作者：刘杰
近来，IPO发行监管趋严的信号不断，证监会主席吴清在3月6日召开的十四届全国人大二次会议经济主题记者会上表示，在监管方面，下一步重点是突出两个字，一个是强，一个是严。在推动上市公司质量提升方面，要做好入口监管、出口监管、持续监管，以及责任落实。其还表示：“企业IPO上市绝不能以“圈钱”为目的，更不允许造假、欺诈上市。因此，审核注册各个环节都要依法依规，严之又严，督促发行人真实准确完整披露信息，全力把造假者挡在资本市场门外。”
在严监管的态势之下，企业IPO的推进，也越来越谨慎，诸多企业甚至直接撤回了IPO申请。据Wind统计，3月份以来（截至3月17日），已有18家企业撤回了IPO申请。
3月以来IPO终止企业情况
来源：上交所、深交所、北交所网站
（数据截至3月17日）
从撤回的企业情况来看，其中，不乏未经过首轮问询考验便火速撤回的企业，此外，还出现同一券商旗下项目接连撤回的现象，比如， 近期撤回的IPO企业中，深圳晶华显示电子股份有限公司 （以下简称“晶华电子”） 、四川里伍铜业股份有限公司 （以下简称“里伍铜业”） 、深圳市亿联无限科技股份有限公司，3家公司均是由国金证券保荐的企业。
同一券商项目接连撤回
在近期撤回IPO的公司中，晶华电子的间接控股股东系香港上市公司深圳控股，其本次IPO属于深圳控股将集团部分业务分拆独立上市。晶华电子是从事物联网领域智能显示控制器、液晶显示器件等产品研发、生产和销售的企业，是人机交互显示及智能控制领域的服务商。
从收入的区域构成情况来看，2020年至2023年上半年，晶华电子境外销售收入金额分别为 1.23亿元、1.61亿元、2.14亿元和1.12亿元，占主营业务收入的比例分别为47.91%、44.49%、41.92%和59.07%；其原材料境外采购金额分别为 2117.17 万元、2706.74 万元、3563.14 万元和 2170.69 万元，占原材料采购总额的比例分别为14.64%、10.86%、12.47%和 21.67%。
晶华电子在招股书中表示，目前其境外销售的主要出口地和境外采购的主要进口地为日本、欧洲、美洲、东南亚、印度等国家和地区。近年来，国际环境日趋复杂，不确定性因素明显增加，如主要境外销售的主要出口地和境外采购的主要进口地所在国家或者地区的政治、经济环境、贸易政策等发生重大变化，其境外销售和采购可能会受到不利影响。
由于境外收入比例较高，晶华电子业绩还容易受到汇率波动的影响。2020年至2023年上半年，其确认汇兑产生的净收益分别为-246.67万元、-99.38万元、376.28万元和308.04万元，占当期营业利润的比例分别为-11.57%、-3.47%、6.13%和36.83%。其在招股书中表示：“未来随着生产、销售规模的扩大，公司产品出口规模也将随之增加，如果汇率波动较大，公司业绩将可能持续受到不同程度的影响。”
不过，在晶华电子收到交易所第二轮问询函后，并未见其披露回复意见，而是在3月6 日提交了撤回在创业板上市的申请，3月12日，其IPO被深交所终止审核。
晶华电子IPO主要节点
里伍铜业也是近期撤回IPO的公司，该公司是四川省内一家主要从事有色金属矿产资源的采选、销售并兼营水电资源开发的国有控股企业。其主营业务为自有铜矿开采及选矿业务，主要产品为铜精矿。
值得关注的是，里伍铜业存在大量关联交易。据招股书中介绍，由于行业特点、历史渊源等原因，2020年至2023年上半年，公司重大关联交易主要为向中铜国际、云铜锌业的关联销售。中铜国际系云南铜业的控股子公司，云铜锌业系云南铜业（集团）有限公司的控股子公司。同期内，其关联销售产生的销售收入分别为 9267.17 万元、1.41亿元、1.38亿元和1.48亿元，占当期营业收入的比重分别为23.31%、27.00%、25.11%和55.39%。里伍铜业在招股书中表示：“公司虽然建立健全了关联交易制度，相关交易必要且价格公允，因未来与关联方的交易仍将持续，公司存在因关联关系导致的固有的、潜在的关联交易风险。”
里伍铜业在收到首轮问询函后，并未见其披露答复意见，便于3月6日提交撤回在深交所主板上市的申请，3月11日其IPO审核被终止。
