作者丨蜜姐
来源丨闺蜜财经
春节余温犹在，苏宁不宁。
今天（2月25日）上午开盘，苏宁易购停牌，诸多中小投资者懵了。与此同时，苏宁易购的一则公告揭露了事情缘由：
“收到公司实际控制人、控股股东张近东先生以及股东苏宁电器集团有限公司的通知，其拟筹划本公司股份转让事宜，预计转让比例20%-25%，股权受让方属于基础设施等行业。根据拟转让股份比例，预计可能涉及公司控制权变化。”
字很少，信息量很大。苏宁易购怎么了？
01
根据公开消息，目前苏宁易购的股东结构为：创始人张近东持股20.96%、淘宝（中国）软件持股19.99%、苏宁电器集团持股19.99%，苏宁控股集团持股3.98%。
其中，张近东持有苏宁电器集团50%的股权，同时持有苏宁控股51%的股权。
据《21世纪经济报道》消息，有市场传言称，交易对手方可能是来自江苏国企等组成的财团。财团包括江苏省国信集团有限公司（江苏国信）、江苏交通控股有限公司（ 江苏交通）、江苏省农垦集团有限公司（江苏农垦）和南京新工投资集团有限责任公司（南京新投）等多家江苏国企。
目前这一传言并未得到证实。从公告里可以看到的信息是，张近东对苏宁易购的控制权，估计悬了。
苏宁日子不好过，实际上从去年就已经渐露端倪。
彼时，2020年底，据国家企业信用信息公示系统的披露，苏宁控股集团股东张近东、张康阳及南京润贤企业管理中心（有限合伙）已将公司全部股权出质给淘宝（中国）软件有限公司。股权出质登记日期为2020年12月4日，合计出质股权数额10亿元人民币。
虽然苏宁对此回应为是正常的商业合作，对苏宁易购战略发展和正常经营无实质影响。但树欲静而风不止，市场仍然对苏宁的资金链问题传闻四起。
02
情况到底有多严重？这从三季报，苏宁易购的财务披露里或许能看出些许端倪。
根据苏宁易购2020年3季报，如果看总负债其实还下降了。2019年末，苏宁易购负债总额1497.10亿元，到了2020年9月末，这一数字下降为1361.40亿元。
但总量和结构的腾挪，没有减轻苏宁易购的债务压力。
短期借款从2019年末的189.55亿元，增长至2020年9月末的280.97亿元。还有相应的应付票据、应付债券，压力不小。
企业预警通显示，截至最新，苏宁易购债券存量规模约为92.50亿元，共13只债券。
三季报还披露，截至2020年9月末，苏宁易购流动资产为1072亿元，其中货币资金308.4亿元……
经营情况方面，根据节前苏宁易购披露的2020年业绩预告，情况亦不容乐观。
如上图，苏宁易购2020年归属于上市公司股东的净利润为亏损39.53亿元到34.53亿元，比上年同期下降140.16%-135.08%。
2020年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润亏损65.8亿元至60.8亿元，比上年同期下降15.34%-6.59%。
股价方面，蜜姐看到，截至2月24日收盘，苏宁易购股价报收于7元/股，总市值为651.7亿元。
1年来，虽然中期苏宁易购的股价有短暂上冲，但随后迅速走跌，整理来看呈阴跌趋势。2020年真的不容易。
03
公开资料显示，苏宁创立于1990年12月26日，最初只是江苏省南京市宁海路上一家小小的空调专营店，目前在中国和日本都拥有上市公司。
这样算来，苏宁才刚满了30岁，正当而立之年。
苏宁易购成立于1996年，全称苏宁易购集团股份有限公司，2004年在深交所中小板上市。
按照其自我介绍，2020年，苏宁易购再次位列《财富》全球500强。这些年来，苏宁易购名字发生过多次更迭。曾用名：苏宁电器->G苏宁->苏宁电器->苏宁云商。
这些年，苏宁收购家乐福、收购万达百货，布局越来越广，张近东的野心可见一斑。战略很多，但因为种种原因，真正搞起来的很少。
2020年12月，张近东对外宣布，在新的时代背景下，苏宁将聚焦零售主业，“必须要学会做减法，只要不在零售赛道、脱离商品和用户，都要大胆调整，该砍的砍，该转的转。”
这意味着，苏宁易购是苏宁的业务核心。或者说苏宁就是苏宁易购。公开渠道披露的数据显示，苏宁易购从2014年开始，其扣非后归属净利润连续6年为负值。
苏宁的盈利长期靠“变卖资产”，其中最大的一笔要属苏宁变卖阿里巴巴股票所得的收入——自2017年开始，苏宁分三次将阿里股权卖出，获得净利润金额超过了140亿元。
昔日老对手国美自从黄光裕出狱后，便接连搞事，最近更是有报道说其要1年半回归市场地位。
群雄环伺之下，苏宁易购的价值和地位到底难不难保持，这次的停牌、易主或许是个关键转折点。
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