海信家电：家电以旧换新方案受益者_

作者|赵玲，编辑|顾谨丰

来源：巨丰投顾、好股票应用

海信家电发布2023年年度报告，全年实现营业收入856.00亿元，同比+15.50%；实现归母净利润28.37亿元，同比+97.73%；实现扣非归母净利润23.55亿元，同比+160.07%。拟每10股派发现金红利10.13元。

2023年公司经营现金流净额同比+163.17%至106.12亿元，现金流大幅改善。2023年底公司存货周转天数同比-9.87天至36.08天，应收账款周转天数同比-4.37天至35.52天。2023年底公司合同负债为14.40亿元，同比+25.77%，表明公司在手订单充裕。整体来看，公司营运能力稳中有升。

家电以旧换新方案落地

近期来看，政策的助推也有利于家用电器板块的持续活跃。2024年4月12日下午商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》。方案中提到，力争到2025年废旧家电回收量较2023年增长15%，到2027年废旧家电回收量较2023年增长30%，且鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴，支持家电销售、生产、回收企业开展以旧换新活动，并对换新消费者给予优惠，同时将完善家电能效水效标准，通过标准牵引消费方向。家电以旧换新将形成各地方特色的差异化行动方案，家电企业将作为重要的力量参与到换新活动中，具备实力的企业或更能通过活动拉动销售，同时具备换新弹性的家电企业估值表现或更为明显。

家电的使用寿命受多种因素影响，包括制造质量、使用频率、维护保养、环境条件等。以下是一些常见家电的预期使用寿命大致在10年左右，比如冰箱、空调在10-15年，洗衣机在8-12年。而2005年前后是我国家电伴随房地产的发展增量市场快速拓展的年份，因此目前政策推动将成为家电存量市场中相关企业以旧换新的差异化竞争机会。

华泰证券表示，家电以旧换新方案落地，特点鲜明，未来一年中，“全国家电消费季”有望在不同地区渐次开展，上下游产业联合让利促销的方式仍将惠及更多的家电以旧换新消费者群体，且具备高能效水效特点的产品需求拉动或更为明显，或对行业结构升级形成催化。考虑到行业龙头在资金实力、产业链一体化、对上游供应商话语权等方面优势更为明显，其市场份额有望进一步提升，行业格局或将进一步优化，看好海尔智家、格力电器、海信家电、海信视像等优质家电上市企业。

企业高股利支付率回馈股民

2023年公司合计分配利润约占归母净利润比率为49%。公司近5年累计分红34.11亿元。