TMT板块反弹，A股上周先抑后扬
上周前四个交易日，A股市场整体维持缩量震荡态势，周五市场反弹。其中，主要指数中，上证指数上涨0.47%，沪深300上涨0.81%，中证500下跌0.1%，创业板指上涨0.53%。
行业方面，上周申万31个一级行业有17个行业录得正收益，通信（2.97%）、非银金融（1.94%）、传媒（1.49%）、银行（1.49%）、家用电器（1.48%）表现相对靠前；美容护理（-3.22%）、社会服务（-2.82%）、有色金属（-1.94%）、国防军工（-1.54%）、公用事业（-1.33%）等表现靠后。
海外方面，9月美联储“按兵不动”，上周公布的美联储最新的货币政策会议纪要显示，美联储决定9月放缓加息步伐，美联储主席鲍威尔在货币政策例会后的记者会上表示，美联储准备在适当的情况下进一步加息，“直到确信让通胀率持续回落至2%这一目标”，态度偏鹰导致降息预期回落，美债收益率上行，美元走强，全周美欧股市整体下行。
（数据来源：Wind，截至2023年9月22日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）一周热点回顾
9月美联储“按兵不动”，年内或再加息一次
当地时间9月20日，美联储发布的议息决议显示，将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.5%不变，保持在22年来的最高点，符合市场预期。利率决议出炉后，十年期美债收益率飙升至4.37%，为2007年11月以来的高位，两年期美债收益率升至5.15%，为2006年以来，即17年来的最高水平。
联邦公开市场委员会货币例会后发表的声明显示，在经济状况评估上，美国的经济活动以稳健的速度扩张，这不同于7月“以‘温和’速度扩张”的表述。近几月来，就业增长放缓，失业率保持低位，通货膨胀保持高位。委员会仍然高度关注通胀风险。
在通胀前景上，美联储主席鲍威尔在货币政策例会后的记者会上表示，美联储准备在适当的情况下进一步加息，“直到确信让通胀率持续回落至2%这一目标”。
备受关注的加息路径点阵图于同日公布显示，今年或再加息一次，将联邦基金利率目标区间提升至5.5%至5.75%，这意味着今年还有25个基点的加息空间。
海外央行货币政策立场分化，上周英国央行意外维持基准利率在5.25%不变，市场预期加息25个基点；此前连续14次加息，自2021年12月以来累计加息515个基点。
上周，海外主要市场集体回调，美国三大股指全线收跌，纳指跌超3%。
例行吹风会释放重要信号，地产政策局部再松动
9月20日，国新办举行经济形势和政策国务院政策例行吹风会，四部门解读经济形势和政策，回应了当前一系列中国经济热点问题，释放重要信号。
8月以来，面对世界经济复苏动力不足、国内周期性结构性矛盾交织叠加等困难挑战，各有关方面加大宏观政策实施力度，包括延续优化一批阶段性政策、研究出台一批针对性强的新举措、积极谋划一批储备政策，系统打出了一套政策“组合拳”。国家发改委表示，随着政策组合拳效果不断显现，中国经济运行中的积极因素在积累，亮点在增多，社会预期有所好转。
在吹风会上，央行称，为更好适应房地产市场新形势，8月31日人民银行、金融监管总局明确允许商业银行自9月25日起降低符合条件的存量首套住房房贷利率。降低存量房贷利率据了解已在积极有效推进。预计超过九成符合条件的借款人可在第一时间充分享受政策红利，其他借款人的存量房贷利率也将在10月底前完成调整。
央行指出，存量房贷利率的降低可以节约居民利息负担，显著增强消费能力。本次政策调整利好是中长期的，可持续为近几年较高利率贷款买房的家庭减少支出，支持提升居民消费能力，有效促进消费增长。
此外，地产方面，近期全国多地房地产政策加快优化调整，多地持续跟进地产需求侧放松政策，广州成为年内首个放松限购的一线城市，长沙、武汉、无锡等地亦取消特定区域内住房限购政策。
一周资金追踪
外资重回净流入，加仓TMT板块
交易活跃度方面，上周前四天A股市场整体维持了缩量震荡的走势，最后一天交易量放大。全周日均成交额为6510.29亿元，较前一周下降10.56%。
资金方面，北向资金（外资）、南向资金上周均净流入。具体来看，北向资金（外资）上周小幅净流入0.29亿元，沪股通净流出4.4亿，深股通净流入4.69亿。南向赴港资金（内资）上周净流入144.36亿港元，其中沪市港股通净流入80.22亿港元，深市港股通净流入64.14亿港元。
行业方面，外资净流入的板块包括传媒、银行、汽车、计算机、电子等，其中传媒的净流入为19.61亿，净流出的板块包括电力设备、医药生物、食品饮料、有色金属、公用事业等，其中电力设备的净流出为28.98亿。
（数据来源：wind，截至2023年9月22日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
（数据来源：wind，截至2023年9月22日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）主要指数估值方面，截至9月22日，沪深300指数PE估值为11.68倍，处于近10年以来26.37%分位，中证800指数PE估值为12.99倍，处于近10年以来26.76%分位；风险溢价而言，沪深300指数风险溢价与中证800指数风险溢价近5年来历史分位数分别为84.25%、80.71%，仍具备不错的长期配置价值。
