美元反弹只是“纸老虎”?注意这枚炸弹恐将引爆空头!

美元反弹只是“纸老虎”?注意这枚炸弹恐将引爆空头!
2018年05月16日 21:01 名仕论金

昨日,美元重拾涨势,但市场的唱空情绪渐浓。有分析认为,美元近期的反弹也只是昙花一现。虽然美联储有望稳步加息,美国经济料持续扩张,但一大隐患仍将令美元多头苦不堪言。

2017年美元兑其他主要货币均有所下跌,这种跌势持续到了今年。尽管在今年4月份,美元曾创下连续三周蹿升的壮举,但好景不长——美元的涨势在上周戛然而止。虽然美元今日重拾涨势,但不少分析师仍预测美元的反弹恐将宣告终结。

早在4月美元的强势时期,一些分析人士就怀疑这轮涨势只能是昙花一现,并将这次攀升归因于市场看跌押注的减少。

“市场已经按下了美元反弹的暂停按钮。这也印证了我们的观点:近期美元的蹿升只是源自空头仓位的削减以及风险溢价的降低。”

而另外一些外汇策略师则持有更为悲观的看法。正如由雷迪克领导的摩根士丹利策略师团队在全球外汇市场预测报告中写到的那样:

“美元已经陷入了长期熊市周期。”

事实上,美元当前存在两大利好因素。首先,10年期美债收益率在4年来首次超过3%。由于美债收益率是利率的风向标,因此市场预测美联储会在今年加息三到四次,并可能上调终端利率预期,这理论上会给美元带来提振。

此外,今年美国的经济表现持续保持稳定,这进一步强化了美联储鹰派阵营的信心。美国第一季度实际GDP年化季率初值录得2.3%,高于市场预期,创自2015年以来最好开年局面。

不过,尽管两大利好因素双管齐下,美元的反涨势也未能持续。雷迪克认为,市场对不断扩大的财政赤字感到忧虑,这成为拖累美元走势的巨锚。雷迪克表示:

“由于特朗普实施财政刺激措施,美国当前面临着双赤字问题——预算赤字与贸易赤字。这可能在短期内支撑美国经济增长,但除非生产率回升,否则美元的反弹不太可能持续太久,因双赤字问题会推高借贷成本,并排挤私人投资。”

值得注意的是,随着全球其它央行正在缩小与美联储的政策紧缩劣势,美国金融市场的资金面临外流的风险。雷迪克表示,要想吸引更多的海外投资,其中一种办法就是提高利率,使得以美元计价的资产更具有市场吸引力。

然而,利率的过快上调也会带来问题:美国经济扩张可能会在第九个年头翻车,而这从长远来看构成了看空美元的因素之一。

此外,为了让美国吸引更多海外资金流入,另外一个更可行的方法就是让美元贬值,这会提高美国商品的出口竞争力。雷迪克指出:

“无论如何,美元汇率终究会下跌,这就是许多分析师对美元未来走势持悲观看法的重要原因。”

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