美债遭抛售收益率全面飙升 分析师警告:还会更高

美债遭抛售收益率全面飙升 分析师警告:还会更高
2018年05月16日 15:10 资本门

资本门财经资讯 北京时间5月16日,据外媒CNBC报道,周二,美国债券市场出现震荡抛售,导致美债收益率创下多年新高,并有可能推高泛商业、消费贷款和抵押贷款等领域的借贷成本。

抛售是由更强劲的经济数据引发的,但随着债券价格的下跌,收益率有望逐步提高。基准10年期国债收益率突破3%,接近7年高点的3.08%。抵押贷款利率也处于7年高点。

周二公布的4月零售销售报告基本符合预期,增幅为0.3%。但对3月零售销售数据的修正显示,消费支出增长从0.5%修正为0.8%,这缓解了人们对消费者信心的担忧。Empire State的调查还显示,纽约的制造业活动比预期的要好。

策略师们表示,这些报告是直接的催化剂,但他们也指出,美国今年有大量债务要出售,而外国买家并没有表现出他们曾经的大胃口。与此同时,美联储将在今年再加息两次,而市场也在不断消化未来的第三次加息。

周二,美国从2年期国债到30年期国债的收益率全面上涨,但受到广泛关注的10年期国债收益率涨幅更大,似乎已进入一种新的趋势。10年期国债收益率报3.069%,高于周一的2.995%。这一新的水平可能意味着10年期国债收益率可能保持在3%的心理水平之上。

“它最终突破了3%。我们已经测试过几次了,看起来我们能够保持在这个水平之上。”美银美林的美国短期利率策略主管马克-卡巴纳(Mark Cabana)表示,“这一点并不令人意外,但上涨至3%以上的速度值得关注。催化剂显然是今早公布的经济数据。尽管数据令人鼓舞,但似乎显得过于庞大,这表明有一些配置因素在起作用。”

本月早些时候,美国财政部扩大了国债拍卖的规模,预计今年将再次这样做,以履行其填补联邦赤字的义务。赤字是由于大规模减税和财政刺激支出所导致的。去年,美国政府发行了5400亿美元的国债,还不包括票据。而今年,这一数字可能达到1万亿美元。

“我们在美国的供应形势非常吓人,一些更坚定的买家,特别是一些外国私人投资者,不如前几年那样稳健。在这种环境下,它让债券收益率走高。”卡巴纳说。他预计年底前10年国债收益率将达到3.25%,而其他一些人甚至预测3.50%和4%。

今年4月,10年期美国国债收益率首次收复了3%的水平,自那以来一直在与这一水平附近徘徊。但周二,它成功地突破了这一水平,达到了自2011年夏季以来的最高水平——在当时的几个月之后,美国债务评级被下调,国会也卷入了债务上限之争。

由于担心利率上升,美股周二大幅下挫。

据《抵押贷款新闻》(Mortgage News Daily)报道,高收益率已经对抵押贷款产生了影响,30年期固定利率抵押贷款利率周二可能会上涨至4.875%左右,并只向信用良好的借款人发放,而普通借款人的贷款利率则为5%。

富国银行的利率策略主管迈克尔-舒马赫(Michael Schumacher)表示,周二美国国债收益率波动的原因约有一半可以归因于最新公布的经济数据,以及海外市场的抛售浪潮波及到了美国。但其他原因很难从根本上得到解释。

舒马赫说:“我认为重要的是要达到3%以上,并显示出一些上升的势头。我不会确定它是3.03、3.04还是3.05,但这是一个相当大的变动,这很重要。”舒马赫说,许多买家似乎愿意在3%买进,但目前还不清楚他们是否愿意在在3.04%或3.05%买进。

“这里有一个很大的技术因素。我不会忽视零售销售和其他一些数据,但这是一个技术性的举措,而技术举措总是需要基本的证实的。” Informa Financial Intelligence的首席宏观策略师David Ader说。

2年期国债收益率周二达到2.577%,为2008年以来的最高水平。2年期国债反映了美联储的紧缩政策,它在整个收益率曲线上走高。

“一个新的趋势正在不断发展,朝着更高的利率发展。”国家联盟证券(National Alliance Securities)的安德鲁-布伦纳(Andrew Brenner)说。但他表示,要确认这一趋势,30年期国债的收益率必须升至3.25%。周二,该长期债券收益率约为3.19%。

他表示:“实际上,你要把它称为熊市,或熊市趋势,你真的需要长期的确认。如果你认为10年国债3.05%的收益率将会开启这一趋势,也许会,但我们以前也看到过错误的情况。直到三年期国债收益率坚定地突破3.22%,你才能真正得到确认。”

周二大型债券的走势使收益率曲线变得陡峭,这意味着2年期和10年期国债收益率的差距扩大。2年期和10年期的收益率一直趋平,是自2007年以来最接近的。这种平坦的曲线可能是对经济的担忧的信号,而反向的曲线走势则被视为经济衰退的可靠指标。

一些策略师表示,收益率曲线趋平是美联储加息的结果,推高了2年期国债收益率,但对较长期国债的需求的持续下滑拉低了10年期国债收益率。但也有其他因素会影响它,比如抑制通货膨胀。

Ader说:“这告诉我们,市场不会过度关注通胀。是的,我们取得了技术突破,也许我们可以归因更多给美联储,他们将提高利率,但对我来说,这是非常正确的。收益率趋平继续告诉你,通货膨胀和更快的增长并不是债券市场面临的问题。这更关乎拍卖规模的增加,而不是增长和通胀。”

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