税负加重!社融外贸双暴击 下半年我们能靠啥? | 檀几条

税负加重!社融外贸双暴击 下半年我们能靠啥? | 檀几条
2018年07月15日 22:29 叶檀财经

要闻解读

国内

01P2P三不可 跑路的都不是真正的P2P

深圳互金协会紧急下发通知,对P2P平台退出程序做出规定,要求P2P平台退出时,经营地址不可搬迁,网站不可关闭,高级管理人员不可失联。(每经网)

檀评

P2P平台爆雷可以说是现阶段的大热点,一方面存在问题的平台被不断清洗,另一方面合规平台也在经受行业洗牌的影响。想要在监管变严的大环境下继续生存,不少互金企业扎堆赴港上市,想要凭借公众的话语权力获得更多的生存空间。据中金研报,3年后正常运转的平台预计不超过200家,未来可能采取牌照发放的方式进行监管。P2P这爆雷潮还得爆上几年。

02房企的寒冬 碧桂园也只能低调做事

据澎湃新闻,碧桂园在内部小范围内通知:自6月11日起,暂缓投资拿地、工程款进度支付至第四季度,如有特殊情况需区域总裁请示。此前的7月4日,澎湃新闻从不同的信源处获悉,“‘全覆盖’在内部已经明确叫停,暂不对外宣扬。”

檀评

自从房企海外发债被叫停后,绿城,碧桂园相继发出暂缓拿地的指令,现在碧桂园的“保现金流”政策进一步升级,变成叫停三四五线全覆盖战略。限购限售政策下,新房面临着卖不出去的窘境,上海翠湖天地项目两个月内只网签39套,回笼资金仅有预期的20%。虽然降准一定程度上缓解了房企的债务危机,但从其他角度上政府加大了限制力度,房企求生只能断尾。接下来赶紧转型才是正经。

03谁是背锅侠?

央行研究局局长徐忠称,目前,多个现象表明积极的财政政策不够积极,甚至是紧缩的。中央财政要发挥逆周期的宏观调控作用,实行真正意义的减税,做实国有金融机构的资本金,支持有条件的地区扩大投资。在当前形势下,财政政策大有可为。

檀评

央行与财政部的扯皮开战,央行放水之后指责财政部财政政策不给力,在去杠杆的时候没有尽到给社会补充资本的职能,搞得央行一边去杠杆一边放水被所有人指着鼻子骂。说好要降税结果上半年税收9万亿多,还增长了14.4%,小微企业活不下去都是财政部的锅!目前财政部还未回应,不过内心应该已经要骂人了。国债、地方债还不够多吗?再花钱,财政部哪来的钱?那么只剩下一个问题:接下来的中国要怎么办?

04税税税! 真是让人睡得都不安心

财政部发布关于进一步扩大小型微利企业所得税优惠政策范围的通知,自2018年1月1日至2020年12月31日,将小型微利企业的年应纳税所得额上限由50万元提高至100万元,对年应纳税所得额低于100万元(含100万元)的小型微利企业,其所得减按50%计入应纳税所得额,按20%的税率缴纳企业所得税。

檀评

企业减税负,个人也要减税负,但莫名其妙的是今年上半年的税收居然还增长了14.4%,这就让人摸不着头脑了。这些税的改革都是一体的,企业和个人减税之后还要伴随着房地产等其他方向的立税,很悖论的是企业说好降税结果税收增加了,个税和房地产税却陷入了难产之中。央行指责财政部的时候理直气壮地说:你说好的降税降了吗?

05信贷高于预期 社融低于预期

中国央行公布的6月金融数据显示,6月新增人民币贷款 18400亿人民币,预期 15350亿人民币,前值 11500亿人民币。中国6月社会融资规模 11800亿人民币,预期 14000亿人民币,前值 7608亿人民币。中国6月M2货币供应同比 8%,增速创历史新低,预期 8.4%,前值 8.3%。

檀评

根据进出口数据可以知道,中国的经济不出所料地持续下行中,而之前的降准降息显然还没能传导到市场。因此未来两个月央行降准的概率将会变大。6月信用贷款上升,而社融低于预期,从根本上来说还是去杠杆,整理表外业务带来的结果,太多的不合规项目无法顺利转化进表内,才导致两者出现落差。

06上半年还能凑合 下半年咋整?

以美元计价,中国6月出口超预期增长11.3%,但小幅不及前值;进口大幅不及预期,同比增长14.1%,较前值近乎“腰斩”。贸易顺差远超预期。海关总署称,未来外贸进出口平稳运行将面临一些挑战。

檀评

据海关统计,上半年对欧盟、美国、东盟进出口分别增长5.3%、5.2%和11%。可以看出,中国出口数据的拉动主要还是依靠在东盟国家,而对美国上半年的出口是2177.8亿美元,进口是840.2亿美元。按人民币计价的话,中国对美国上半年出口增速为5.4%,较去年下降13.9个百分点。下半年才是国际贸易难熬的日子,如果不能和美国和解,就需要找到替代的国家,难啊。

07同股不同权到底碍了谁?

7月14日,沪深交易所宣布将三类恒生综合指数成份股暂不纳入港股通股票范围。港交所当日晚间回应称,两地交易所经讨论同意,外国公司及合订证券这两类证券暂时不纳入互联互通机制,港交所认为不同投票权架构公司应该尽早纳入互联互通。港交所今午知悉沪深交易所的上述通知,将继续与内地监管机构及交易所保持紧密沟通,以期早日确认将不同投票权架构公司纳入港股通的时间表。

檀评

一开始只说好剔除外国公司和合订证券股票,后来直接把同股不同权的独角兽也打包卖了。同股不同权的出现其实是给科技公司提供更好的管理环境,而当局以风险未明的理由拒绝A股投资人进场投资,实际上非常牵强。并不想吹嘘小米有多好,只想说如果连买卖的机会都不给的话,讲独角兽这个概念不觉得可笑吗?

