作者：沈浪
编辑：陈涧
设计：甄开心
实习生：何慕丹
一只打入冷宫许久的中国概念股，被硬生生拉回公众视野。
9月13日，易车网（BITA.NY）公告称已收到腾讯和Hammer Capital的一份提议，二者拟以16美元/股，现金收购该公司所有已发行普通股，进行私有化。提议方的报价较易车网过去30日的成交均价大约溢价30.6%。
不过，比易车网能否顺利私有化更令外界关心的，也许是这个由昔日的出行教父李斌18年前打造的中国汽车门户的陨落轨迹。
相对于摩拜、蔚来，易车网的名气小得多，但其在李斌心中的份量并不轻。
1996年，刚从北大毕业一年的李斌接受学长李国庆的邀请，参与创办科文书业，后者就是今天当当网的前身。李斌当时担任总经理，但一年之后便以出局告终，个中原因不得而知。当这位年轻人在2000年创办易车网时，很难说没有负气的因素。
俗话说，早起的鸟儿有虫吃。新生的易车网适逢互联网泡沫破裂，国内汽车消费还未兴起，最初几年举步维艰，几度濒临关门。后伴随中国汽车市场起步，易车网开始向汽车厂商和汽车经销商提供互联网营销解决方案，绝处逢生。
到了2008年，易车网终于站上成立以来的最高峰，全年营收2.39亿元，净利润5474万元，毛利率高达69%。
2010年11月18日，搭着这股东风，李斌成功抢在老东家当当网前面带领易车网登陆纽交所，发行价12美元，首日股价最高达到13.58美元，迎来创业高光时刻。
▲易车网创始人李斌。
人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。
两年后，李斌结识王屹芝，仅仅用了数月时间就将这位曾报道过神舟八号、神舟九号飞船发射，以及香港回归15周年、南水北调移民纪实等重大新闻事件的央视女主播娶回家，成为一大人生赢家。
感受到资本力量后的李斌，不再满足于小打小闹，转而热衷于更大手笔的玩法。
2013年12月，易车网孵化出汽车金融事业部，次年分拆出独立的易鑫，在经历由腾讯、京东、百度、王卫等参与的三轮共计15亿美元融资后，仅用四年时间便登陆港交所，成为中国汽车新零售第一股。
▲易车网发展历程。
不到一年，李斌又牵头成立了对标特斯拉的蔚来汽车。外界流传最广的故事是，李斌与刘强东在饭局用15分钟阐述完蔚来理念，刘强东当即就说了“yes”。几乎与此同时，李斌又指挥着胡玮炜、王晓峰扯起了摩拜的摊子。
除了直接担任易车、摩拜、蔚来等公司董事长职务外，李斌还作为投资人，在出行领域投资了近40家企业，包括首汽约车、优信二手车等，在打造一条完整的生态链的道路上越走越远，“出行教父”美誉不胫而走。
一个原本隐身于汽车产业链某个角落的创业者，突然间成了横跨汽车、媒体、互联网、消费品等多个领域的大佬。
然而，从来就不存在全能的神。当李斌忙于四处跑马圈地之时，大本营已在悄然沦陷。
汽车之家尽管较易车网晚出生了五年，但在李想的带领下，这个后起之秀通过深耕内容，加强社区建设，牢牢地将大量汽车用户、潜在消费者团结在身边，异军突起。
2013年12月，汽车之家同样来到纽交所，所募集资金1.33亿美元与易车网基本持平，其市值一上来就超易车网一大截。但这并未引起李斌的警觉，毕竟此时还没有分出伯仲，相互反超的现象不时出现。
2015年成为两家公司间的一道分水岭。在2014年创造了4.89亿的净利润后，易车网便告别好运，在随后的五年时间连续发生巨额亏损，累计亏损总金额为26.73亿元。
2017年，国内车市从持续了十余年的高歌猛进转入下滑通道，李斌更是受到重创，当年就亏损了18.85亿元，创造了成立以来的最高纪录。
▲易车网近几个季度营收情况。
当易车网深陷亏损泥淖无法自拔时，汽车之家的业绩却不断创造新高，2017全年净营收62亿元，净利润20亿元，同比激增63%。
