“收益率超过 6%的就要打问号，超过 8% 的就很危险，10%以上就要准备损失全部本金”
这句话摘自中国银行保险监督管理委员会书记、主席，中国人民银行党委书记郭树清在6月14日陆家嘴金融论坛上发表的演讲。纵观朋友圈和公众号，拿此句作标题的新闻和文章迅速传播开来，并被断章取义错误解读为“所有收益高于6%的金融投资产品都应被屏蔽”。
如果说前些天的G7峰会上，“六大门派围攻光明顶”的图片以及后续不同版本充分体现了“你所看到的都是媒体想让你看到的”。那么，有关于郭树清主席在陆家嘴论坛中提到的“6%、8%、10%”该如何解读才能做到不歪曲不片面？本文尝试从客观、专业的角度一一道来。
原文再现及解读
我们先看一下郭树清主席演讲的原文是怎样的：
“在打击非法集资过程中，努力通过多种方式让人民群众认识到， 高收益意味着高风险，收益率超过6%的就要打问号，超过8%的就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。一旦发现承诺高回报的理财产品和投资公司，就要相互提醒、积极举报，让各种金融诈骗和不断变异的庞氏骗局无所遁形。”
元时代智库解读：
1. 也就是说，在提到“6%、8%、10%”之前，郭树清主席就明确了，我们要集中火力打击的是惯常以“承诺高收益”为手段的非法集资、庞氏骗局类的理财产品，是要让潜在的金融诈骗受害者认识到风险和收益的关系，避免被高收益迷惑而忽略了评估投资风险的重要性。所以，并不能把这句话简单粗暴地理解为要把所有收益率超过6%的投资标的一棒子全部打死。
2. 打击金融诈骗只是防范化解金融风险的重要一环，但是并不会止步于此。对于尚未触及非法集资或庞氏骗局的金融机构及其理财产品，我们也要擦亮双眼防范于未然。例如我们身边仍有一些金融机构在违规的边缘试探，试图以承诺高收益来吸引投资者投资，而对其底层资产是否清晰，资金流向是否明确等问题避而不谈。这种形式的产品带来严重后果只是时间问题。以类固收产品为例，引用专业人士的说法就是“超过10%收益的类固收产品，融资方在饮鸩止渴，管理人不负责任，投资人飞蛾扑火，理财师急功近利”。而对于收益率在8%左右这一档，我们认为是风险与机遇并存的一档，风险在于好的产品或许难以识别，而机遇在于一旦选对产品则会收获较好的投资回报。所以这就更要求投资者提高敏感性，强化识别能力。
3. 防范化解金融风险不仅需要监管部门自上而下的组合重拳，还需要从末端开始防范于未然，即对投资者进行教育，让投资者不断强化自身的风险意识。以打破刚性兑付为核心的资管新规充分体现了监管部门清理“承诺保本收益”产品的决心，投资者也因为要自担投资风险而开始转变思维，学习和接受金融知识。投资者逐渐认识和理解风险和回报的正相关关系，并学会审视判断自己的风险承受能力，从而有针对性地选择投资产品，防范上当受骗。这将与监管部门的各项政策措施相呼应，共同促进金融市场朝更健康有序的方向发展。
4. 对于郭树清主席指示的“一旦发现承诺高回报的理财产品和投资公司，要互相提醒、积极举报，从而让各种金融诈骗和不断变异的庞氏骗局无所遁形”。这无疑是一种清理和规范理财产品市场非常好的手段，需要防止劣币驱逐良币的现象发生，因为只有这些“劣质”理财产品从市场上消失，好的理财产品才能更好的发挥作用。
5. 对于究竟什么样的收益算是高收益的问题，我们不妨先看一看下面这个在金融圈广泛流传的段子：
聊起收益和风险
银行说：高于5%不安全
信托说：高于7%不安全
基金说：高于10%不安全
证券说：我日收益率可达10%
PE、VC说：我的收益论倍翻
保险说：在我眼里除了保险都不太安全。
以上各方的标准差异如此之大，那么有关于收益和风险问题他们究竟谁错谁对？显然，他们都没有错，只是所处的领域、所面对的风险以及投资标的受众的风险承受能力不同而已。这也在一定程度上对应了郭树清主席“区别对待分类施策”的理念，防范化解金融风险不是一刀切，而是要对症下药，根据不同领域、不同市场的金融风险情况，采取差异化、个性化的办法。
面对窘境，我们应当做什么
在郭树清主席的演讲新鲜出炉之前，不看风险，只盲目追求高收益者比比皆是；而郭树清主席演讲之后，大家又开始过度解读，以所谓的安全为唯一的指标，不考虑投资领域，不考虑产品性质，大有将所有高收益产品统统屏蔽的势头，这显然是不符合逻辑的。面对如此窘境我们应当做些什么？答案就是做好理财师教育以及投资者教育。
承接上一篇财富管理系列文章，我们再次强调一下选择投资产品时应当关注些什么。我们认为投资万不能只看单一的指标，而应当根据实际情况追求多个指标的最优化，才能达到投资的目的。在面对琳琅满目的理财产品时，我们首先要从底层资产、管理人资质、风控合规、合作伙伴、投资领域前景以及托管机构等全方位多角度对比不同的产品，从中选择适合自身风险偏好、投资风格以及需求的产品。此外我们也要关注发行渠道是否符合提升产品抗风险能力的要求。
前面我们提到，让投资者提高风险意识并确立正确的投资理念具有十分重要的意义，然而很多时候，让投资者自行去完成这些并不是一件容易的事。现实的情况是大多数投资者的金融理财知识十分匮乏，风险意识也十分有限，对比甄别投资产品的难度也就相应很大。首先，长期的刚性兑付导致了投资者产生自己不必承担投资风险，一旦亏损就找监管部门和金融机构解决的“心理托底”，于是在新规出台之后，投资者一时难以转变思维，对待投资表现出踟蹰不前的观望态度；其次，一些投资者在投资活动中“受过伤”后就开始退缩，宁可将钱存到银行也不愿再进行投资，这也不是正确的投资心态。好在这些问题并不是完全无法解决的，这时就到了体现理财师专业价值的时候了。
我们说我们的产品底层资产清晰，那么究竟是投向了哪里？我们说我们的管理人资质优秀，那么优秀究竟体现在何处？我们说我们的风控措施十分到位，那么我们的风控流程包括哪些部分？很多问题都要理财师为客户去答疑解惑。
所以说，完善投资者教育是防范金融市场风险的基础，也是保护投资者权益的基石。这同时也要求财富管理行业加强对理财师的教育，让理财师能够把握政策风向、熟识金融知识、提高业务水平，从而有效地引导投资者甄别并选择最优的理财产品。
文章来源：元立方金服 宋书艺
