奈雪连续三年亏损，“奶茶第一股”究竟花落谁家？_

现如今，食品饮料企业上市早已不是什么新鲜事儿，前有海底捞，后有元气森林。

近日，奶茶行业也迎来了上市的风潮，喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城均传出了上市的消息，“奶茶第一股”，究竟花落谁家？

销售下滑，连续三年亏损

奈雪正式开启艰难的上市之路

除夕之夜，你我在家包饺子，奈雪的茶（以下简称“奈雪”）在提交招股书。

2021年2月11日，对于奈雪而言，是一个值得载入品牌史册的日子。这一天，奈雪向港交所提交了招股书，在网红茶饮中率先跨出了上市的第一步。其实，奈雪的上市之路早就在计划之中，据了解，截至目前，奈雪已完成多轮融资，在今年年初的C轮融资后，估值接近20亿美元。

奈雪冲击“奶茶第一股”的新闻，引起了各界的注意，不少网友作为“精神股东”纷纷表示祝贺，但是纳食在奈雪的招股书中发现了问题：目前奈雪的经营现状并不容乐观。

奈雪的招股书显示，在报告期内（截止时间为2020年9月30日），奈雪的营收为21.1亿元，共亏损2751万元。而在2018年和2019年也有不同程度的亏损，这两年的年全年的营收分别为10.9亿元和25亿元，分别亏损6972.9万元和3968万元。从整体来看，奈雪的亏损虽然逐年收窄，但是仍然处于亏损状态。

另外，招股书中显示，奈雪在中国一线城市门店产生的日均销售额较低。

在一线城市，2018年、2019年、在报告期内（截止时间为2020年9月30日），每间奈雪的茶门店每天的平均订单数量分别为694单、608单、621单及458单；而同期奈雪二线城市门店每天的平均总订单数量为949单、754单、662单及840单。不仅如此，一线城市的日均订单量还低于整体平均值。

据悉，奈雪每单平均销售价值达到人民币43.3元，是中国高端现制茶饮连锁店中排名第一（行业均值约为人民币35元），加上本身又是网红店，其定价核心受众应该是一线、新一线的消费者，但如今的数据却散发着危险的信号，似乎在表明它的核心受众正在逐渐流失。

发展状况并不好，连续三年亏损，一线城市日均订单量下滑……以上种种迹象表明，奈雪的上市之路并不好走，是一场“硬仗”。

喜茶、蜜雪冰城、奈雪的茶

究竟谁能当上“奶茶第一股”？

奈雪递交招股书，难免让人想到它的老对手——喜茶。

差不多的定位，差不多的发展模式，差不多的价位，奈雪和喜茶作为奶茶届的双雄，是“奶茶第一股”名号的有力竞争对手，而外界对于该称呼花落谁家一事也早就在网上吵得不可开交。去年，奈雪与喜茶都曾传出过要上市的新闻，但当时双方的态度是“不予置评和否认”。然而如今奈雪率先走上了上市之路，喜茶还会远吗？

曾公开表示目前没有任何上市计划及动作的喜茶，融资的脚步却并未停止。据新闻报道，2016年8月以来，喜茶一共获得过三笔融资，第一笔融资是来自IDG资本和今日投资的过亿元融资；第二笔是美团龙珠资本和黑蚁资本跟投了4亿元；C轮融资来自于高瓴资本和Coatue。目前已经完成C轮融资的喜茶，登陆资本市场，也不过是时间早晚罢了。

在新茶饮纷纷步入资本市场的时候，蜜雪冰城也没有落下。蜜雪冰城已经完成首轮20亿资本融资，估值逾200亿元人民币。此外，相关人士透露，蜜雪冰城A股上市也行至交表阶段，预计年内可以完成上市流程。虽然蜜雪冰城否认了上市计划，但仍然是“奶茶第一股”的有力竞争对手。

奶茶行业快速扩张的背后

消费者吐槽不断，巨头寻求突破

新式茶饮虽然已经开起了的上市之路，只不过前方是资本泡沫，还是生机勃勃，目前还未可知。但是将目光纷纷瞄准资本市场的奶茶巨头们，似乎有一个共性：寻求突破。

以奈雪为例，虽然是利润率下滑、连年亏损的现状，却仍要坚持上市，这背后是什么？是茶饮市场有利可图，也是奈雪需要上市为其“输血”。茶饮市场竞争激烈，前有喜茶，后有蜜雪冰城、茶颜悦色，奈雪面临的挑战愈加严峻，而且似乎已经到了发展的瓶颈期，上市貌似是目前唯一的突破方法，早一步上市也意味着更有机会抢得先机，从而获得资本市场更高的溢价。这一点，对于喜茶和蜜雪冰城也是同样适用。