投资者开始用脚投票，易车网与汽车之家的市值曲线向着两个不同的方向越拉越大。
目前，汽车之家市值超过111亿美元，近一年最高市值直逼140亿美元，易车网总市值只剩下10.5亿美元，不足竞争对手的零头，即便绕上独立IPO道路的易鑫集团，合起来仍然只有汽车之家市值的两成多。
▲易车网上市以来股价表现，图片来自雪球。
覆巢之下，岂有完卵。作为整个汽车产业链上的重要一环，不可否认，易车网的坠落确实有大环境的因素，但更多是人祸。
李想为汽车之家奠定了深耕流量的方向，易车网则相对依赖于外部流量，内生流量严重不足，当流量成本越来越贵时，易车网自然走下陂路。在这样的背景下，作为掌门人的李斌原本担负着帮助易车网找到新增长极的使命，但他在这样的关键时刻，选择了放弃，转向那些抛头露面机会更多的领域。
近几年来，李斌将更多精力放在摩拜与蔚来，对易车网的关注越来越少，去年1月甚至完全辞去了易车CEO一职。
这种放弃是致命的。如今，除了易车网少有人关注，李斌原来的重要棋子易鑫集团股价也表现低迷，9月18日收报2.03港元/股，较其历史最高价跌去约80%。而被他寄予厚望的蔚来汽车也不容乐观。
讽刺的是，李斌一年前决意放弃的共享单车赛道，现在却发生了戏剧性的变化，提价后并没有被用户抛弃，它们离盈利从来没有如此近过。只是这一切已经与李斌无关。
“他曾数次无比接近山巅，试图完成行业的整合，成为最大的玩家，但似乎总是差了那么一点点，不得不接受棋差一着的命运，最终怅望山顶。”《人物》曾如此评价李斌。
不过，对于易车网来说，从纳斯达克退市并不一定就是坏事。
360、分众传媒、澜起科技等一众玩家在美股遭遇泡沫破裂的悲伤故事后，到了A股、科创板后受到追捧，市值迅速膨胀。易车虽难以复制这样的传奇故事，但也可以迎来新的转机。
作为国内最大的互联网巨头之一，腾讯拥有许多人渴望的流量资源，不论拼多多、京东、美团点评还是唯品会、贝壳找房等，都在这位“干爹”的流量倾斜政策下实现了跨越式发展。当易车网融入企鹅大家庭后，其面临的流量问题无疑将获得有效缓解。
不过，这场交易最大的赢家非腾讯莫属。通过此次交易，马化腾只用了不到11.46亿美元的代价，不仅直接将易车网收入麾下，而且还将“现金牛”易鑫集团纳入囊中。
公开资料显示，腾讯目前持有13.12亿股易鑫股份，占比20.9%，而易车网则持有约27.87亿股易鑫股份，占比43.74%，拥有约53.6%的投票权。一旦吞下易车网，腾讯也就占有64.6%的易鑫股权与74.5%的股票权。
根据业绩盈利预告，易鑫集团预期2019年上半年经调整净利润超过3.3亿元，同比增长超过160%，汽车融资总交易实现同比约31%的增长，完成约28.5万单，其中通过助贷实现的交易为16.4万单，同比增长超过480%。
▲易鑫集团营收情况，图片来自亿欧。
可以想象，私有化后，倘若腾讯对易车网、易鑫集团适当进行流量导入，二者很可能会发生明显改观。市场也对易车网私有化给出了积极支持，易车网当日股价上涨8.73%，而易鑫集团次交易日涨幅达23.98%，现在的问题就只剩下何时完成该笔交易了。
截至今年3月底，在易车网全部股份中，李斌持股11%，京东为25.4%，考克斯汽车为12.8%，合计49.2%，其他6家机构投资手握49.8%的股份，如果再加上李斌以外的其他高管与董事所持有0.2%，散户只有不到1%的股份。
长达6年的巨额亏损，9月初又交上了一份糟糕的财报，机构投资者也许急着甩包袱，进退两难的只有京东。
除了价值7.5亿美元的资源外，刘强东向易车网投入至少4.5亿美元真金白银。按照目前的私有化方案，京东的1785.5万股可以拿回2.86亿美元，不仅白白浪费了五年多时间，还遭受经济损失，代价不可谓不大。但作为腾讯的同盟军、易鑫集团的股东之一，也许能寄希望日后在易鑫集团身上找补。
