今日有消息传出，4月21日下午，全国股转系统将同港交所签署合作谅解备忘录，试点企业或在4家以内。这也就意味着新三板+H股的推进终于有明确的时间表。
港股曾为新三板最直接的竞争对手
新三板与港交所合作的官方消息最早传出是在1月31日，全国股转公司公司业务部总监孙立公开表示，将推动对外开放和合作，实现挂牌公司在新三板和境外交易所两地同时挂牌上市。
此前港交所与新三板是一个竞争的关系，双方都想吸引优秀的企业上市挂牌。
港交所在17年6月份曾发布文件称要设置创新板，目的是为了建立多层次的资本市场，将那些不符合在香港主板、创业板上市的企业纳入其中。虽然最后否决了创新板的设置，但是港股改革的步伐并未停下。允许同股不同权架构公司到香港上市、吸引未盈利的新经济公司到香港上市，以及设立新的第二上市渠道等改革，仍将对内地资本市场产生一定的冲击，特别是对于服务创新型、创业型、成长型中小微企业发展的新三板市场。
对此光大新三板也作出点评，短期影响有限，但对新三板形成了极强的示范效应，新三板最直接的竞争对手开始出现。
新三板+H股，一次共赢的尝试
什么是新三板+H股呢？
“A+H”模式，是指注册在境内的公司同时在上海证券交易所（或深圳证券交易所）和香港联交所分别发行A股和H股的行为，或先在上海证券交易所（或深圳证券交易所）发行A股，再在香港联交所发行H股的行为。
基于上述逻辑，我们可以这样认为，“新三板+H股”，也就指注册在境内的公司同时在新三板市场挂牌交易和香港联交所发行H股的行为，或先在新三板市场挂牌交易，再在香港联交所发行H股的行为。
H股作为香港证券市场的重要组成部分，不仅是中国内地企业展示自身实力的窗口，也是推动我国企业和资本市场走向国际的重要途径。
所以“新三板”之于“H股”，不仅可以谋求优势互补与合作共赢，而且可以发挥“1+1>2”的效用——“新三板+H 股”由于价值标的相对稀缺，或许为投资者重点关注。
联讯证券新三板研究中心负责人彭海直言：“这一政策最直接影响是近期出现部分优质公司摘牌去港股上市，可以防止新三板优质公司流失。”
彭海还表示：“该政策还有利于提升新三板优质公司的质量。A+H的经验模式，AH股存在溢价的情况，在于H股部分还需要承受汇率的风险。新三板与H股结合能缓解部分公司流动性不足的问题，对能得到国际资金认可的优质公司更有利发展。当然想让新三板真正能与国际市场接轨，最好能引入同股不同权和类似于沪港通深港通的三港通试点等一系列举措。”
新三板+H股的推出，将在一定程度上促进新三板市场同其他市场进行接轨，市场的独立性将会逐步提升。归根结底，所有的政策创新都是围绕解决中小企业融资问题这一最初出发点去服务。“新三板+H 股”这一设定目标，仍需完善及细化，任重而道远。
谁将成为试点企业
在当前A股审核趋严而香港政策较为明朗的环境下，国内注册的公司可以先谋求在新三板挂牌，然后筹划H股上市，当然究竟适不适合所有公司，得试过才知道。企业在寻求自身发展的同时，应结合自身发展特点及具体诉求，选择适合自己的资本市场。
南山投资创始合伙人周运南指出：“新三板挂牌企业能真正满足新三板+H股要求的并不多，同时又愿意去新三板+H股试点的可能更少，打通新三板与境外交易所联通联动的象征意义可能会远大于实际执行的市场意义。
另外，新三板挂牌企业在面对着H股的诱惑前，一定要认清企业自身内在质地和资本规划，熟悉和了解H股的上市规范及要求，积极学习但谨慎对待，先在新三板练好基本功，再谋求更高更广的资本舞台。”
此前挂牌公司凌志环保就曾做出过尝试。在2015年7月公司公告称拟发行H股并且在香港联交所挂牌上市。但最终在同年9月宣布计划搁置。
关于放弃赴港方案的原因，凌志环保方面解释称“鉴于全国中小企业股转系统挂牌公司发行H股尚无先例，尤其是考虑到目前境内外经济形势及发行市场环境的差异，以及公司综合评价本公司战略发展规划和现有股东全体利益等因素，公司决定暂缓发行H股，待条件成熟后公司再启动H股相关发行工作。”如今官方已经明确表态，不知道凌志环保是否继续重启发行H股的计划。
据称此次“新三板+H股”试点企业或在4家以内，不少机构人士认为，生物科技公司有望率先获得“新三板+H”模式的机会。
此前港交所行政总裁李小加表示，港交所拓宽香港上市机制的准备工作现已进入最后阶段，计划让符合一定要求但尚未有盈利或收入的生物科技公司来港上市。而新三板市场正好有一批优质的生物医药企业。
还有市场人士指出，教育和医疗，在港股一直都是比较受欢迎的。此前新三板的明星公司华图教育摘牌赴港就是一个例子，2017年已有6家教育类企业在港股上市，其中4家企业的主要业务均在中国内地。
部分内容参考自21世纪经济报道
