本刊编辑部 | 刘增禄
近日，宁德时代、中国移动等公司纷纷抛出巨额“红包”，引得二级市场热血沸腾。强调股东回报正在成为一种思潮，高股息成为新底仓资产的方向已基本确立。在巴菲特、但斌纷纷为高股息标的“打Call”的同时，此类资产正逐步受到长线资金青睐。
仅靠分红
高股息标的5年也可赚取70%复利
3月16日，宁德时代发布2023年财报，同时抛出了拟向全体股东每10股派发现金分红50.28元（含税）的巨额利润分配预案。受此消息刺激，公司股价3月18日大幅跳空高开，全天上涨5.5%。
可以看到，宁德时代此次分配预案包括两方面，一是年度现金分红，即以归母净利润的20%作为分配额实施年度现金分红，向全体股东每10股派发现金分红20.11元（含税）；二是特别现金分红，为落实“质量汇报双提升”专项行动，拟向股东实施特别现金分红，即以归母净利润的30%作为分配额实施特别现金分红，向全体股东每10股派发现金分红30.17元（含税）。而以此计算，公司此次现金分红金额高达约221亿元，远远超过此前5年91.05亿元的累计分红总金额。
近年来，高股息概念股正日益得到投资者认可，2023年，在A股市场整体回调的背景下，石油石化板块大涨30.34%，煤炭板块上涨18.15%，银行板块上涨11.4%。今年以来，股指先抑后扬，石油石化、煤炭、银行也分别以18.04%、14.75%、10.84%的累计上涨，排在了申万全部大类行业涨幅榜的第一、第二和第五位。
个股中，自2023年至今，新集能源股价成功实现翻倍大涨（见图1），恒源煤电、中国石油、中国海油也均上涨超过90%；银行板块中，农业银行累计上涨52.94%，中国银行、交通银行、北京银行的阶段涨幅也都在40%以上。
自今年2月6日以来，随着市场的反弹，微盘股崛起，高股息板块则放缓了上行步伐。对此市场观点认为， 以煤炭等周期股为主的高股息公司，当下和未来的价值已经明确，短期因指数有了更快的赚钱方向，年前追逐高股息的避险资金暂时性离开，但这也恰好给了高股息板块一次洗盘的机会，虽然这波表现一般，但是格局大点看，就算股价5年不涨，只是上下30%的幅度波动，只拿分红5年，都可以赚到70%的复利，属于“稳稳的幸福”。
对于市场所担心的，经过此前的上涨，高股息板块当前估值偏高的疑虑，资深市场人士骄阳认为，欧美已经实质性开始放弃碳中和了，对于煤炭、电力等传统资产的定价一定会因此提高。
但斌、巴菲特坚守高股息资产
其实一直以来，投资大佬们也对高股息概念颇为青睐。如但斌，即一直在坚守对于煤炭股的投资，由其担任投资顾问的银河东方港湾1号，2023年四季度分别持有煤炭龙头陕西煤业和兖矿能源13.4万股、15.9万股，涉及金额279.93万元、213.83万元，且与2023年三季度的持仓股数相比，未发生任何变动。银河东方港湾2号四季度末也继续持有兖矿能源11.1万股，持仓市值149.28万元，同样与2023年三季度呈现了无变动式持有。
而翻看历史数据可也发现，煤炭股一直都是但斌重点布局的领域，除了陕西煤业、兖矿能源，还曾重仓过中国神华、广汇能源等标的。
煤炭股历来都是高分红的代表板块，陕西煤业、中国神华等龙头企业近年的平均股息率均在10%左右，但斌一直坚持持有，也正是看中了煤炭股的分红能力，他曾表示，煤炭行业本身周期性波动较大，它不性感，但是一个事后回报很高的行业。而近日，但斌也多次在微博中以发文或转发形式，表达了对煤炭股的持续看好。（见图2）
另外，在伯克希尔此前提交的13F持仓报告中，股神巴菲特2023年四季度也同样对“高股息”能源公司给予了高度认可，报告期内，伯克希尔共增持了3家公司，其中两家为能源股，不仅继续对西方石油进行了1959万股的加仓，也对雪佛龙进行了1580万股的增持。
自2020年二季度至今不断走高的油价，以及石油市场未来仍将面临的供应短缺预期，或是股神对能源股青睐有加的主要原因。巴菲特在接受CNBC采访时表示，尽管可再生能源的使用越来越多，但他预计五年后石油产量将至少保持在目前的水平。
随着2023年财报的披露，目前已有296家A股公司披露了年度分红方案，其中290家涉及现金分红，如果全部获得股东大会审议通过并足额实施，则累计分红总金额将超过3000亿元。中国移动、中国神华、中国海油、中国平安、中信银行、平安银行、工业富联等公司，年度分红金额均预计在百亿元以上（见表1）。
3月22日，中国移动2023年年报“新鲜出炉”，公司拟每10股派发现金24港币（含税），由此测算，期末分红将达到约513亿港元，而如果叠加2023年年中约519亿港元的分红，则公司2023年累计分红金额将高达逾千亿港元。同时公司还明确表示，未来将充分考虑盈利能力、现金流状况及未来发展需要，从2024年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上。
除了分红金额极高的公司，结合公司股价来看， 目前有12家公司2018年~2022年的股息率始终保持在5%以上（见表2） ，且公司长期走势也多数表现不俗。以但斌的重仓股兖矿能源为例，公司不仅长期保持着高股息率的分红，2018年至今，公司股价也实现了超3倍的大涨，股东获取稳定分红回报的同时，二级市场的获益也同样喜人。
“强调股东回报正在成为一种思潮，高股息成为新底仓资产的方向已基本确立。”申万宏源证券分析师傅静涛解读称，“在需求、供给、出海、科技创新的投资机会都不容易扩散的情况下，高股息将中期受益于无风险利率下行。”
展望后市，短期来看，“红利+成长”行情或将延续，“轮动”仍是当前市场较强特征，或可维持红利主题为底仓的配置。长期来看，在低利率+“资产荒”环境下，高分红的资产也正逐步受到长线资金青睐。近期央国企市值管理落地有望带来板块价值重估，改革或将进一步带来分红率提升，红利板块股息率也有望进一步走高。
（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）
