华帝多方降速“吊车尾”，海尔智家负债率居首

乐居财经李礼发自北京

2020年年报收官，上市家居企业成绩单一一披露，乐居财经梳理涉及厨电业务的3家上市企业年报数据，分别为海尔智家、老板电器、华帝股份，从营收、负债、净利润等指标进行对比，谁的盈利能力更胜一筹，谁的现金流更充裕，谁的偿债能力更强？

营收首尾相差47倍，海尔智家千亿领跑华帝垫底

这3家上市厨电企业中，海尔智家市值、营收、总资产均超2000亿，遥遥领先；老板电器市值及总资产在百亿行列；华帝股份总市值、营收、总资产均垫底。

从市值来看，3家企业总市值合计3129.87亿元。海尔智家市值2706.97亿元，稳居第一。老板电器、华帝股份分别为358.92亿元、63.98亿元。

财务数据显示，3家企业的营业收入总额2222.15亿元，海尔智家、老板电器、华帝股份分别为2097.26亿元、81.29亿元、43.60亿元。

3家企业的总资产总额2217.6亿元，海尔智家、老板电器、华帝股份分别为2034.59亿元、124.58亿元、58.43亿元。

主营业务方面，海尔智家产品分为电冰箱、洗衣机、厨电等，其中，厨电营收为313.61亿元，占总营收的14.95%，在产品类营收中，排第三，第一、第二分别为电冰箱产品、洗衣机产品。毛利率为31.70%；按地区分类的话，国内营收和国外营收约各占五成，均超1000亿元。

老板电器的主营业务以厨电产品为主，营收高达97.81%，为79.51亿元，其他业务收入为1.78亿元，仅占总营收的2.19%；接地区划分的话，老板电器的市场以国内为主，华东地区营收36.60亿元，占比最高，达45.03%，毛利率为57.68%。华北地区营收8.06亿元，占比最少，为10.58%，毛利率最高，为59.26%。

华帝股份按产品分类的话，烟机营收占比最高，为15.27亿元，占比35.02%，毛利率为47.25%，占比第二为灶具，营收10.11亿元，占比23.18%，毛利率为48.04%；按行业细分的话，主营业务电器机械及器材制造业营收为42.98亿元，占总营收的98.56%，毛利率为43.21%；华南地区营收稍高，为8.30亿元，占比19.04%，华中地区和西南地区营收基本持平，约6亿元，占比约14%。

华帝营利双降，老板电器与海尔智家营收增幅相近

从营收增幅来看，2020年3家企业的涨幅均在5%之下，其中。老板电器的的涨幅最高，为4.74%；华帝股份不增反降，同比下降近四分之一至43.6亿元。而从近五年营收情况来看，海尔智家近5年持续上涨，不过，2020年增幅为5年来最低，同比增长4.46%至2097.26亿元；老板电器的营收同样五连涨，2016-2020年分别为57.95亿元、70.17亿元、74.25亿元、77.61亿元、81.29亿元，增幅分别为27.56%、21.10%、5.81%、4.52%、4.74%。

净利润方面，海尔智家、老板电器增幅不超10%，净利润分别为88.77亿元、16.61亿元；华帝股份净利润减少近5成至4.08亿元。

扣非净利方面，海尔智家增幅最高，同比增长12.01%至64.58亿元；华帝股份跌近5成至3.75亿元。