新春新机遇丨“县县通飞机”背后的投资逻辑靠不靠谱?

新春新机遇丨“县县通飞机”背后的投资逻辑靠不靠谱?
2018年02月17日 17:03 野马财经

作者丨缪凌云

来源丨野马财经

过去的一年里,上市公司业绩变脸、财务造假、实控人违规等黑天鹅事件屡有发生,使得整个A股风声鹤唳,草木皆兵。

为了和大家一起发掘更靠谱的投资机会,尽可能地规避暗藏的地雷,借用春节时间,野马财经从更贴近生活的视角,对部分行业进行了简要了解,以供参考。

春节期间,讨论在中国民航大学上学的表弟未来工作方向时,被一个词汇引起了注意——通用机场。

未来城市的必备设施?

提起机场,我们往往会想到起降波音、空客、C919等大家伙的民航机场,但其实,除了最基本的旅客运输之外,飞机的种类与用途可谓多种多样。

例如空中旅游、气象探测、农林喷洒、空中消防、警用巡逻、私人飞机等等,既有固定翼飞机,也有直升机,甚至还有水上飞机、无人机、热气球、竹蜻蜓这些更加特殊的航空器材。而通用机场停放的,更多也正是这些小型、轻型飞行器。(通用机场也分A、B等多种等级)

总结来说,与我们平日见到的机场相比,通用机场有着几大特性:

其一,用途更偏向城市生活、管理而非城市间运输;

其二,造价相对便宜,跑道长度较短(不用起降大型飞机),地面建筑较少(无需大型航站楼);

其三,地区特点强。例如东北地区农林喷洒需求较多,山区森林空中消防,沙漠地带空中救援,旅游景点空中观光等等。

随着生活水平的提高与城镇化进程的加快,更多的飞行器出现在我们的日常生活中是必然趋势之一,更不用谈电影里出现的那些科幻场面。

最简单的,面对越来越多的摩天大楼,高层、超高层火情发生时,直升机救援与灭火都更迅速、有效地多。

通用机场政策风起

从实用性来看,通用机场的未来似乎十分美好。而相关的政策规划也早有推出。

“十三五”期间,笔者家乡(地级市)将建设八座通用机场;整个江苏(共计13个地级市)的规划数量同样高达70个。

如果从全国来看,2016年5月,中国民航局发布的《关于促进通用航空业发展的指导意见》中,提出到2020年建成500个以上通用机场;2017年1月发布的《通用航空“十三五”发展规划》,再次强调了“500个通用机场”的建设目标。更有意思的是,如果按照各个省市自己的规划,这一数字则达到了850,令人咂舌。

当然,无论如何,这都反映出国家、地方政府对于“通用航空”的重视。且早在2015年,时任中国民航局局长李家祥已然透露,通用机场实现中国2800个县“县县通”的顶层设计蓝图已然初步勾了出来,未来将一步步推动落实。

前瞻产业研究院预计,到2020年我国仅机场建设的产业规模达1000亿元,增量规模超过400亿元。而这还只是整个产业链的环节之一,可谓前景广阔。

县县通飞机这一看起来有些科幻的事情,正在一步步落地。

产业发展阶段与链条

通用机场的前景似乎无比广阔,但如果跳出对未来美好生活的畅想,从投资角度分析的话,有一个现实因素必须考虑——落地速度。

前文提到,在规划中各地都似乎十分积极,不过真正建设、执行上推进起来并不顺利。例如笔者的家乡,规划虽然已有,但都处于选址环节之前,何时能够最终建成,还是未知数。

至于落地速度慢的原因无非是投入、回报周期长;且非刚性需求,时间上没有紧迫性。

考虑到这两个因素,那么在进行投资时就需要注意到一些事项。

一是投资时机。由于尚处于政策培育期,真正进入建设阶段的通用机场并不多,因此相关概念股的业绩近几年并不会有过多的变化;但中国基建发展节奏一向较快,如果想完整地吃下这波红利,还是需要对之保持连续关注。

二是投资环节。前文提及,从通用机场整体的运营来看,投资较大、回报较慢,但如果拆分成每个产业链环节,特别是上游产业来看,则并不一定如此。

简单来讲,通用机场的建设与投入使用可以分为上游制造、中游配套、下游应用三个阶段,只要不是三个环节整体承包,那么介入前两者的公司投资回报周期就会短很多。

具体而言,这些环节的概念股如下:

上游产业主要为飞行器整机制造、航空器材、导航设备等。相关上市公司为中直股份(600038.SH)、中航飞机(000768.SZ)、威海广泰(002111.SZ)、宗申动力(001696.SZ);

中游在于机场建设、空港设备、空管系统、雷达设备等,涉及四创电子(600990.SH)、四川九洲(000801.SZ)、川大智胜(002253.SZ)。

下游产业范围则比较广泛,飞机维修、飞行员培训、飞机租赁、旅游观光、公务飞行等都可以包含在内,相关公司有中信海直(000099.SZ)、海特高新(002023.SZ)、航新科技(300424.SZ)、渤海金控(000415.SZ)。

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