回 顾
股市
上周上证综指上涨1.62%，创业板指数上涨4.77%。从主要行业上看，医药、计算机、电子涨幅居前。从主题上看，次新股明显反弹，其余领涨的有维生素、人工智能、高送转等主题。
债市
经济数据密集发布，债市震荡走强。上周进出口数据、CPI、金融数据先后发布，总体呈现融资趋紧、贸易走强、通胀攀升的局面。从逻辑上讲，通胀升、贸易强都是利空信号，紧信用若无宽货币的支持，也并不必然利好债市。可是在此背景下，本周债市却延续了2月底以来的震荡上扬态势，国债期货T1806单周上扬0.68%，10Y国债利率单周下行1个bp，10Y国开债利率单周下行4个bp。
前 瞻
股市
政策向支持新兴经济转型等优势，聚焦高质量发展，聚焦，注意以下机会。第一，国企改革上要推进集团层面的股权多元化和混合所有制改革，推动中央企业战略重组；第二，高质量发展上更加强调对新动能的培育，要推动制造业快速转型升级，使资源更多投向战略性新兴产业；第三，提出要全面放开一般制造业，扩大电信、医疗、教育、养老等领域的开放。
债市
说利率到了长期上行周期，这句话可能适用于美国，但绝对不适用于中国。我国是高债务经济，全社会的债务已经是GDP的好几倍，高债务再叠加高利率，长期不可行。因此，在中国经济成功降低杠杆以前，利率的并不会随美国利率进度上行周期。此外通胀可能冲高回落。2月CPI上冲至2.9%，幅度大超市场预期。3月CPI仍然存在低基数效应，然而新涨价动能可能低于预期，通胀风险将边际疏解。
配 置
而在经历了2017年的上涨之后，绝大多数的蓝筹已经不够便宜，虽然创业板无论整体估值水平以及个股的估值分布逐渐趋于合理，但40%多的个股PE低于40倍，在当前流动性政策环境下也并非具有十足的吸引力。因此建议投资者适当增加配置的多样性，在低估值、高流动性品种之外，关注工业和互联网结合、新技术/新材料驱动等核心热点主题。债市上，建议增加配置。
