美日韩打土豪分田地往事:政府是如何死怼垄断巨头的?

美日韩打土豪分田地往事:政府是如何死怼垄断巨头的?
2018年02月23日 07:00 面包财经

面包财经之前写过一篇关于中国移动的分析文章,探讨这头横盘多年的大象到底能不能起舞。我们提到,如果5G投资进展太快,资本开支攀升,对这头超级现金奶牛其实是个利空。

事实上,这几年压在中国移动头顶的利空因素还有不少,比如携号转网、取消漫游费、面临互联网公司竞争等等。

今天,我们就来分析一项常年排在中国移动利空榜TOP3的风险,那就是“携号转网”。

早在2015年,就有数据统计称全球已有70多个国家和地区实行了携号转网。我国的携号转网是在2008年提出,至今已过去十年,但仅在部分省市试点,仍未全国范围内推行。

不过,在2017年1月份,工信部发布《信息通信行业发展规划(2016-2020年)》,明确了携号转网全国推行的最后时点是2020年。眼见着只有两年多光景,一时间,对中国移动的唱空力度又开始加大。

那么,携号转网是不是真的会成为压跨中国移动的那根稻草呢?如果答案是Yes,也许我们就要在备选股清单中默默添上中国电信和中国联通了。

然而,未来的事情,我们无法预测,更无法此时就拍胸脯下定论,靠直觉武断得出结论,往往是错的。

但是,历史却是我们可以借鉴的,毕竟“携号转网”在别的国家已经实行了近十年,也算是可以给我们提供较为充足的经验和数据了。

它山之石可以攻玉。

科普小知识:什么是携号转网?

在进入正文之前,我们先科普下“携号转网”的小知识。

顾名思义,携号转网就是指移动用户可以在保留原号码的同时,申请转向其他运营商。根据各个国家的携号转网历史,可分为单向携号转网和双向携号转网两种。

一般来说,单向携号转网指的是,在一定时间内,只允许主导运营商的用户携号转网至弱势运营商,而不允许弱势运营商携号转网至主导运营商,使得弱势运营商在一定时期内获得政策的扶持。简单的说就是,打土豪分田地,劫富济贫。

双向携号转网则指移动用户可以自由选择想转换的运营商,这比单向携号转网更贴近公平竞争,且更有利于提高移动用户的选择便利性。相当于允许运营商相互挖墙脚。

通常携号转网政策在酝酿时都会遭到主导运营商的反对,毕竟这会导致主导运营商的用户量流失,且将面临激烈的价格战。到谁的碗里抢肉吃,人家都不乐意。

不过,作为全球通信行业的大趋势,无论怎么抵制,“携号转网”终有正式落地推行的一天。而中国将在2020年迎来“携号转网”的全面推行,我们还是很有必要来看看其它主要国家在该项政策推行后对通信行业格局以及运营商们都有什么影响。

运营商只有中国是垄断的? 不,全世界都一样

说到中国移动,不少消费者会想到“垄断”这两个字。确实,中国移动一直以来移动用户数占比超过60%的一家独大局面令监管层也很头痛,在合并铁通的固网业务之后,更加强大,连宽带业务也已经隐隐然与中国电信平分秋色了。

但是,除去市场监管和消费者保护不说,“垄断”却是投资者最爱的词汇之一。

电信行业具有的高资本支出、前期投入优势等特点,在没有政策干预的前提下,是极其容易形成寡头垄断格局的。这也是为什么电信行业一直处在各国政府的反垄断高压监管下——房价高了才要限购,股票跌了才要救市。

不仅中国是一大二小的三国鼎立局面,像日韩这种走在全球通信行业前列的国家也是类似的情况。现代通信技术发源地美国则竞争稍微激烈些,在经过司法局的反垄断诉讼及行业的多次重组并购后,最终也形成了四强争霸的局面。

下表为面包财经整理的中美日韩四国主要运营商的数据(金额单位:亿美元;涨幅单位:%):

不知是巧合还是行业惯例,位居东亚的中日韩三国通信行业竟然都是三家运营商独占市场的格局。

下面,我们就先来看看韩国——这个在2G、3G和4G时代均抢得先机,甚至要在5G中拔得头筹的通信强国,在“携号转网”政策中的变化历程。

韩国:祭出单向携号转网大杀器 打了土豪 田地分到多少?

2003年,实行携号转网前一年,韩国的移动通信业已经很发达,移动电话渗透率达到70%。

韩国移动通信市场基本上由三家运营商掌控——SK电信(简称SKT)、韩国电信(简称KT)和LG电信(简称LGT)。SKT一直是韩国移动通信行业的主导运营商,其在1999年12月收购当时排名第三的新世纪电信后,市占率达到56.9%。

为了平衡市场竞争格局,彼时的韩国信息通信部实施了包括单向携号转网等管制政策。

2004年1月1日,韩国正式实施单向携号转网政策。具体来说,分以下三个阶段:

很明显,此次政策推出就是希望利用2004年这一年时间,压制强大的SKT,扶持老幺LGT。

事实证明,这场为期一年的“打土豪分田地”还是有些效果的:SKT的移动用户新增数占比从2003年的近88%骤降至2004年的15.7%,同期其移动用户市占率从54.5%下降至51.3%。在政策推出当年,另外两家受惠于携号转网的运营商合计的新增用户占比达到84%,此后多年,该值基本也能保持在40%以上。

不过,鉴于SKT自身实力强大,十几年过去了,其市占率基本保持在50%左右,而KT和LGT仍旧未能撼动其霸主地位。下图为面包财经根据上市公司相关公告绘制的市占率对比图:

从结果来看,常年排在第二的KT市占率稳定在30%左右。事实上,LGT才是最大的受益者,其市占率从2003年的14.4%提升至2016年的20.7%。

从资本市场的反应来看,对于SKT的霸主地位和LGT的赶超能力也确实给出了更强烈的反应:2009年初至今,SKT、KT和LGT的复权股价涨幅分别为82.76%、16.44%和31.12%。

日本:双向携号转网更公平 只怪大佬不争气

2006年10月份,日本全面实行携号转网政策。与韩国不同的是,日本从一开始就推行双向携号转网政策。

携号转网政策实行前,日本移动通信市场同样也是由三家运营商掌控,分别是NTT DOCOMO、KDDI和软银。其中NTT为主导运营商,常年保持50%以上的市场份额。

由于日本运营商以这三家为主,还有一些打酱油的小公司,市占率几乎可以忽略不计,且小公司们的数据缺乏,我们在计算市占率时仅以上述三家运营商的总和作为分母。

推行“携号转网”后,老大NTT的用户市占率一路下滑,从2003年初约61%下降至2017年9月底的45.92%,其失去的份额基本都流向了老二和老三:同期,老二KDDI的市占率从19.47%上升至30.26%,老三软银的市占率从19.35%上升至23.82%。具体市占率走势如下图所示:

实行双向携号转网后,老大NTT的用户大量流失,这主要是由于老二KDDI在当时的3G业务上优势较大,且资费水平比NTT低。双向携号转网的情况下,运营商处于公平竞争的环境,业务强、资费合算的运营商自然能够吸引到足够多的用户。

结合韩国和日本的单向和双向携号转网政策来看,不管是哪一种,想要牢固霸主地位,还是要听一句忠告:打铁还需自身硬。

美国:老大老二本为一家 软银收购搅局暂失利

美国的通信行业历史写起来可能要分为上中下三卷了。不过,从头至尾贯穿其中的,有一家家喻户晓的巨无霸,就是创立时间可以追溯到1877年的AT&T(即美国电话电报公司)。这家公司牛叉到美国政府不怼弱他誓不罢休的地步。多年以来,美国司法部锲而不舍、不遗余力地对其提出反托拉斯法诉讼,足以见得其规模的庞大以及垄断的程度了。

最终,在1982年AT&T被拆分为多个公司,经过多次并购重组,最终形成了现在美国移动通信行业的双寡头格局——Verizon和AT&T,两者移动用户数合计长期占全国总数的60%左右。下图为面包财经根据FCC(即美国联邦通讯委员会)历年出具的报告绘制的美国四大运营商移动用户总数情况:

2003年11月,美国全面推行携号转网,和日本类似,一开始就是双向携号转网政策。

2004年之前,Verizon的用户数长期排名第一,Cingular排在第二,而拆分后的AT&T则位居第三。推行携号转网后,美国运营商之间的竞争变得更加激烈,并购重组进入白热化阶段:全美移动运营商家数从2002年约25家整合至2016年约8家。

2004年排名第二的Cingular收购AT&T,合并后的公司在2006年更名为AT&T。此后,AT&T和Verizon仍在继续并购,两个巨头的移动用户数十分接近,合计占据市场超过60%的份额。近年来,Verizon的移动用户数超过AT&T,稳居榜首。

事实上,美国通信行业第三名和第四名之争,也值得关注。

长期以来,Sprint基本稳居全美移动用户市占率第三位,但是在2013年被日本软银收购后,市占率反而掉头直下,在2015年被T-mobile反超。T-mobile是德国电信在美国的子公司,近年来在美国的市占率提升得非常快,从2013年约13%的市占率提升至2016年的近18%。

假如我们将AT&T和Verizon仍看做一家公司,那么美国电信运营行业的格局是不是就有些眼熟了?

是的,这种一家独大、后两者赶超并轮番排位的局面和中国通信行业的情况非常相似。

中国:携号转网大限临近 中国移动通信行业会变天吗?

中国移动在中国移动通信行业的市场地位,与分拆前的AT&T在美国通信行业地位颇为类似。

中美两巨头能够一家独大也不是没有道理的,这正是移动通信行业的天然垄断属性使然。下图为我国三大运营商移动用户数的市占率情况:

我国早在2008年就提出了携号转网,但是十年过去,并没有得以全面实行,仅在部分省市进行了试点。

不过,就算没有携号转网的正式推行,中国移动的市占率也已经从2008年的73.93%下降至2012年的63%,随后常年维持在63%的份额上下。从上图中,可以看到,流失的份额主要跑到了中国电信的碗里,其市占率从2008年的4.51%不断提升至2012年的14.47%,2017年底,市占率达到17.7%,仅比中国联通低了不到3个百分点。

从2006年至今三家运营商在港股的复权股价走势来看,相对来说,市场确实给予了中国移动霸主地位一定的认可,其期间涨幅约215%。同期,中国联通涨幅约为94%,中国电信涨幅约为62%。

回顾完美日韩三大通信强国打土豪分田地往事,我们可以发现:携号转网的确可以加大运营商之间的竞争,不同程度弱化老大的市场地位,但绝谈不上颠覆市场格局——目前还没有任何一个运营商仅仅能够因此而从老二成功晋级成老大。

消费者往往会从中获益,资费水平整体降低,但最终市场会在初期的动荡之后形成新的平衡。归根结底,影响江湖地位的核心因素,还是要看运营商自身的硬实力——阿斗是扶不起来的。

作者文章

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