“大家还在自己的山头找果子吃，而且面对的是野兽，不是其他部落。只是说在自己熟悉的场地，规避自己常见的野兽来寻求食物。”此前有业者对旅游金融作出如上描述。这似乎意味着，一方面，竞争阶段还未到来；另一方面，不同玩家有不同打法，各种竞争与合作机会也在不断涌现。
聚焦于旅游行业，可以看到一众玩家对金融业务均有所涉及，如OTA、B2B（平台及技术分销商）和第三方旅游金融公司等等，甚至有旅行社也动着“玩”金融的心思。不过这些参与方似乎各自面临着不同的问题。
但有个大背景是相同的。在社科院旅游中心特约研究员杨彦锋看来，此前在经济上行期间，一些公司获取的资金沉淀，可以比较合理地投资到其他行业里获取收益——但目前，其从其他行当获取的平均收益可能无法补充收益。一旦发生风险，由于有偿付压力，很容易造成资金链断裂。
也就是说，旅游金融变成了一个越来越危险的游戏，而相关的监管也将日益收紧。比如，在海涛旅游、靑扬五洲旅行社等出事后，相关部门加大了对旅行社收取出境游押金、销售旅游套餐、旅游预付卡和旅游理财产品等的监督检查力度。
可以观察到的是，今年，部分旅游公司已经有了不同往日的举措和态度：有些是积极跟进，有些则“低调不语”；有的正小步快跑，有的却放缓了拓展节奏；有些在伺机而动，有些则无意入局...这背后究竟描绘了怎样的旅游金融现状？2B的供应链金融业务及2C的金融服务存在何种问题？今明年的发展态势又是怎样的？
2B市场大，但难做广？
以旅行社为例，由于被压款，他们对资金需求较大。尽管难以得到银行的支持，但其通过OTA、B2B平台等可以获得资金助力。有业者表示，即便OTA存在账期，他们也愿意使用这项服务。另外，考虑到周转问题，一些旅行社也会冒险以P2P等形式拿“快钱”，进而押车、押房等等。
参与方
景区/酒店等
地接社
批发商
组团社
TMC/MICE
收款时间
与
场景举例
景区在T-180到T-365收款。
酒店提前一年收到押金，日月结，或T-60收到预付款。
T+30到T+60收到批发商结款。
T+30收到组团社账款。
T-45收到客人境外游团费。
TMC在企业员工出差月+30天到60天收到付款。
会展公司被压款的时间较长。
注：T为出发日；内容整理自业者介绍。
从场景看，由于建立了上下游分销体系，OTA提供供应链金融服务，可以很好地掌控真实交易场景。在杨彦锋看来，作为上下游的关键枢纽，其可以借助信息流实现比较好的风控。而渠道的集中化，也有利于OTA寻求产业链金融的商机。不过，垂直行业的相关业务较窄。
而且OTA也受限于在自身体系内开展供应链金融业务。而以旅游B2B平台和公司的角度看，一个很难忽视的问题是，他们的业务拓展或也存在某种局限。
对B2B来说，供应链金融是一种附加服务，能在一定程度上提升商家粘性。但有业者表示，首先要有产品满足B端需求，其次B端客户、活跃客户（在某个时间对资金有着迫切需求的客户）要足够多。在这种场景下，他们的业务量才会大；否则就意味着，B2B只能借助供应链金融赚小钱，养团队估计没太多问题。
而且旅行社很零散，旅游公司要对其评估风险，对专业度提出很高要求，因此一般是以外包形式做。如果双方后期分润，或许对其而言，这只是一门“小生意”。实际上，基于多种因素，有些分销平台并未大力推，或并未考虑在现阶段触及这类生意。
更重要的是，若由第三方来做，他们要借助B2B公司提供的数据不断调整风控模型，这可以简单理解为“慢工出细活儿”。侠客金服VP高宇皓介绍，他们在给泰坦云、金豆云等提供金融服务支持。“B2B平台要慢慢做，需要通过线下和线上的方式，积累多个周期的还款表现数据，才能出真正的模型。”
