1、国防安全是一个国家稳定发展的保障，国防投入是必须支出
国防安全是维护国家主权与领土完整的重要保障，是社会经济稳定发展的前提和基础。唯有拥有足以捍卫民族独立自主的国防实力，才能实现民族复兴。兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。
2、我国周边地缘政治形势复杂，国防建设势在必行
我国周边国家多达28个，直接与我国接壤的国家就有14个，且周边数个国家就领土与领海问题多次与我国产生摩擦，近年来诸如钓鱼岛争端、南海争端、中印边境摩擦、朝核问题等事件不断，而美国近期签署的《台湾旅行法》更是直接挑战我国的和平统一，面对这样复杂的政治形势，国防建设势在必行。
3、2018年军费投入超预期，首破1.1万亿元，未来或将继续加大投入。
2018年全国人民代表大会上宣布2018年军费预算11070亿元，同比增长8.1%。军费投入增速自2016年下降到8%以下，2017年甚至仅有7%，因此市场普遍预期2018年也将维持相对低增速，而此次超预期的军费预算，则有利于增加军备采购及训练的投入，推动军工行业进一步发展。
不得不提的是，虽然我国军费投入增速提高，但相较我国的GDP规模和国土面积以及人口数量，中国军费的绝对额较低。军费占GDP比重，每平方公里军费支出、单人军费支出等与发达国家相比仍然有着很大差距，未来仍有空间继续加大军费投入，或将长期利好军工行业。
4、军改影响逐步削弱，十三五后期军备采购力度将加大。
十三五初期开始的军队编制体制改革在前期由于将总装备部裁撤改为中央军委装备发展部，使得一些军备采购或取消或停滞，军工行业从2016年开始便陷入收入增速情况相对较差的局面，但是当前军改措施逐步落地实施，影响减弱，装备采购压制因素消除。
当前军委负责军备的相关领导已经就位，加上历来五年计划中后期军备支出增加的规律，十三五中后期军备采购力度将加大。从2018年军工行业上市公司的一季报来看，营收与净利润都已经开始回升，行业基本面显著改善。
5、军工科研院所转制工作正式实施 军民融合进入加速阶段
自2017年末国务院颁布《关于推动国防军工科技工业军民融合深度发展的意见》以来，5月《关于中国兵器装备集团自动化研究所转制为企业实施方案的批复》又批复实施，军民融合进入新阶段，重点发展国防科技企业和科研院所转制，政策利好催化下军工行业或将迎来曙光。
6、中证军工指数点位回到2014年末行情启动前水平，估值相对底部
2015年军工行业走出行情，但自股灾后军工行业在盈利与估值的双杀下，开启两长达两年半的连续下跌，截至2018年5月7日，中证军工指数点位已经回到14年末行情启动前的水平，估值处于相对底部，投资性价比高。
军工行业内部分化较为严重
军工板块子行业：近期地面兵装表现较佳，船舶制造表现较差，内部有所分化。根据申万行业分类，军工板块大致分为以下四个细分行业：航天装备、航空装备、地面兵装和船舶制造。由于四个子行业中各自行业趋势不尽相同，因此走势上也略有分化。具体来看，2015年由于上半年涨幅较大，后期虽然下跌但全年各子行业仍然收正，其中航天装备表现最佳，船舶制造表现最差。
从2015年下半年至今，整个军工板块就开始陷入跌跌不休的困境，大的下跌趋势一直持续到2018年的2月，在多重因素刺激下军工板块才有所反弹，部分股票涨幅一度超过50%。值得注意的是，船舶制造行业连续数年表现最差，2018年都取得接近20%的跌幅。而同期地面兵装获得近2个点正收益，甚至2017年也收正，可见军工行业内部分化较为严重。
军工板块投资策略→_→把握中长期行业行情，内部精选子版块
短期来看，军工行业自二月中旬创近年新低后开始反弹以来，已经取得超过23%的涨幅，部分股票涨幅超过50%，反弹势头较为强劲。这其中既有两会公布18年军费预算超预期的利好冲击，又有行业整体基本面改善的推动，因此短期虽然面临着一定调整压力。但是中长期来看，军工板块依然具备较大的空间。投资者可以结合行业基本面变化和企业盈利，对军工板块内部的子行业和个股进行精选，以获得超额收益。
军工投资→_→首选军工主题基金
军工行业由于其天然的特殊性，研究门槛较高，不光普通投资者鲜有参与，在公募基金这样的专业的投资机构中也只有部分军工实业或是研究出身的基金经理能够较好把握，其投资难度相对较大。此外，军工行业弹性较大，投资收益波动也不小，因此直接参与不如选择投资军工主题基金，由最专业的军工研究与投资团队来解决专业性的问题，获得最佳投资体验。
基金推荐→_→主动型+指数型
主动型基金推荐易方达国防军工（001475），金牛基金经理陈皓管理，业绩长期优秀，主动型军工主题基金中业绩第一。在军工行业中精选业绩与估值合理的个股进行投资，持仓相比指数型基金更为集中，优秀的选股能力使得业绩想象空间更大。
指数型基金推荐富国中证军工指数（161024），持仓具有一定分散度，追踪中证军工指数，覆盖A股60只军工行业个股。具体操作策略上，择时性强的投资者可以进行自我选时；一般性投资者可以逢低布局或分批介入。
风险提示
投资有风险，理财需谨慎。凯石财富不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书和基金份额发售合同。基金投资不等同于银行存款，文中观点不代表任何投资建议。
