作者|郭一鸣，编辑|顾谨丰
来源：巨丰投顾、好股票应用
近期，尽管沪指持续创调整新低，但深成指和创业板指一度反弹，多数个股上涨，让人产生 “跌出牛市” 之感。然而，这种短暂的美好被海外美股的下挫打破。
隔夜，美国经济数据疲软与油价下跌引发对全球经济健康状况的担忧，美股英伟达大跌超 9% 引发市场恐慌，华尔街股市迎来 8 月 5 日大跌以来最糟糕的一天，纳指跌 3.26%，标普 500 指数跌 2.12%，道指跌 1.51%。VIX 指数（通常被视为恐慌指数）飙升超 40%，报 21.85。受此影响，今日亚太股市全线下挫，A 股虽较为抗跌，但也在调整中失守 2800 点整数关。
历史上，美股在9月收益率表现欠佳，甚至有“9月魔咒”之称。数据显示，自 1945 年以来，标普500指数历年9月的月度回报率均值为- 0.73%，是所有月份中表现最差的。从更长的历史时间线看，自1928年以来，标普500指数9月平均下跌1.2%。除2月、9 月外，标普500指数在其余10个月均实现正收益。近10年以来，美股9月份的表现也不尽如人意，除 2017年至2019年小有上涨外，其余7年皆下跌，且多数时期指数跌幅较大，2022年更是大跌。由此可见，美股9月份难涨的“魔咒”已有近百年历史。
当然，如果把时间拉近，在最近10年以来，美股9月份的表现确实不尽如人意。除了2017年到2019年小有上涨之外，其余7年都是下跌，而且多数时期指数跌幅较大，其中2022年更是迎来大跌。
如此来看，美股9月份难涨的“魔咒”已经有近百年历史了。虽然历史数据并不能完全预测未来市场的走势，但美股市场的这种表现无疑会给美股以及投资者心理上带来担忧。而对国内的投资者来说，也会担忧美股的这种“魔咒”会不会给A股市场带来影响？
首先，还是一个老生常谈的话题，就是美股和A股的关系。一国的主要股票指数是该国经济发展能力的指标，股市的长期回报与一国的经济地位、科技实力及国际影响力等因素紧密相关。从长期看，一国股市的核心矛盾在于自身，与其他国家市场关系不大。然而，由于全球化的影响，股市之间的关联逐步增强，美国作为全球第一大经济体和最大的资本市场，其股市的一举一动都可能影响全球资本市场，必然也会给 A 股带来影响。在特殊时期，当全球经济形势、货币政策以及投资者情绪等发生重要变化或预期改变时，美股的较大波动往往会给其他国家股市及 A 股带来影响。
其次，目前美股面临的是经济衰退预期以及货币政策转向预期，这里的变化导致的股市的变化都可能对A股产生影响。当前市场对9月份美联储降息的预期已拉满，更多人开始预测降息幅度，即市场认为美联储降息几乎是板上钉钉。降息落地容易让市场对美国衰退担忧再起，叠加9月份美国财报季的可能影响，往往使得9月份美国股市波动加大，造成多数时期下跌。在这种情况下，美股走势可能对A股产生一定影响，尤其是美国经济变化以及货币政策转向之下，全球市场都可能引发剧震。
第三、国内看，9月份或许并不弱。虽然美国经济走弱趋势、货币政策转向以及可能的 “9月魔咒” 都可能给A股带来影响，但从历史上看，A股在 9月份的行情并不差。复盘 2010 年以来9月的A股市场表现，可以发现当 A 股处于低位时，9月表现往往偏强：A股8次处于低位时有5次在9月上涨。这或许是因为中报业绩披露结束，市场业绩雷消失，也或许是因为政策密集发力预期，总之市场波动不大，反而可能因“金九银十”的预期带来情绪提振。
因此，即便面临美国的衰退交易、降息预期以及“9月魔咒”，但综合海内外影响以及 A 股自身属性来看，影响可能相对有限。在当前估值低位以及位置底部之际，A股整体表现或仍取决于国内基本面以及流动性的影响。目前基本面修复并不强，而流动性整体仍需进一步释放，市场支撑和提振相对较弱，需谨防指数重心再次下行。一旦基本面或流动性有所改善，市场很容易迎来阶段性回升。对于投资者来说，在国内经济修复周期下，股市中期向好仍是主基调，战略性投资者仍可逢低进行配置。波段投资者需注意，短期市场不确定性较大，应耐心等待此轮调整结束信号的来临。对于短线投资者而言，可在不确定中博弈相对确定性机会，比如美联储降息预期下相对占优的可选消费和科技等行业。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
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