渲染，很多合作伙伴和客户道听途说、不明原因，也让各位锦安家人和相信锦安的朋友们承受了很大的压力。”
愿赌服输，投资者要求支付年化8％-10％的收益和“拉横幅”的确有些无理取闹了。
中科招商整改未达标 遭强制摘牌
说到前海开源基金，就不得不先提中科招商，曾经行业内赫赫有名的龙头企业，在一二级市场都相当吃得开。
2016年5月27日，全国中小企业股份转让系统（下称“股转系统”）发布一则公告，对私募机构挂牌条件新增了八条规定，不符合挂牌条件的，要在一年内进行整改，未按期整改或整改不符合要求的将被摘牌。
然而，中科招商管理的基金数量太多，船大难掉头，并没有在一年时间内完成整改，其中包括变更基金管理人和注销中科招商集团的私募管理人资格。
2017年12月15日晚间，股转公司发布公告称，中科招商不符合挂牌私募整改要求，将于2017年12月26日起强制摘牌。
事实上，不管是在投资项目、还是在二级市场，中科招商的步伐都比较激进。
当然，中科招商也有属于自己的辉煌，凭借顺丰控股借壳鼎泰新材赚的盆满钵满。然而，在投资“五峰农业”的项目上，中科招商连或许根本没有签对赌、回购协议。
而在二级市场上，2015年，股市暴跌期间，中科招商逆势举牌了16家上市公司，耗资34亿元，被称为“囤壳王”。16家公司中，有10家市值不足30亿元。上市公司业绩也不突出，多数企业同比下滑或亏损，其中大晟文化等业绩下滑幅度甚至超过一半。
2016年开始，监管全面从严，再融资新规出台，借壳受到持续的监管高压。去杠杆背景下，市场风格转换，中小票行情逐渐暗淡。上市公司壳价值迅速衰减。
2017年，由于持有的上市公司股票市值缩水，中科招商公允价值变动收益降低到-2.5亿元，导致公司净利润同比下滑99%。
中科招商以66亿元的市值被强制摘牌，这个最高峰时期曾创造了1300亿市值的新三板公司的陨落，直接牵连打击到了诸多参与定增和投资的股东们，其中就包括前海开源的这个资管计划。
中科招商陨落 多个资管计划受牵连
成立于2015年3月的《前海开源资产锦安财富新三板资产管理计划》，募集规模不超过1亿元，认购费1%，管理费1.5%，门槛为100万。
该资管计划通过直接或间接方式投资新三板已挂牌及拟挂牌企业的定增和股权，主要投向中科招商定增项目。
中科招商2015年8月的定增公告显示，14名新增投资者参与了定增的认购，认购价18元/股，其中前海开源资产恒通3号新三板专项资管计划认购了1470万股，认购金额2.65亿元。
2016年5月，中科招商进行了分红送转，每股分红0.125元转增5股，如此原本18元/股的定增股的成本价除权除息后应该为2.98元。
而中科招商最后收盘的价格为0.61元，较定增价下跌了79.53%。的确损伤惨重。
除了中科招商，还有不少大机构参与了中科招商的定增，其中包括中信信托、海通证券、宝盈基金子公司等。
新三板定增是雷区 前海开源发声明
根据Wind数据显示，到目前为止，新三板的定增出现了很多非常大幅度亏损。前海开源在声明中也写到，新三板是中国资本市场的“苗圃”，近几年交易低迷，流动性接近枯竭。
“被拉横幅”的前海开源基金，成立于2013年1月23日，现注册资本2亿元人民币，是国内为数不多已实施股权激励的公募基金公司之一。截至目前，公司旗下资管管理规模合计586.02亿元，全行业排名第43位。
据悉，前海开源也属于较为激进的投资方式，追风口、超热点的手法也很多。与之相比，前海开源旗下的基金似乎收益却略显平庸，甚至旗下多只基金的规模已经低于5000万元的清盘红线。
2017年9月，前海开源保本产品豪赌旗下分级B产品，就因收益率不稳而闹得沸沸扬扬。
所以，也不难解释为什么前海开源会选择中科招商这样的项目。不过，小券以为即使亏了，输相也不能太难看。投资者“拉横幅”的行为在理上也吃亏，有可能违反《治安管理法》的相关规定，扰乱公共秩序，毕竟本来投资就有风险，只能自身好好分析，做功课了。