海外

08逼急了特朗普 就把战略储备拿出来用!

据悉,美国总统特朗普的政府考虑动用美国战略石油储备,以平抑油价,因为在美国国会中期选举之前,平抑油价的政治压力越来越大。正在考虑的方案包括尝试性地出售500万桶,以及规模更大地出售3000万桶。(彭博)

檀评

战略石油储备本身存在是为了应急,而不是用于操纵市场价格,只是特朗普的手底下什么事情都可能发生。据内部人士表示,这一情况可能发生在WTI油价接近80美元/桶或OPEC+无法有效增产时。目前美国的战略原油储备为6.6亿桶,特朗普已经打算开始尝试小规模的释放,不过还不确定之后的具体数字。美国这么搞,看来原油是真的要涨,涨到特朗普受不了。

09英国耍个赖不退欧了?

在面临的一系列阻挠活动之际,英国首相雷莎·梅发出警告称“可能根本不会有英国退欧”。之前,为了抗议政府的“软退欧”方案,24小时内,英国三位负责脱欧事务的重要官员辞职。

檀评

特朗普访问英国,果然就是奔着搞事情去的,一到英国就说人家“硬脱欧”的前外交大臣会是一个伟大的首相,英国要是按照梅姨的方式脱欧会损害到美国的利益。这顿胡咧咧整得梅姨脸都要黑,也整得美元小幅下跌。梅姨火大,直接放话你们再啰嗦英国就不退欧了。按照脱欧白皮书,英国的货物贸易将与欧盟无摩擦联结,但分离出服务贸易。真的,别退了。

10收益率倒挂的前兆出现!危机!

周五,美国收益率曲线创11年来最平,两年与10年期美债收益率息差跌至25.5个基点,再次刷新11年来最低。但有些分析师认为,收益率曲线平坦化不足以表明经济周期的结束,美联储也不会因此停止加息步伐。

檀评

美债的长期收益率与短期接近,意味着越来越多的人恐慌短期内可能发生的金融风暴,而转向持有长期的美债。另一方面美联储最新提交的报告中说,美国近来的经济数据十分稳健,支持加息,这一举动将进一步加剧倒挂的风险。同时,美国政府的赤字率也在不断扩大,如果美国的经济无法支撑,海啸就在这一瞬间。

数据和市场

本周行情回顾

上证指数涨3.06%,结束连续七周下跌,收报2831.18点。权重蓝筹代表上证50涨3.1%。创业板指涨5%。

上证指数连续下跌7周,本周收出中阳线,结束连跌。技术上分析,指数需要在2691到2857这个空间内多次震荡,这也许是后期最强走势。

股指方面:美股市场,道琼斯工业平均指数本周续升,收涨2.04%,标普500两连阳上涨近1.9%,纳斯达克综合指数本周同时涨幅逾1.2%。标普500波动率指数(VIX)(VXX)本周跌近9%,周五收报12.18。

外汇市场:由于市场对全球贸易紧张局势的消息有所消化,美元指数本周重启升势,表现不凡,多头连攻94、95两大关口,当周最高触及95.25水平,刷新6月29日来最高水平,但周五纽盘,因美联储半年货币政策报告中仍预期渐进式加息的内容挫伤市场,美元多头自该高点处表现回落。

商品市场:受美元反弹影响,黄金本周空头走势凸显,金价自周一高点1265.85水平一路失守三城----1260、1250和1240整数关口。金价周五最低触及1236.58位置,后略作整理。

原油方面,周三时段因利比亚国家石油公司恢复对东部油港的控制权,使得利比亚原油出口得以恢复,原油供给量上升。

此外石油输出国组织(OPEC)月报显示6月OPEC原油产量增加17.34万桶/日至3232.7万桶/日,原油价格承压,自高点74.04水平暴跌至70.02美元/桶,同时美元强势走高也加剧了油价的下行压力。

经济数据观察

继5月社融规模大跌之后,6月新增社会融资规模再度不及预期。

6月新增社会融资规模仅1.18万亿,较去年同期低近6000亿。6月社融余额增速仅为9.8%,跌落至名义GDP增速以下。

在新增社融之中,近1.7万亿为人民币贷款,截止6月,2018年以来累计新增人民币贷款在社融中的占比已经达到96%,较2017年底的71%显著提高。

这既意味着宏观杠杆率有望出现下降,也意味着信用收缩对经济的影响将逐渐显现。如果政府去杠杆的决心比较大,那么后期货币政策放松的空间就非常小了。如果去杠杆的决心因其他压力出现缓和,货币政策确实可能继续放松,那么利率债的收益率可能还有下行空间,而信用债的机会要看央行放的水能否真正的进入企业。

6月M1同比反弹0.6个百分点至6.6%,但是M2同比下降至8.0%,再创新低。M1与M2的走势出现明显的分歧。

M1方面,6月M1同比的显著反弹可能与地方置换债发行规模增加有关。2018年6月地方置换债发行3721亿,是2018年以来的最高水平。

M2方面,企业存款低增是6月M2增速再创新低的主要原因。受新增社融规模较低的影响,6月企业存款增长9475亿,较去年同期下降1234亿。

财经自媒体联盟更多自媒体作者

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部