【现场直击】回A上市?付费阅读触“天花板”?听听阅文怎么说

【现场直击】回A上市?付费阅读触“天花板”?听听阅文怎么说
2018年03月20日 20:00 财华社Finet

去年11月来港上市并以新股史上第二大冻资王的架势引发市场强烈关注的腾讯“亲儿子”阅文(00772-HK)在3月19日发布了其备受瞩目的2017年全年业绩,并不负众望地交出了一份相当亮眼的成绩单。

2017年,阅文有40.95亿元(人民币,下同)营收入袋,较2016年的25.57亿元大增了60.2%;其中在线阅读收入34.21亿元,同比增73.3%,占集团总营收比例由上年77.1%升至83.6%;版权运营收入3.66亿元,同比增长48%,占集团总营收比例则由上年的9.7%降至8.9%。从上述数据来看,这两大营收贡献分部中,在线阅读仍是绝对大头,且增速远大于版权运营分部,未来仍将是阅文收入来源当之无愧的主力。

在营收大幅增长的基础上,阅文2017年的毛利率亦由上年的41.3%升至50.7%;净利润暴增14.15倍至5.56亿元;每股基本盈利0.74元。

(阅文近两年业绩表现,单位:人民币)

3月19日下午,阅文于香港举行2017年全年业绩发布会,集团联席首席执行官梁晓东、吴文辉及财务副总裁莫媛出席并回答了现场记者的提问。

通过CDR回A上市?不排除

自筹某上市开始就挂着腾讯“亲儿子”名头的阅文,自然一举一动都备受关注,而近来有消息指腾讯(00700-HK)已有意通过CDR的方式回归A股上市,不知阅文对于回A上市这一块有没有什么计划呢?对此,集团首席执行官梁晓东回应称,通过CDR的方式回A股上市的确是目前被经常讨论的问题,对于阅文来说,首先CDR本身是一种非常好的、创新的安排,目前阅文还没有真正地接到任何政府方面发出的通知或者说在探讨这方面的问题,但是也会看中国这些大的互联网公司下一步的安排,阅文也不排除在未来会跟着这些公司去做这方面的研究或者跟随他们的脚步(指通过CDR回A上市)。

虽然业绩大好,但阅文2017年并没有派息计划,梁晓东表示这主要是由于集团去年11月8日才刚刚上市,而企业还处在发展初期一个快速成长的阶段;另外集团的派息政策为每年根据实际情况由董事会提议并最终由股东大会来批准和执行,集团会根据公司未来发展的实际情况来决策每股派息的规划。至于2018年会否派息,梁晓东则指这仍要根据集团发展的具体情况再由董事会来决定,现下仍无定论。

至于集团业务发展的方向以及阅文与大股东腾讯之间的关系等外界颇为关注的各类问题,阅文管理层们在发布会上都一一作了回应,以下是部分采访实录:

Q1:集团在线阅读仍占总收入8成以上,今年这个业务占比会否下降?

A1:关于我们的在线收入,可以说在线阅读收入是我们最大的收入来源,在去年占我们总收入接近84%,同时也在保持一个较快速的增长。应该说,整个在线阅读是阅文的核心内容,未来我们会继续加大这方面的投入,因为内容本身是我们所有IP运营的核心基础,而阅读是我们获取用户的最好的一种方式,所以相信在未来它仍是我们最重要的一个业务来源,在整个收入中也依然会是最重要的一个收入来源。

Q2:与合作方一起开发、改编作品会不会是阅文以后发展的一个大方向?

A2:关于版权的收入,来自IP运营的收入的确在目前我们的收入结构中占比并不是最多的,去年来看只有8.9% ,但是它的成长非常快。同时,我们也在加大力度令这部分收入来源更加多元化,除了本身版权的直接销售收入之外,其实我们在影视剧的跟投这方面、在动画的联合制作、以及我们未来可能在游戏上面的一些分成的收益都会增加,这些收益的增加都会带来整个IP运营收入的多元化,而这个多元化也必然会推动整个这个业务的健康发展。因此,在这方面我们有信心能够将这块业务在未来做得更好。

Q3:腾讯早前买了新丽传媒的股份,集团与腾讯之间的协同效应会否更大?今年会不会有更多的合作?

