自今年3月以来，港股市场进入盘整态势。不过，浦银国际近期的报告中指出，部分个股因业绩增长稳健、分红超预期、回购金额较多，南向资金关注也较大，这些公司表现相对较佳。
注：恒生指数自3月以来的表现
当前港股估值情况？
浦银国际指出，目前相对于全球主要股票市场，中国市场相对优势较为明显，盈利增速更强劲，估值水平更吸引。
截至2024年4月8日，MSCI中国指数和恒生指数的前瞻市盈率分别为9.1倍和8.1倍，分别位于过去五年均值负1.2倍和负1.5倍标准差附近。
注：相对于全球主要市场，中国股票指数盈利增速更强，估值水平更吸引
注：中国股票指数的估值水平仍较为吸引
注：恒生指数前瞻市盈率
此外，浦银国际还指出中美利差有望持续收窄。截至4月9日，AH溢价收缩至49%，较上月的51%有所缩小，但仍位于偏高水平，港股仍具备配置价值。由于港股受海外风险因素影响较大，中美利差扩大会对港股估值有所压制。预期今年美联储政策或将转向，若地缘政治风险有所缓和，且海外不确定性逐步降低，AH溢价将有所收缩。
注：AH 溢价的表现
盈利增长预期下调趋势仍未扭转
根据彭博的数据，卖方分析师对MSCI中国指数的盈利增长预期进行了调整，将2024年的盈利增速预测下调至14.5%，而将2025年的盈利增速预测上调至13.9%。相较于3月初的预测，当时2024年和2025年的盈利增速预期分别是14.7%和13.6%。
同时，分析师也对恒生指数的盈利增预期进行了下调，预计2024年和2025年的盈利增速将分别为11.6%和7.9%，而3月初的预测数据是12.3%和8.2%。
注：主要中国股指2024年/2025年盈利增长预期
尽管分析师对盈利增长预期进行了下调，但浦银国际对盈利增长的前景持乐观态度，并认为盈利增长可能成为市场接下来的推动力。
浦银国际预计，随着2024年一季度盈利增长的进一步改善，目前盈利增长预期的下调趋势可能会在业绩期结束后暂停。此外，他们还预测，随着中国经济结构转型的加速，盈利增长有望重新成为推动市场向上的主要动力。
当前如何应对市场波动？
浦银国际在其分析报告中提出，在当前市场缺乏明显趋势性行情的背景下，行业之间的轮动节奏可能会加快。在这样的市场环境下，电信服务和能源等防御性板块可能会为投资者带来更加稳定的收益。
对于未来的市场风格转换，浦银国际预测，价值型大盘股可能会重新吸引投资者的关注。这是由于全球和国内的风险因素依然存在，市场情绪尚未完全稳定，预计市场的波动性可能会增加。
在短期内，浦银国际认为，那些业绩确定性较高、进行大额股票回购、以及受到南向资金较多关注的个股值得关注。
而从中长期角度来看，该机构看好那些具有防御性质的高股息股票，预计那些基本面坚实、估值合理、现金流充沛且具有成长潜力的高股息股票，将有助于增强投资组合的稳定性和收益性。
（财联社）