而站在更广的范围看，京东、阿里在更强的数据支持下，或能对B端提供更好的资金支持，风险也更小。
TBO今年3月报道，阿里商旅可以帮小企业向航司垫付机票款，由此产生的资金缺口可通过网商银行等解决。阿里商旅总经理徐庆伦曾告诉TBO，阿里商旅做的是商业赊销的业务，商业赊销是有业务场景的商业信用，有别于金融信用，但是依靠金融体系做底层支撑的。
之所以能实现对企业做商业授信，是依靠阿里商旅背后的两位金融系大哥：蚂蚁金服旗下的企业芝麻信用和网商银行。通过网商银行和支付宝的结算能力，结合企业芝麻信用分，建立起一套商业交易和授信的逻辑。
值得关注的是，今年部分旅游公司对于供应链金融业务的开展情况并未做太多公开。这或许与大环境不无关联。
“宣传的‘声音小’与生意不好做有很大关系，而且一些公司的资金上游或许是小贷公司等等，或者其资金来自其他方面。”在杨彦锋看来，从目前打击小贷、现金贷等外围情况看，相关金融政策有逐步收紧、管控的态势，因此相关宣传明显少于前两年。
据报道，近段时间发布了《小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案》。即便获得了地方所发的网络小贷牌照，网络小贷公司的资质也将迎来新一轮审视。
另外，随着去年多个补贴型B2B平台的相继倒掉，业内对B2B平台的信任度有大幅下降。这或许也影响着相关业务的开展。
总体而言，由于旅游供应链不容易整合，也不太标准，旅游供应链金融业务存在一定边界。但有公司似乎想打破这种局限。
进击的第三方，如何打破业务边界
近年来，第三方旅游金融服务商等对供应链金融的布局不断深入，比如溢美就联合了外部联盟，试图扩宽原有业务边界。
据报道，今年溢美整合了“旅游风向标联盟”，该联盟涵盖15个省的204家在当地排名靠前的同业旅行社批发商，并覆盖27,680家组团社门店，通过大型线下IP活动，可以实现为目的地导流。溢美整合该联盟后，将进行统一议价，并实现对上游资源的局部垄断。联盟内的批发商将借助体系内已有的旅行社网络进行分销。
溢美CEO马洪亮曾表示，通过联盟，旅行社将在一定程度上加快分销效率，溢美则会增加流量入口。但问题是，由于旅行社的交易场景在线下，溢美可能很难把控实际交易场景。
溢美方面也介绍说，风向标联盟内的企业原本就在通过他们获取资金——但线下交易意味着，他们在旅行社借款后，对门票等实际销售情况、如何组团以及购买者数据等并不了解，因此会承担较大风险。
他们也希望将交易线上化，借助上游资源交易平台的打造，解决上述问题。同时，溢美也会依据数据，提供更多额度的资金支持，打开自身业务边界。
至于如何巩固供应链金融业务，溢美则计划通过几方面来实现，比如增加风向标联盟覆盖的企业数；并将这一模式复制到其它旅游联盟的合作中，建立竞争壁垒。
而参看侠客金服的“打法”，他们或有着类似考量，比如借助“封闭”体系，可以更好地提供供应链金融服务，并控制风险。他们有着怎样的逻辑？
高宇皓介绍，“目前，旅行社毛利越来越低，需要冲规模才有可能赚到和去年同样多的钱。但令其头疼的问题是，需要不断往里垫钱。”而为旅行社增加资金周转率，才能帮助他们赚更多钱。
具体来说，在提供供应链金融服务时，前期以服务资源端的公司（地接社）为主，然后渗透至下游分销层。如果能将整个产业串起来，了解上下游旅行社的资金波动、用款情况、客户状况等，或许可以加快资金流动。
