复星国际投资踩雷,标的公司造假造到复星家门口了?

复星国际投资踩雷,标的公司造假造到复星家门口了?
2018年08月09日 20:04 野马财经

作者丨张译文

来源丨野马财经

复星国际究竟是怎么做的投资尽调?

8月9日,据《国际金融报》报道,希腊证监局经过对Folli Follie的一系列财报数据和经营资料进行审核后,判定其存在数据造假、操纵市场的行为,要求Folli Follie立即整改并缴纳500万美元(约合人民币3400万元)的罚款。

野马财经(微信公号:ymcj8686)在希腊资本市场委员会(HCMC)官网找到的一份相关通告称,因Folli Follie公司未能提供相关文件证明其有2.425亿欧元的现金储备,证券交易委员会在今天雅典证交所开始交易之前, 暂停了Folli Follie的股票交易。

一份做空报告捅出一起造假案

官方资料显示,Folli Follie于1982年在希腊创立,并迅速取得了史无前例的成功。公司的理念是打造一个高品质流行首饰、腕表和配饰品牌,满足时尚白领女性的需求。

此次东窗事发缘于一份美国对冲基金的做空报告。

5月4日:美国对冲基金Quintessential Capital Management LLC (下称:QCM)发布报告称,Folli Follie Commercial Manufacturing and Technical SA (FFGRP.GA)夸大零售网络的规模。

这一报告导致该希腊时尚首饰和配件零售商5月5日的股价重挫30%。

之后,希腊证券监管部门要求Folli Follie 立即把2017财年的综合账目交予第三方独立审计。Folli Follie集团股价仍然进一步下跌,市值在两个交易日内蒸发近一半。

QCM指出,通过几个月的尽职调查后,发现Folli Follie 只有289个正在营业的销售点,并非该集团2016财年年报所称的630个销售点。QCM 指出该品牌大部分销售点已经结业,还有相当一部分设在关键地段的销售点面积小到几乎可以忽略,或者正处于清算过程中。

据悉,最令人惊讶的是Folli Follie声称在中国上海虹桥机场3号航站楼设有销售点。然而,事实是虹桥机场并没有3号航站楼。

Folli Follie 的亚洲区业务,特别是中国业务疑点重重。QCM 认为与同行相比Folli Follie 亚洲业务的应收账款和存货不成比例。对于诸如此类问题,Folli Follie通常提出亚洲业务需要庞大且持续上升的营运资金等借口。

投资者疑问:复星究竟怎么做的尽调?

相较于医药、地产、钢铁等板块,复星对时尚的投资起步较晚。直至2011年,复星国际才入股Folli Follie,作为开拓时尚板块的第一枪,属于在时尚领域的早期试水之举,意义不言而喻。

2011年5月,复星国际出资8458.8万欧元,收购Folli Follie 9.5%股权,随后在当年又增持至13.9%,成为集团的第二大股东。复星国际成为Folli Follie集团最大的战略投资者之一,并拥有一个董事会席位。

之后,复星国际陆续投资多个时尚品牌,包括Lanvin、Wolford、Caruso、Tom Tailor等。通过此类布局,复星寄希望于从中国时尚消费市场中获益。

Folli Follie被做空之初,曾发布了五个澄清公告,不仅谴责QCM的指控“不实、带诽谤性和误导性质”,还声称会考虑采取法律行动。公司CEO亦发信以强烈的愤怒回应“投机者”对Folli Follie 品牌和集团的“不正当攻击”。

然而,时至今日Folli Follie财务造假罪名被坐实,除了自身遭遇影响之外,股价暴跌和500万美元罚款也会使得复星国际受到影响。

除了复星国际投资Folli Follie是否值得之外,投资者也难免产生疑问:Folli Follie涉嫌造假的销售网点有一些就在上海,相当于复星的家门口,复星国际究竟是怎么做的尽调?

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