【IPO解码】CHM八面玲珑:IPO是芝麻开花

【IPO解码】CHM八面玲珑:IPO是芝麻开花
2018年04月20日 19:33 财华社Finet

说道CHM,大家可能会陌生,但是这家公司的历史最早可以追溯到1961年,彼时CHM控股股东叶玺明先生的父亲Yap Soon Hin先生及兄长Yap Chwee Teng先生创立了合伙公司Chye Hin & Company,主要在新加坡买卖二手金属商品以及回收废金属及二手机器。

1970年代,新加坡工业化带动国内对五金需求的增长,加上马来西亚、印尼及文莱等邻国的海外需求,CHM开始转变战略,从此专注于销售及分销优质软钢产品,以服务建筑、工程、造船、油气及其他行业,范围越来越广泛。

2005年后,CHM顺利成为多家大型油气及造船业务公司的核准供应商之一。与这些大型公司的合作,一方面证明了CHM提供大量优质软钢产品的能力,另一方面也产生了稳定的客户源,可以使得CHM往更加广阔的方向去发展。

市场:形态积极

CHM大约70%的业务均是为新加坡及其他邻近地区的承建商、工程公司、设备制造商及其他从事楼宇及建筑界别的贸易商服务的。因此,新加坡及周边地区建筑市场的情况对于CHM的发展来说显得至关重要。

自一九六五年独立以来,新加坡的经济得到了迅速的发展,这要归功于其审慎的经济规划。同时,新加坡的楼宇及建筑市场过往一直大致上与经济及人口增长率同步。在2015年至2017年期间,由于新买家逐步消化近十年来较早期供应过剩的公寓单位,私人住宅房屋市场经历低潮。公营界别合约亦由2014年的190亿新加坡元减少至2015年的130亿新加坡元。

所幸的是,从2017年下旬开始,私营界别出现一定复甦迹象,房屋价格上涨、向发展商大宗销售老旧单位及物业代理数目增加。尽管预期私营住宅市场将于2018年及之后出现一定的增长,建筑业的主要推动因素仍为公营界别。由于新基建楼宇将令新加坡出现前所未见的建筑活动高峰期,新私营项目也将有巨大的可能跟着国内涌现新公司及公民而有所增加。在建筑行业上行的大背景下,CHM的春天或许将会到来。

CHM:实力强劲

CHM近年业绩(2015-2017)

来源:香港联合交易所

在2015至2017年期间,CHM所录的收益分别为6570万新加坡元、4910万新加坡元及5300万新加坡元;所录的溢利分别为-137万新加坡元、390万新加坡元、549万新加坡元。在收益整体呈现出下降的情况下,CHM却扭亏为盈,年内溢利反而得到了上升,这恰恰是证明了CHM的实力。

若要探寻其中最大的原因,则是因为毛利的增加,在三年期间,CHM录得的毛利分别为881万新加坡元、936万新加坡元、1032万新加坡元,一路上涨。这在毛利率上也得到了体现。

CHM主要产品毛利及毛利率(2015-2017)

来源:香港联合交易所

从上表可以看出,CHM毛利率由2015年的13.4%升至2017年的19.5%,其中钢板的毛利率更大幅上涨,这实际上反倒是公司实力的体现。

未来:无限可能

关于未来,CHM首先计划继续扩充业务,并巩固在新加坡结构钢及软钢行业的市场地位。CHM目前位于11 Gul Avenue, Singapore629655,楼面面积约为6,132平方米,其中的4,637平方米均用于储存产品。在2015-2017年期间,CHM售出的钢铁产品分别为约88,000吨、75,000吨及60,000吨,利用率约为95.8%、93.4%及94.4%。因应高利用率加上客户的强劲需求,公司计划购买约14,200平方米的新仓库,以进一步扩展业务范围。

其次,CHM计划投资自动化系统、存货管理系统及推出电子商务平台,以改善产能。CHM计划为新仓库投资一套自动化系统、投资于一项存货管理系统,在提升产能的同时,推出电子商务平台,以创造一个接触面更广的全新销售渠道。CHM拟采用的自动化系统为一套自动提存系统,这将对日后业务产生多项积极影响。存货管理系统为一个全面的仓库管理系统,协助CHM接收货品、仓储及运输物流中进行管理,以改善产能。该系统可作交付追踪,有助CHM核证所有交付,以确保将正确的货品交付予客户,因而有效地对交付过程进行自动化。

■  作者|施琳慧

■  编辑|张骏芬 夏雨辰

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