机构:银河证券
■ 上周 42.5 级水泥的全国平均价格持平于 455 元人民币/吨。
■ 上周煤炭平均价格上涨了 3 元人民币/吨至 585 元人民币/吨。
■ 2020 年新增熟料总产能为 3,900 万吨,相当于 2020 年底总产能的 2.1%。
■ 上周,我们覆盖的水泥股平均上涨 0.97%。
上周行情概述
42.5 级水泥的全国均价为 455 元人民币/吨,环比持平。由于降雪的关系,水泥付运量按周下降 5%至 30%。同时,水泥需求也有所下降,主要是受到当局对环保的要求、停电以及错峰限产影响。由于需求和供应都受影响,库存水平仍然较低,这有助于春节前水泥价格保持稳定。平均库存水平(全国性)在上周从 51.63%降至 50.56%。
上周煤价上涨
环渤海地区发热量 5500 大卡动力煤的综合平均价格指数上周上涨 3 元人民币/吨至 585 元人民币/吨,较去年同期高 5.98%。
2020 年将增加 3,900 万吨熟料产能
根据数字水泥网数据,2020 年约有3,900 万吨新熟料产能投产,相当于 2020 年底总产能的 2.1%。新增的产能主要位于广西、云南和贵州。根据中国水泥网数据,在计及被淘汰的过时产能后,2020 年的净新增量约为 0.57%。根据数字水泥网的初步估计,2021 年的总新增产能将约为 4,650 万吨,主要位于广西和云南。但是根据过往经验,实际新增量可能会较少,主要是有许多因素影响施工进度。
我们覆盖的水泥股上周平均上涨 0.97%
表现最佳的是中国建材[3323.HK 增持],上周股价上涨 3.90%。金隅集团-A [601992.CH;持 有]的表现相对最弱,全周下跌 0.67%。
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