该公司旗下主动权益、固收基金的平均表现均落后行业平均水平，其中主动权益类基金2018年以来平均亏损0.97%，近六成产品收益率为负
文 | 标点财经研究院 赵春燕
“面子”和“里子”，到底哪个更重要？无论对于一个普通中国人抑或某家有名望的中国企业，这都是一个永恒的难题。
形而下来说，对于一家基金公司，规模从来是“面子”，而业绩水平自然是“里子”。不过要想掌握好其中的平衡可并不容易。比如成立于2005年9月的建信基金，十几年来该公司一直在规模上攻城略地，相较而言其业绩却逊色很多。
作为国内并非最早批次设立的公募基金公司，截至2017年底，建信基金的资产规模已经达到4879.04亿元，在122家基金公司中排名第四，仅次于天弘基金、易方达基金、工银瑞信基金；而其非货币基金资产合计1191.97亿元，在122家基金公司排名第12。这一成绩，无疑令银行系出身的建信基金可以对各方作出交代。
然而就像海棠无香鲥鱼多刺，不如意事总十有八九。在标点财经研究院携手《投资时报》对2017年各基金公司产品业绩进行的统计中，建信基金旗下2017年之前成立的产品（除指数基金外，不同份额分开计算，下同），整体表现相当平庸。
其中36只主动管理的权益类产品平均收益为11.8%，在行业92家基金公司（剔除相关产品少于3只的公司，下同）中位列第42名；37只主动管理的偏债型产品的平均收益为1.46%，甚至不及行业平均水平，在行业93家基金公司中则只位列第62名。
转眼2018年又已过去两个多月。建信基金的投资成绩依旧没有在行业里脱颖而出。截至2018年3月1日，剔除2018年成立的基金及分级基金后，该公司旗下主动权益类基金2018年以来的平均收益率仅-0.97%，远低于行业平均水平，其中近六成产品收益率为负；其主动固收类基金2018年以来的平均收益率为0.49%，同样逊色于行业平均水平，并且有超过四分之一的产品收益率为负。
非货基规模缩水
作为国内首批由商业银行发起设立的基金公司，2005年9月，建信基金由中国建设银行股份有限公司、美国信安金融集团、中国华电集团公司共同发起设立，持股比例分别为65%、25%及10%。在过去12年的时间里，建信基金的规模一直保持着较快的扩张趋势。
在2017年，建信基金的规模更上一层楼，首次突破4000亿元。至2017年末其规模已达4879.04亿元，在122家基金公司中排第4位。要知道在2016年底，建信基金的规模为3768.67亿元，在113家基金公司中位列第6位。只一年光景，其规模即扩张了1108.17亿元，排名进一步上升2位。
2017年12月，中国基金业协会表示，基金管理人应不断提升以主动投资管理能力为基础的核心竞争力，根据自身风控能力合理发展货币市场基金，大力发展权益类基金，为广大投资者创造长期良好的收益，未来不再通过各类渠道宣传货币市场基金规模排名及收益率。
按照这一标准，上述的4879.04亿元其实涵盖了建信基金旗下货币基金，倘若扣除货基，建信基金的规模不升反降。2016年底，建信基金的非货币基金资产规模为1611.63 亿元，在113家基金公司中位列第11名；而2017年底该公司非货币基金资产规模为1191.97亿元，下降了419.66亿元，且排名下降至第12位。
具体看来，按照Wind数据分类，其股票型产品2017年末规模为115.06亿元，较2016年的91.97亿元增长23.09亿元；混合型产品2017年末的规模为344.25亿元，较2016年的440.94亿元缩水96.7亿元，而这一类产品的规模早在2007年就达到289.18亿元，途经10年发展，却仅增加了55.07亿元，增长比例不足两成；其债券类产品规模在2016年末首次突破千亿大关，然而在2017年中缩水了348.53亿元，规模降至728.96亿元，下降幅度高达32.35%。
近六成权益类产品亏损
截至3月1日，建信基金2018年之前成立的主动权益类基金的平均收益率为-0.97%，其中58.14%的产品在2018年以来的累计收益率为负，在过去的两个月以来，建信基金旗下主动权益类产品交出的成绩单着实有些拿不出手。
根据Wind数据计算，剔除2018年成立的基金以及分级基金后，2018年市场上主动权益类基金的平均亏损0.05%，而建信基金此类产品的平均亏损幅度高于平均水平，在103家相关产品不少于3只的基金公司中排名第78。该公司旗下43只2018年以前成立的主动权益类基金中，2018年以来累计收益率为负数的有25只，占比高达近六成；其中9只产品亏损幅度超过3%，占比超过20%。
具体来看，表现最差的是建信大安全，今年以来收益率为-4.75%，在市场上277只普通股票型基金中排第245名。
其次是同样为普通股票型基金的建信环保产业，今年以来收益率为-4.68%，在同类中位列第243名。该产品成立于2015年4月22日，至今净值依然处于亏损状态，成立以来累计下跌22.6%。
建信信息产业、建信高端医疗今年以来亦均处于亏损状态，幅度分别为4.64%、4.17%；建信互联网+产业升级的净值则下跌了3.54%，该产品成立于2015年6月23日，当时正是2015年那轮牛市的最高峰，运行超过两年半依旧没有回本。截至2018年3月1日，该产品累计亏损26.4%。值得一提的是，上述五只产品均为股票型基金。
巴菲特认为，投资如同长跑，不仅需要能力，还要有持久的耐力。对于做得好的投资，时间的确是其最好的朋友；而做得差的投资，时间也爱莫能助。
如果将考察时间延长至三年，截至2018年3月1日，建信基金旗下成立满三年的主动权益类基金有34只，最近三年总回报排在同类产品后1/2的达到20只。其中，建信鑫利和建信裕利两只灵活配置型基金近三年回报率分别为1.52%和1.54%，在842只同类产品中分别排名第757和第756。
建信互联网+产业升级三年总回报为3.81%，在162只普通股票型基金中排名第150，处于同类排名后10%。建信恒久价值、建信弘利、建信鑫丰回报C、建信鑫丰回报A近三年回报率均不足7%，处于同类排名后20%。
固收产品收益不足行业平均六成
类似于权益类产品的成绩，建信基金的主动固收类产品表现也较为逊色。
根据Wind数据计算，剔除2018年成立的基金以及分级基金后，2018年市场上主动固收类基金的平均收益率为0.84%，而建信基金此类产品的平均收益率却只有0.49%，仅达到行业平均水平的58.32%。在98家相关产品不少于3只的基金公司中排名第79。
建信基金旗下43只2018年以前成立的主动固收类基金中，2018年以来的累计收益率不足1%的有24只，占比近六成；其中11只处于亏损状态，占比超过四分之一，而行业的总亏损率仅为10.66%。
其中表现最差者为建信瑞福添利C，截至3月1日，今年以来下跌2.5%，紧随其后的是建信瑞福添利A，跌幅为2.37%。这两只成立于2017年5月25日的产品，基金经理均为李菁，成立以来亏损幅度分别为2.93%和1.79%。
排名倒数第三和第四的分别为建信稳定添利C和建信稳定添利A，今年以来分别下跌1.63%和1.54%，基金经理均为朱建华。除此之外，建信双息红利C、建信双息红利H、建信双息红利A、建信瑞丰添利C、建信瑞丰添利A这五只产品今年以来跌幅均超过0.5%。