里伍铜业IPO主要节点
有企业被问询后火速撤回申请
在3月份撤回的企业中，东莞市思索技术股份有限公司（以下简称“思索技术”）也备受市场关注。
思索技术主要从事连接器及其组件的研发、生产和销售，产品可应用于汽车、消费电子、工业控制和新能源等行业，具体主要应用在汽车车灯、家居家电、电源电机、储能电池及光伏等领域。
从业绩表现来看，2020年至2023年上半年，思索技术分别实现营业收入1.92亿元、2.38亿元、3.10亿元、1.55亿元，分别实现净利润4427.71万元、4553.28万元、7588.75万元、3281.80万元。其中，2021年、2022年，营收同比增速分别为24.30%、29.91%，净利润同比增速分别为2.84%、66.67%，表现尚可。
不过，如果将思索技术2023年上半年的业绩年化后来看，其营收原地踏步，净利率增速则有下行趋势。思索技术在招股书中也提示了成长性风险，其称经营业绩增长受到市场环境、产业政策、行业需求、管理水平等多种因素的综合影响，若未来下游行业发展低迷或发生重大不利变化，将可能对公司的成长性造成不利影响，导致营业收入与净利润大幅度下滑的风险。
此外，在毛利率方面，2020年至2023年上半年，思索技术综合毛利率分别为44.83%、43.55%、47.47%和44.91%，保持在较高水平，但2023年上半年有所下滑。其在招股书中表示，其新建的高端连接器智造项目投产后，公司产能将有效增加，未来在满足现有高毛利率细分应用领域的基础上，不排除公司会在汽车、消费电子、工业控制和新能源等行业适时进入到毛利率相对较低的细分应用领域，或者如果未来公司对产品销售战略进行调整，通过降低产品售价来推动收入规模的上升，则公司未来将面临综合毛利率下降的风险。
然而，在其2024年1月22日收到首轮问询后，1月26日其便提交了撤回上市的申请， 3月22日深交所终止了其IPO。
思索技术IPO主要节点
此外，常州晟威机电股份有限公司（以下简称“晟威机电”）的IPO审核也于3月份被深交所终止。
晟威机电是一家从事薄膜电容器制造设备研发、生产和销售的企业。其IPO申请在2023年6月份被深交所受理后，已经接受了两轮问询。招股书显示，2021年至2023年上半年，法拉电子为晟威机电的第一大客户，同期，其对法拉电子销售收入分别为5254.93 万元、8486.72 万元和 3722.09 万元，占当期营业收入的比例分别为28.17%、29.23%和 26.79%，增长较快且占发行人收入较高。
值得一提的是，法拉电子于2022年12月入股晟威机电，因此深交所要求晟威机电补充说明报告期内对非法拉电子其他薄膜电容器生产厂商的营业收入及毛利率，其与法拉电子是否约定其他特殊条款，法拉电子入股是否对其进入其他薄膜电容器生产厂商产生不利影响。
此外，晟威机电的毛利率也引发深交所关注。数据显示，2020年至2023年上半年，晟威机电毛利率分别为43.13%、46.46%、48.41%和51.22%，毛利率增长主要系产品结构改善所致，其毛利率高于同行业可比公司 6至12个百分点。
来源：晟威机电招股书
深交所在问询函中表示：“发行人研发人员数量、学历结构以及发明专利数量均低于同行业可比公司，发行人解释主要系因同行业可比公司产品种类众多，而发行人专注于薄膜电容器，因而人员数量及发明专利较少。”
而晟威机电称，毛利率高于同行业可比公司主要系积累了大量的技术诀窍(know-how)，生产技术或工艺在所在行业中保持领先且生产效率及生产产品良率均较高，产品议价水平较高；产品性能接近或达到国际先进水平。
对于上述情况，深交所要求晟威机电说明其所称技术诀窍的具体体现、对生产工艺或核心技术的具体影响，对毛利率较高的贡献情况。此外，从市场份额占有率、下游客户的议价能力、行业内竞争的激烈程度等角度补充完善其毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性。
晟威机电在披露了第二轮问询函答复之后不久，便申请撤回IPO申请，3月6日，其IPO审核被深交所终止。
晟威机电IPO主要节点
