里昂发表的研究报告指，预期2021年将是H股中资券商亮眼的一年，料注册制将为盈利带来支撑并改善市场气氛，而券商料可乘着财富及资产管理的强劲增长，同时认为H股中的券商A/H股存在差距，股息率吸引，料可受惠A/H股估值差距调整，将国泰君安(2611.HK)评级升至“买入”，并将中国银河(6881.HK)评级降至“跑赢大市”，首选华泰证券(6886.HK)及海通证券(6837.HK)。
该行指出2019年新股注册制进入快速通道，加快新股市场表现，2020年集资额是2018年的三倍，估计2021年新股市场将按年升28%至6,000亿元人民币，加上再融资规则放宽，认为2021年投行业务将有表现，而科创板下半年将放宽共同投资，估计有助券商体现持续回报。
里昂指出A/H股估值有明显差距，不过今年故事将有所转变，北水近期有购入H股的趋势，而今年以来净流入达2,310亿港元破纪录，按年增长34%，主要因为估值较便宜而且在岸募资规模庞大，中资券商是A/H股价差较大的行业，加上股息率吸引，相信将受惠相关趋势。
