一批身怀绝活的新势力，开始在一级市场上崭露头角。
强者从不抱怨环境，这还真不是句玩笑话。都说大环境不景气，但当旧有的规则被挑战，一批身怀绝活的新势力开始在一级市场上崭露头角，募投管退皆有可圈可点之处。投中网获悉，轩元资本近期首支盲池基金的扩募，合计管理规模近10亿元。
作为一家专注于新能源汽车科技投资的机构，轩元资本是核心团队由投资圈和产业界资深人士构成，成员来自知名公募基金、国际知名车企和Tier1企业等。成立不到两年，轩元资本已经投出了12个项目。其中鹰峰电子已经向创业板提交了IPO申请，另外还有多个项目计划在2024、2025年申报IPO。
盲池为主，专项为辅，轩元资本用两年不到时间完成近十个亿的募集。投中网了解到，新基金LP涵盖专业国资市场化投资机构、市场一线母基金、地方政府引导基金、大型民营企业投资集团，以及汽车领域产业方。
大体来看，轩元资本的LP可以分为几类：
一类是国资，包括专业国资市场化投资机构以及地方政府引导基金。作为一家新设GP，能得到专业市场化投资机构的出资当LP实属不易，对管理人有着更高的要求。轩元资本凭借产业聚焦的长板，轩元资本得到多家专业机构的认可。
一类是产业方，这当中包括轩元资本创始合伙人王荣进的老东家劲霸集团，这是非常强的信用背书。还有汽车领域的合作伙伴也积极参与出资。
此外，市场化母基金、券商等常规LP也不在话下。
轩元资本虽成立不久，但LP以机构出资人为主，且在业内已经初步建立起品牌效应。募资策略上，轩元资本以盲池为主，辅以专项基金作为搭配。在可见的未来，轩元资本的朋友圈会更加开阔，LP中会出现更多包括上市公司在内的产业方的身影。
初出茅庐便能获得多家机构LP真金白银的支持，想必轩元资本有些窍门。
生态化打法，建立广泛的朋友圈
在聚焦产业的基础上，轩元资本偏好的是生态化打法。
举例来说，当“投早投小投科技”成为显学，轩元资本决定往更早期的孵化走。轩元科创是轩元资本旗下的孵化平台，定位为深耕汽车产业链孵化、推动科技成果转化、全方面赋能的平台。这是轩元资本和某地方政府合作的项目。该地拥有丰富的汽车产业资源和庞大的产业集群，轩元科创依托这些产业资源，推动科技成果转化，孵化和赋能新技术、新企业。
另外，还可以看到轩元资本跟电车人深度合作。据了解该平台覆盖大大小小3000家左右产业链相关公司，行业内的上市公司就有100多家。此外，轩元资本跟汽车科技领域的知名平台焉知汽车多次合作，共同举办“汽车电子与软件生态科技节”。
在一级市场上，同时具备一二级视角，也成为轩元资本的特色之一。由此能在一定程度上避免上市后估值倒挂一类情况，在减持的时间点上有着更好的把握。
同时拥有一、二级市场履历也使得轩元资本的投资工具箱更加丰富，在打法上会比较灵活，除了早期孵化和一级市场投资，也会关注产业内上市公司的定增等机会。
这些资源点串联起来，构成了轩元资本的生态化打法：硬科技创业失败率高，通过孵化的方式发掘有价值的早期标的，资本注入+投后赋能，项目存活率便能得以提升。同为产业资本，相比CVC还要顾及战略需求，轩元资本属于典型的市场化的产业投资机构，视野上更为广阔、打法上更灵活。
谋定而后动，把握贝塔确定下的阿尔法
“谋定而后动”，这是王荣进信奉的投资策略。以智能驾驶为例，他从2016年开始关注，直到2019年才开始投，当中蛰伏的三年都用在研究和观察上。
“如果一件事很有趣，那晚一点知道也没关系。”某位投资圈大佬曾在投中“拾日谈”留下上述金句。回头看，新能源车及其产业链是一个长周期的赛道。这当中，最显性的标的当然是整车厂。但到2019年的时候，主机厂布局告一段落，理想、蔚来、小鹏等一批造车新势力早已浮出水面，传统整车厂也已经布局新能源汽车。
投整车的机会消失了，但伴随新能源车渗透率的提升，产业链上下游的投资机会开始浮现。轩元资本划定的两条主线是，电动化和智能化。据我了解，行业内围绕新能源汽车设定这两条投资线索的机构不在少数。轩元资本的投资方向并不出奇，却能投到好项目，并在短期内拿到拟IPO的结果，此处又不得不谈一谈“知行合一”的问题。
“知”，指向的是认知和理解的差异化。比如，一些机构投到整车层面便偃旗息鼓，一些机构能顺着这条线索投到一级供应商，有的则能投到二级层面或是到更深的产业链条里挖掘项目。或许是因为综合的一、二级从业经历，王荣进推崇体系化研究，通过自上而下梳理行业，寻找其中的价值点。在行业贝塔确定的情况下，再去挖掘阿尔法的投资机会。
但哪怕拉齐了认知，光有共识并不解决问题，你会发现，不同机构在执行和结果上仍然千差万别，这便涉及到“行”的问题。在和我的交流中，王荣进透露喜欢投资细分领域的龙头公司。他会把整个产业细分方向上的竞品反复掂量，直到琢磨得比较透彻，再做决策。
怎么判断哪个企业是细分领域的龙头？这又涉及到大量的信息搜集和梳理，对产业阶段的判断，对创始人和团队的判断。“像雷达一样跟踪多个创始人的状态。”归根结底，投资这活儿，比拼的还是认知差和信息差，以及一点微妙的感知力。用王荣进的话说，投资一半是科学，一半是艺术，科学体现在行业研究上，而艺术体现在对商业和人性的理解，这决定了押注的时机。
同驭汽车是王荣进连投四轮的项目，在这个项目的投资上，便体现了他“谋定而后动”的策略。
这家公司脱胎于同济大学，专注于“新一代线控底盘核心技术”研发和产业化，是全球极少数具备智能制动产品量产能力的公司之一，已为80多家知名客户配套100余款车型。
针对同驭这个项目，他们早早地便完成了行业和标的研究，之后观察了两三年，待到时机合适，锁定目标，出手便不再犹豫，在每一轮都选择加仓。
去年年底，同驭汽车宣布完成超5亿元B轮战略融资，创下我国线控底盘创业领域的融资新纪录。至此，这家公司已经获得北汽产投、星航资本、东风资管等7大整车厂资本以及一批国资和市场化资本加持。早期看好这个项目的机构不多，直到这一轮融资，7家车企CVC同时涌入押注，这也从侧面验证了王荣进的眼光。
