周四(6月21日)最新撰文称，黄金作为动荡时期避风港的传统地位正在衰落，有知名基金经理对此做出了解释。
周二，随着美国和中国之间贸易紧张局势加剧，标普500指数出现一周以来的最大单日跌幅，投资者通过美元、美债和日元寻求避险，而忽略了黄金。
今年大部分时间里，黄金一直处于低迷状态，因为借贷成本上升的前景令非生息资产黄金前景黯淡。
基金投资组合经理Darwei Kung认为，黄金相对较高的交易成本可能是导致这种现象的一个因素。
他指出，美国总统的政策突然会发生改变，比如他在朝问题上的立场转变，引发了外界的猜测，即他在关税问题上对中国的态度在未来几个月也可能发生变化，从而削弱了投资者在更长时期内持有避险资产的理由。
Kung说道：“如果人们真的认为这些地缘事件会持续下去，他们就会涌向黄金市场。川普已经展现出很快改变主意的特点。”
他称，这种不可预测性降低了对黄金的影响。以日元为例，黄金的买卖价差几乎是日元的三倍，这使得投资者交易黄金的成本更高。
截至周二，日元兑美元汇率今年迄今上涨2.4%，而黄金却下跌了几乎相同的幅度。
金价周三延续跌势。COMEX 8月期金周三收盘下跌0.3%，报1,274.50美元/盎司。
利率上升进一步加剧了黄金相对缺乏吸引力的情况，这一点可以SPDR Gold Shares中看出来。这一全球最大黄金ETF所持的黄金资产已跌至近4个月来的最低水平。
高级投资策略师Rob Haworth说道：“我们一直对黄金持谨慎态度，只是因为我们仍预计美元走强，美联储加息是不利因素。”
在过去五周里，全球第二大黄金ETF——iShares Gold Trust的持有量减少了约50万盎司。这与一个月之前的市场情绪形成鲜明对比，当时，即便金价出现暴跌，但该基金的资产仍攀升至纪录高位。
此外，截止周二，所有黄金ETF持仓已经自5月份的五年高点回落月120万盎司。
还有迹象表明，实体需求正在放缓。据一位知情人士透露，全球第二大黄金买家——印度5月份的进口量较上年同期减少39%，至77.6公吨，为连续第五个月下滑。