举例来说，如果有3个较大规模的地接社，分别在某地包房，侠客金服会向三方提供资金，看他们是否愿意用这笔资金共同包下一个资源，这样价格会更低。
另外，如果侠客金服给某个地接放款1000万，而该地接的产品由5个批发商分销，那么其希望为每个批发商放款200万，相当于此前的1000万和利息就收回了；而如果有50家组团社或小B端分销这些批发商的产品，通过为每个组团社放款20万，意味着此前的1000万也收回了。这样将降低风险。
在高宇皓看来，目前供应链金融最大的问题是，是只做一个节点，而没有涉及整个链条，比如三亚=俄罗斯的产品分销涉及地接社、包机商、包房商、组团社等几方，而侠客金服希望为这几方垫钱，分得整条链的利润。但他坦言，这很难做，他们在一步一步做。
不过，这种“打法”或许很难复制。“春晓投资了一些企业，这其中包括B2B企业。这意味着，同属春晓系的公司，我们的获客成本将降低。更重要的是，如果能把被投企业与资金需求方结合，风险也会降低。而他们也希望我们通过联动上下游企业，向其垫款，并帮助其在体系内分销。”
他们在内部将这个逻辑跑通后，目前也在拓展市场。而就业务范围看，侠客金服方面并未考虑切入景区融资业务。“因为投入重，回报率太长。”
而溢美的2B业务的覆盖范围则涉及到了景区这类大型机构。据介绍，溢美深耕旅游供应链金融已经6年。目前有1000家旅游企业正使用其金融产品，累计放款额超过300亿。不过，随着更多银行切入景区的信贷业务，溢美原本的优势或将有所缩水。
有意思的是，这两家专注B端旅游金融业务的公司，都想触及C端旅游分期生意。但关键问题在于，流量在哪儿？即便有了流量，2C的消费类金融业务好做么？我们可以看看其他玩家的情况。
2C是个苦差事？
由于有天然的场景优势，此前OTA就已布局C端的旅游金融业务。接近某消费金融公司的业内人士王婧瑶向TBO介绍，很多旅游平台都倾向于为自有会员客户提供白条类产品，比如去哪儿以合作形式推出的“拿去花”等等。
以行业层面看，一些旅游平台提供的信贷类产品，背后对接各类资方（银行、消费金融公司、小贷机构），但双方的某些合作似乎并没有那么“顺风顺水”——比如平台可能不会向用户明确资方信息或不在明显位置标注，这就会导致贷后（催收）问题。在王婧瑶看来，这是合作中的主要矛盾。
而从消费金融公司来看，他们需要单独对接客户，用行话来讲，这是一个很累的活儿。更重要的是，由于不能吸收公众存款，消费金融公司一般会通过同行拆借、资产证券化等方式募集资金。即便每个时期的资金成本、各家获取的资源不同，但资金成本相对较高，收取的利息会比银行更高些。这就导致实际业务的展开，有种种限制性因素。
值得关注的是，今年8月，上海银行发布公告，由携程旅游网络技术（上海）有限公司、上海银行等共同发起筹建的尚诚消费金融公司，获得开业批复。而今年4月，由哈尔滨银行发起、联合苏州同程软件有限公司等共同出资设立的哈银消费金融公司，正式开业。
除了以合作形式布局，部分OTA也以自营形式提供旅游信贷等产品。比如，据华泰证券研究所的资料显示，2015年8月，途牛推出自营个人旅游分期付款业务“首付出发”。
但自营或许会面临一定问题：在相当一段时间内，公司要通过建立白名单邀请制，从众多用户中筛选一部分对其提供授信，同时要保证用户的资金落到平台账户上，且平台收取的分期利息要比银行低，以培养消费习惯；另一方面，如有用户（历史上不曾有过授信）需要临时授信，那么公司向其提供多少额度，对于安全边界如何把握，可能也是要考虑的问题。
