“抢跑式”建仓缓解,投机性抱团将继续瓦解,市场重回轮动慢涨,将转战高性价比品种,建议聚焦A股与港股两大市场的3条主线。
2)A股业绩舆情密集披露,工业和可选消费板块业绩弹性最大。
截至2021年1月15日,已经有598家公司披露了年报快报或业绩预告。剔除去年巨额亏损的21只个股后,已披露个股2020全年、Q4单季度预测净利润增速分别为26%、107%。
板块上,上游资源品(石油石化、钢铁、化工、有色)、中游制造(机械、电新)、可选消费(商贸零售、家电、纺服、消费者服务)2020Q4单季业绩亮眼,弹性最大,符合我们此前预期。
“抢跑式”建仓缓解
转战两市场3大高性价比主线
1)“抢跑式”建仓缓解,投机性抱团继续瓦解,市场重回轮动慢涨。
宏观流动性预期仍将保持宽松状态,基本面复苏整体复合预期,结构上有亮点。
而公募基金集中新发主导下,各类资金配置需求较强,市场交易活跃,A股一季度潜在资金流入规模依然不低。
二三线品种的投机性抱团将继续瓦解,基金“抢跑式”建仓的紧迫性缓解,市场重回轮动慢涨,建议紧扣高性价比逻辑,转战两市场3条主线。
2)紧扣“顺周期”和“五大安全”两条主线,优选A股中的高性价比品种。
从景气角度出发,依旧建议紧扣顺周期主线,把握海外工业品涨价补库存以及国内可选消费轮动两条主线,按照性价比从高到低,建议关注:
①绝对低估值、且盈利能力进入上行周期的房地产龙头;(PS:新增的重点)
②欧美疫情反复、全球经济复苏利好的出口产业链,包括机械、汽车及零部件、医疗物资;
③商品价格维持高位、海外需求回暖、未来几个季度有望快速释放盈利的有色金属;
④过去一个月受零散疫情压制、但基本面持续复苏的旅游、酒店、珠宝、家居、纺织等可选消费。
从布局长逻辑的角度,建议围绕科技、国防、粮食、能源和资源“五大安全”战略,配置阶段性滞涨的高性价比品种。
当前重点关注确定性最高的科技领域(半导体、消费电子),以及受益于通胀和涨价的农业(种植链、种子)。
3)继续战略性增配性价比更优的港股。
首先,2020年港股在全球主流指数中明显滞涨,恒生指数和恒生国企指数静态P/E分别仅为16.4x和14.3x,在今年基本面修复的趋势下(预计恒指盈利增速从去年的-6.5%回升至今年的15.1%),配置性价比更高。
其次,美国“禁投令”短期导致部分外资受迫性卖出,刺激国内资金南下抢筹,过去两周港股南向资金净流入规模达到1357亿港元,创历史新高,其中流入“禁投令”名单的三大运营商、中芯国际的资金合计500亿元。
最后,从中长期视角,我们看好中概股回归为港股带来的优质供给;互联互通下,港股也是内地机构越来越关注的方向。
我们继续强化上周对港股的战略增配建议,建议重点关注长期配置价值和短期交易机会兼顾的互联网龙头、电信运营商、教育。
风险因素
全球疫情蔓延速度和持续时间超预期;美国总统权力交接期各类冲突加剧,中美关系波动加大;国内经济复苏进度不及预期。
【长线股池更新】
北向重仓前20股的最新名单已更新,上海机场由于遭到外资减持和股价下跌的双重打击,已经滑出榜单,目前排名第21。
接替上海机场的,是上周刚掉队的爱尔眼科。目前这两股的北向市值仅仅只有两亿之差,所以下周不调仓也可以。
至于药明康德,我认为已经抵达击球区,因为在本周股价下跌的同时,外资却在逆势加仓,虽然目前排名仍然是19,但北向市值却比爱尔眼科高出11亿,短期内应该不会滑出榜单。
自去年年初以来,北向重仓股的平均涨幅为102%;自去年5月6日以来,ROE核心股的平均涨幅为41%。
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【前文回顾】
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