自从2020年上半年业绩公布之后，由于羊奶粉业务增速显著放缓，澳优的股价从17.78港元/股的高峰，踏上了“阴跌”之路，一度探到了10.3港元/股的低谷，这让投资者为其捏了一把汗。
“下半年，公司股价有下滑，公司羊奶的增长不及市场预期，这是其中一个因素。”澳优董事长颜卫彬认为，市场各方还是担心中国新生儿数量呈现出的下降趋势，这就涉及到奶粉市场总量的增长问题；加之，疫情期间，很多机构和投资者无法来公司一线调研，引起市场的一些担忧也是正常的反应；未来，在与机构和投资者市场沟通上，公司还需要再做点工作。
然而，即使2020年第三季度，澳优的羊奶粉业务恢复了增长势头，且主动进行的渠道调整已经结束，但是，澳优的股价也并没有大幅反弹。
对此，颜卫彬坦言：“股价这个事我们（澳优）掌控不了，我们（澳优）现在要做的事情就是把核心业务做好。”
数据显示，2020年前三季度，澳优实现收入约为57.576亿元，与去年同期46.875亿元，增长22.8%；本公司权益持有人应占利润约为7.92亿元，相较于2019年前三季度6.625亿元，增长19.5%左右。
“2020年的重心还是全心全力做好业务，把我们的一些布局落实沉淀下去。”颜卫彬指出，这些业绩的增长迟早会体现在股价上，“我们也希望公司的投资人用更长远的眼光来看公司的发展，做公司长线的投资者，与公司同发展可能会更好。”
但是，进入12月，澳优的股价却从谷底缓慢爬升，似乎有了“再逢春”的迹象，主力资金开始抢筹澳优。
“尽管市场有担忧情绪，但在我看来，不管是机构还是普通投资者都忽略了一个强烈信号，乳业市场已经结束多年‘大水漫灌’带来的增长期，现在已经进入‘强者更强’的时期，乳业市场的集中化发展时期已经来临。”颜卫彬指出，根据公司2020年的市场跟踪，谁是赢家，谁又是输家呢？这些大家都看得到，澳优的市场份额是在不断增长的。
根据中华全国商业信息中心的监测数据显示，今年10月以百货商场为主的全国重点大型零售企业奶粉类商品零售额同比上涨4.51%，环比上涨1.87%，这也在一定程度上印证了“强者恒强”的发展趋势。
“2020年1-10月奶粉市场销售总量1%增长不到，但销售总的市场价值却有5%的增长。市场价值这额外增长的4个点靠什么支撑，还是靠提价，这从一方面反映出乳业市场和产品结构在发生变化。”颜卫彬表示，2020年前十个月，乳业市场里的赢家拿到了将近7%的市场份额，市场赢家是怎么提升市场份额呢？那就是市场将输家一个个淘汰掉，这是一个不可逆的集中化的过程；然而，很多的投资人都看不到市场结构变化的这一点：集中化过程中的头部企业将会有更大增长。
按照颜卫彬的预测，未来3-5年，婴幼儿配方奶粉行业的集中化趋势将延续，未来3-5家头部企业或占到市场总量的70%以上，而澳优肯定是这几家头部企业之一。
值得关注的是，在婴幼儿配方奶粉行业，目前收入在100亿元以上的只有飞鹤、惠氏和健合集团（健合集团收入过百亿元，但婴幼儿配方奶粉收入仅为51亿元），而未来还能产生百亿收入的奶粉企业，将在澳优、君乐宝、伊利之中诞生。
然而，随着收入、利润基数变大，飞鹤、澳优、君乐宝等婴幼儿配方奶粉企业也面临着如何继续保持快速增长态势的问题。
“澳优现在的营收增速保持在20-30%区间，这是因为公司体量在不断做大，澳优2020年一年的营收增长相当于一个小型公司的总量。所以体量越来越大，发展和业绩增长不可能维持原来的高速度。”颜卫彬认为，目前，澳优各个业务布局都在稳步推进，从一个产品单项冠军成长为全能选手；从产品到服务的转换；从传统营运向数字化转型和智慧化的升级，这些布局都在实施之中。
《五谷财经》注意到，近年来，飞鹤、澳优、健合集团、惠氏等国内外婴幼儿配方奶粉企业，都在进行产业链内多元化布局，比如骆驼奶粉、营养品，从而为未来业绩增长寻找新的引擎。
以2020年前三季度为例，消费者在经历疫情之后进一步认识到科学营养的重要性，澳优旗下营养品需求增长显著，销售收入较2019年同期增长29.4%左右。
2020年，继澳优在2019年同期通过可换股债券间接收购了丰华生物科技股份有限公司及其旗下全资子公司AunulifePty Ltd后，丰华益生菌业务正式统一品牌名为“锦旗生物Bioflag"，并于7月10日推出了旗下全新益生菌产品——爱益森益生菌，在传统第三代益生菌产品的基础上特别加入滢养元，引领益生菌领域跨入全新的4.0时代。
11月4日，锦旗生物再次对外发布后生元应用先导者——Totipro益萃质，Totipro益萃质益生菌发酵粉原料拥有扎实的体外与人群试验数据，具备严谨实证功效，可打破益生菌产品低温运用的限制，广泛地运用到各种食品加工应用中，大大提高益生菌商业化程度。颜卫彬更是直言，锦旗生物是澳优进军益生菌业务的‘主力军’。
“2021年，我们对整个公司业务增长还是蛮有信心的，无论羊奶还是牛奶板块的市场发展都是值得期待的一件事，”颜卫彬透露，澳优的营养品业务发展到了“厚积薄发”阶段，2021年营养品板块不见得是薄发的时点，但是会有个非常清晰的增长路径。
