港股又升一日，今日更升穿30700点，成交额则增至超过1100亿元，反映出今日升势属不俗。就如今午文章所言，今日大市的升势已蕴酿一段时间，不过实在难以预料后市升势会否持续。目前足以后市走势的消息，在于投资者是否相信有大淡友透过沽空港元及港股获利。
今日突然有报道指出，银行界流传有投资者「学习」资深投资者索罗斯，在1997及1998年间的操作方式，即先沽空港股导致拆息抽高，再沽期指获利。最终结果就是政府入市与罗斯等人对抗，幸运地当时俄罗斯政府突然对欠下的外债违约，导致索罗斯等看好俄罗斯国债的国际投资者蒙受损失，最终只能从港股市场撤出，港府最终得以惨胜一仗。事后金管局宣布修改货币发行局机制，容许银行向金融局取得资金应急，同时不再要求每日银行结余处于零的情况，让银行体系可以保持正结余，让拆息市场得以平稳。因此市场人士对时任金管局总裁任志刚的称呼，亦由「任一招」改称「任七招」。在2005年金管局再优化骈系汇率机制，设立强方及弱方兑换保证，让银行可以按7.75或7.85，向金管局沽出或买入港元，以确保市场上不致出现资金泛滥，又或者出现资金紧绌情况。
在此先作声明，沽空乃是市场操作行为之一，透过沽空股票﹑货币及商品来作对冲投资是正常不过，亦不会因为有投资者要沽空香港股市称对方为「大鳄」。事实上香港乃是全球最自由的金融市场，资金可以自由流出，投者者亦可以自行决定看好或看淡某一种投资产品。这才是市场力量，若相信市场力量，便可以相信市场可以对超出轨迹的投资行为作出修正，沽空正正可以产生相关效果。
对于银行界流出的消息，目前仍未见真伪，金管局副总裁李达志亦指出目前尚未见到有大规模沽空港元行为。受到有关消息刺激，港元兑美元重上7.846这一个月高位。就算有投资者沽空港元，亦不应过份忧虑，就如同上文所说，沽空乃是香港投资者的市场行为之一。所以并非说不应担心有人沽空港元及港股，因为这种「灰犀牛」情况一直存在，反而是投资者要保持警剔，时刻要预备有市场出现流转的情况，切勿不可以采取高杠杆投资。否则就算并无其他投资者大手沽空，单是市场人士突然心理因素出现任何变化，足以让从事高杠杆投资人士受损。
无疑在过去一个星期投资者透过银行沽出港元，导致银行体系内港元结余减少，下周将会降至不足1300亿元。可是从2008年起有超过万亿元资金流入香港，并寄存在不同资产，以及外汇基金票汇内。所以目前香港的资金池绝非如外界般所认知般。更何况随着美国联储局加息及缩减资产负债表，资金最终流出香港绝非不可以预测，若阁下以为资金流入香港后便永存不流走，除了以天真来形容阁下，实在不知道可以用其他形容词。资金流出这过程快与慢，才是重点，因为这将会影响加息步伐，若下半年香港突然连环加息数次，才是香港楼﹑股﹑汇市三市皆尽输的时间。若阁下能开始将投资组合防守力提高，方可以避免过份损失。
不过有多人明白投资要审慎，以用杠杆，注码要好好控制如此简单的道理？不怕「大鳄」肆港，只怕突然投降，届时所产生的「人踩人效应」相信比起「大鳄」沽港元及期指的效力更大。
回说今日港股表现，恒生指数收市报30708点，升424点；国企指数升253点，收市报12239点，成交额为1149.33亿元。大市在尾市时升势再度扩大，表现可以说是不俗。既然前景未明，不建议投资者大手加注，倒不如考虑「刀手锯大树」，小注牛熊证或窝轮，待市况回稳时才将焦点重投在正股。
至于市场焦点股份，还是教育﹑医药及消费等内需行业，汽车行业的坏消息已出，但今日已反弹，不应急于入市。另一方面股王腾讯控股(00700-HK)累积了大量淡仓，明显有投资者希望利用腾讯表现来左右现货及期货市去向。散户不宜参与大户对峙的游戏，若腾讯有机会回落至400元以下，才加以考虑。棋局早已摆开，对奕人早已存在，我等塘边鹤不宜过份热心，免得当局者迷。
■ 作者｜张伟伦
■ 编辑｜罗霞