此外，对于一些互联网金融公司来说，由于征信体系、数据等问题，他们或要长期和“坏人”打交道，积累经验；而且在频次不高的旅游行业，通过消费、信贷和还款记录等形成自己的一套征信体系，并不容易。
或许，专注为旅游行业提供2C的金融产品的公司，借助大平台在资源、数据等方面的优势，有更好的风险监控能力。
比如据报道，2016年2月，京东金融集团宣布战略投资消费金融科技公司首付游，抢滩出境旅游消费市场。这将为后者带来京东金融此前重点打造的基础风控体系等。据华泰证券研究所的资料显示，京东金融旅游白条的入口，由首付游运营。另有相关资料显示，首付游先后和穷游、稻草人、趣旅、游心等近20家旅游平台达成接入合作，并与康辉旅游、众信旅游、锦江旅游等达成合作意向；2016年，与春秋航空联合宣布双方达成战略合作。
但从行业角度看，旅游分期业务存在较大风险——骗贷。高宇皓向TBO举了一个例子，比如用户此前在某金融机构申请过分期，他在平台预定某旅游产品，付了10%的首付，余下90%的款项可能会由该金融机构付给产品销售方（组团社）。但销售方可能会找很多“马甲”申请贷款。这样的风险似乎很难识别。
那么，对于第三方来说，他们对这块业务想怎么做呢？又能否降低风险？
据悉，为形成一个整体产品布局——除了为B端提供前端的融资和后续的税务服务以外，溢美希望围绕C端，在景区打造一条旅游消费金融业务线。“中旅银行同样在提供全方位服务。”在溢美看来，这类服务将是一种趋势。这样来看，溢美希望打造的是一个，包括旅企融资、财税管理、移动支付、游客引流等在内的旅游目的地综合金融解决方案。
一方面，为游客提供支付工具和交易担保，带动游客在园内的消费，也将为景区实现更好的经营效益，同时降低自身风险。不过，如何将支付工具推向第一批游客，让他们使用，似乎也是一个问题。在他们看来，前期要借助团队游，将这种工具更好地铺开。
另一方面，他们也在推进“金融超市”这一概念的落地。这相当于为在门店消费的游客提供多种旅游分期产品，如银行推出的相应产品等。而三四线城市的线下场景，有更多获客机会和支付动作，将有助于为产品提供方（金融服务公司）导流，并推进自身相关业务。
而侠客金服也计划在C端业务上“跃跃欲试”，方式也是通过找到离C端最近的B，获得流量入口，进而推进消费金融业务。高宇皓介绍，比如在产品端分期，并切到供应链里。“比方说在一个普通的塞班产品的基础上，加上一个豪华spa和晚餐体验，再加上分期。”
更重要的是，由于拿到资金的B端不直接接触C，而获客的B端触及不到钱，这种方式可以减少B端与C端联合骗贷风险。对于C端业务，他们计划前期自行搭建风控体系，或与分期机构合作。另外如果能为C端放款，或有助于其对整体业务进行风控。
实际上，除了上述进击者，一些旅游平台也在伺机而动，计划提供消费金融业务和供应链金融服务。有业者表示，“这一方面要看C端的转化率，做分期应该能形成一定转化，但要把握风控边界。”另一方面，如果供应链比较散，B端的金融业务可能并不容易推进。”
“金融就是杠杆，最终拼的都是风控能力。”从目前情况看，旅游金融似乎还处于比较初级的阶段。从产品来看，目前几家OTA都在提供保险产品，单价低，但有一定量，有比较稳定的收益来源；此外也提供理财等产品。在杨彦锋看来，这类产品向C端提供了丰富选择，但这种创新并不是根本上的。
明年，整体环境能否更有利于各参与方的发展？各玩家将有哪些计划？谁又会成为新的入局者？TBO将继续保持观察。
本文作者：TBO白诗棋
【作者系网易新闻·网易号“各有态度”签约作者】
