下一个恒瑞医药,而且是恒瑞的“至亲”,翰森制药,超猛的医药股

下一个恒瑞医药,而且是恒瑞的“至亲”,翰森制药,超猛的医药股
2021年04月16日 07:11 价值事务所

所长的母亲,患有肺动脉高压,这个病呢,被称为心血管疾病中的癌症,容易引发右心衰竭乃至全心衰竭。

好在,在现代医学发达的今天,这个曾经的不治之症已经有靶向药物了,只要好好吃药,问题也不大。

所长母亲吃的药叫安利生坦,原研药厂家是葛兰素史克,商品名凡瑞克,2011年刚被引进中国的时候,可谓天价,一盒30片(半个月-一个月的剂量)得上万元。

这个价,真真是花钱买命。不过呢,感谢中国,中国制造业的神奇之处,就在于可以无底线地降低成本,2018年,豪森制药首仿的安利生坦问世,没多久,正大天晴、华海药业的仿制药也相继问世。

虽然安利生坦还没有被纳入医保,但原研药迫于仿制药的竞争,已经把价格降到了约2000元/盒,豪森通过一致性评价的仿制药更是只需要600多元,所长母亲吃的,就是豪森的仿制药,目前,病情控制良好。

豪森制药,上市的名字却不叫豪森,而是翰森,他家的老板是一位美女,其另一个身份,是恒瑞老板孙飘扬的媳妇,嗯,翰森和恒瑞是业界闻名的夫妻店。

综合型制药巨擘

查理芒格说过,想要得到对方,首先要配得上对方,好女孩不傻。同样的,好男人也不傻,翰森能和恒瑞一齐纵横医药圈,她必定是配得起恒瑞的,事实也确实如此。

可以毫不夸张地说,恒瑞、翰森(即豪森)、石药、中国生物制药(即正大天晴)、复星是国内医药行业五大天王,如果可以将这五个配一个组合,收益一定不会差。

拥有同恒瑞一样基因的翰森,连发展历程都和恒瑞相似,早先以仿制药起家(首仿为主),拥有奥氮平、注射用培美曲塞二钠、注射用盐酸吉西他滨等多个年销售额超 10 亿元的重磅首仿品种。经过 20 余年的发展, 已在中枢神经系统、抗肿瘤、抗感染及糖尿病领域确立领先地位,其中,国内精神类药物市场公司是当之无愧的第1,肿瘤市场则排名第4。

重点是,她和恒瑞的步伐也非常一致,都是在2015年左右,创新药开始兑现,从而正式跨入仿创结合的新阶段。

至今,恒瑞有7个1类新药(即国内外未上市销售的独创药品),翰森,则有四个(排全国第二)。

也和恒瑞一样,翰森几乎没有短板,研发能力强不说,商业化能力同样很强,其已上市的品种几乎都是高端首仿,凭借强大的销售能力以及先发优势,迅速占领市场,重点产品,市占率几乎都名列前茅。

越赚钱越投入研发,研发投入越多,越能有重磅产品上市为公司赚钱,翰森,也一直走在良性循环的道路上。

按2019年研发投入金额算,翰森排全国第八,前面依次是要情怀不要命的百济神州(创始人有研发情怀,一直砸钱搞研发对商业变现相对不太在意)、恒瑞、复星、中生、石药、科伦、华润。

也许是因为女性掌兵的缘故,翰森的研发管线非常细腻,刻意避开了人多的地方,而且节奏把握得非常好、管线协同性非常强,可谓一个萝卜一个坑。虽然在研发投入top10企业中,公司的研发投入排第八、全职研发人员数量排第七,但是,公司管线输出效率却能排到全国第二(仅次于恒瑞)。

翰森的重磅品种

在前面恒瑞医药的文章中,我们讲,今年三月开始,2020年医保目录开始实施,这一版医保中,翰森刚上市的新药,阿美替尼,就在里面。

阿美替尼,是国内首个三代 EGFR TKI药物(针对 EGFR 基因突变的靶向药物,一般用来治疗肺癌),目前国内共 7 款EGFR TKI获批,不过,三代肯定比前两代产品都要好。

要知道,贝达的一代药,埃克替尼,2019 年销售额都超过了15亿,且还看不到停止增长的趋势,另一个可比对的三代药,也就是阿斯利康的奥西替尼,2018年被纳入国家医保后迅速被市场接受,2019 年便成为国内销售额最高的 EGFR TKI药,全年中国区销售额接近 30 亿,依旧在快速增长。

翰森的阿美乐同样进入医保,而价格又比奥希便宜太多(按一个月三盒计算),阿美乐医保谈判后年费12万6左右,而奥希为18.6万

因此,根据相关券商的研究,阿美乐有望快速提高渗透率,销售峰值有望达到50亿人民币!

其余的几款一类新药,氟马替尼为公司血液瘤领域的领先产品,销售峰值有望超过10亿;聚乙二醇洛塞那肽,更是首个国产长效 GLP-1RA药(糖尿病注射使用),同类原理的长效降糖药几乎都是全球级别的重磅,销售峰值有望超过30亿。

而公司后续研发管线布局全都在有序推进,没有一个管线是凑数的。

写在最后

所长一直认为,翰森和恒瑞,几乎一脉相承,而且由于是女性掌舵,使得翰森比恒瑞更加细腻(体现在管线布局有意绕开热门、层层递进,一个萝卜一个坑,没有丝毫浪费)。

公司的研发效率行业领先、销售能力更是强大,多个仿制药直面外资竞争,依然将市场份额干到了行业第一。近年来陆续有首仿和创新品种上市,研发管线储备丰富并且有序推进, 公司的业绩有望持续保持稳健增长。

和恒瑞一样,完全不用投资人操心。

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