A3:首先,新丽是国内非常优秀的电视剧的制作公司,阅文本身也跟他们有比较多的合作,比方说今年我们1月份宣布的《庆余年》这个项目就是由我们、腾讯以及新丽一起来做的一个合作。我们也跟投了这个项目,同时我们是这个版权的提供者,从这个角度来说,我们相信未来腾讯的入股新丽对我们之间更紧密地合作以及做出更多优秀的作品等方面会有更大的协同效应。我们相信阅文也可以跟包括新丽、腾讯在内的更多中国好的影视公司一起来开发更多的优秀作品呈现给我们的广大读者以及观众。谢谢大家。

Q4:我看到现在付费用户的增长是有所趋缓的,想问下公司认为付费阅读业务方面的增长是不是已经达到了“天花板”,或者说它的“天花板”在哪里?

A4:从我们来看的话,整个在线付费阅读业务的增长其实有三个驱动力。第一个是整个用户增长;第二个是我们付费转化率的提升;第三个是ARPU值存在一个增长,这三个因素一起来推动整个这块业务的成长。

那其实可以看到,从去年的发展情况来说,我们整个在线付费阅读是73%的增长,这样一个增长的驱动力,第一是整个一个MAU的增长,差不多12.7%,这代表我们的用户还在持续增长。第二个就是说我们的付费转化率从2016年的4.9%增长到去年的5.8%,这样一个付费转化率其实在整个中国泛娱乐市场里面并不是最高的,比方说视频网站这方面,他们的付费转化率已经接近了10%,甚至超过10%;比方说在游戏里面,有些好的游戏,它的付费转化率可能会有15%,甚至20%。因此从这个角度来说,我觉得我们也还有一定的这样的空间。

第三个方面是ARPU值(就是每个用户每个月消耗的金额),这个金额在去年的话是22.3元,这个也是同比增长了近28%,也是我们的第三个驱动力。从我们来说的话,用户本身消费22块钱每个月,其实比在国内买一本实体书的价格还要低,一本实体书可能平均要30块钱以上。因此,从这个角度来说,我们通过我们运营手段的提升,可以增加用户的有效阅读时间,来提升我们的ARPU值。

因此在这样考虑三个方面因素的情况下,我们每一条线的增长,其实都会推动整个付费阅读业务的成长,我们相信在未来这个方面,我们继续去做深的优化和好的运营方案的调整,应该说还是具有一定的成长空间。

Q5:阅文自去年拆分上市之后,与腾讯之间的关系有没有发生什么变化?微信阅读是一个很好的渠道,我们跟它的关系是什么样的?

A5:最后一个问题是关于我们与腾讯之间的关系,其实我想腾讯既是我们最大的股东,同时也是我们最重要的合作伙伴,这一点无论上市与否都没有发生变化。那随着腾讯本身的不断发展和阅文的发展,我们双方之间的合作的点其实也会越来越多,从过去最早的平台之间的合作,我们将我们的内容在腾讯上首播、浏览器等等这方面的分发,到现在我们又有更多新的内容的合作,包括我们可能在动画、音频等等这些方面也会有新的合作。

另外一方面,我们在整个泛娱乐产业里面合作的机会也会更多,包括在影视、游戏等等这些方面。我们可以看到,我们有跟腾讯一起跟投更多的项目,在游戏方面我们也有更多的合作。这方面来说,我想只要大家都在一个健康的发展过程当中,那大家以后的合作也会更加得多。而这种合作的话,对于阅文而言本身也是一个有利于我们将我们的产品进行多元化利用的一个非常有利的渠道和方法。

最后,刚才问到关于微信读书的问题,微信读书的确是一个非常好的产品,这个是我们和微信一起合作的一个产品,我们通过前面几年的营运,在内容方面的储备已经越来越多,而它整个运营的定位跟QQ阅读还是有一些差异化的。你们可以看到,在这整个微信阅读里面,可能传统的纸质书的电子版的数量为最多、最吸引人,而在QQ阅读里面可能更吸引人的还是我们的原创网络文学,因此本身它跟我们QQ阅读有一些差异化。另外一点,我们现在也还在不断地去完善整个产品的体验和增加里面的阅读内容,在这个方面的话,我想随着我们阅文的深入发展,微信读书依然还有很大的发展空间,而这个就是我们跟微信深入合作的产品。

昨日(3月19日)阅文收市报82.05港元,全日微跌0.5%;今日开盘则延续昨日跌势,截止午间收市报79.35港元,半日跌3.29%。

■  作者|彭小留

■  编辑|夏雨辰

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