避险作用都被废了?投资者不仅抛售黄金 还疯狂做空这一货币

避险作用都被废了?投资者不仅抛售黄金 还疯狂做空这一货币
2018年06月22日 19:48 交易侠

有分析指出,当前瑞郎的空头规模远远超出多头规模,占三年来最大空头水平的78%,持仓头寸极度不平衡,这是否意味着现在没人担心熊市会来?

根据蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)最新发布的一份研究报告,瑞郎的空头高度集聚,多空头寸处于极度不平衡的状态,做空瑞郎成了拥挤交易。

美国商品期货交易委员会(CFTC)最新的持仓数据显示,截至6月12日瑞郎的非商业净空头仓位为37245手合约。在7大货币(澳元、加元、欧元、英镑、日元、瑞郎、纽元)当中,瑞郎的杠杆基金持仓头寸最不平衡(空头过多,多头过少)。

从绝对值来看,虽然目前做空欧元的头寸规模最大,约为136亿美元,但是欧元多头与空头的不平衡没有瑞郎那么明显。而且,与欧元空头头寸近几年来的最高水平相比,目前欧元的空头头寸并不算高,仅有最大空头水平的49%。这么看来,当下做空欧元的势力还是比较温和的。

然而,瑞郎的情况则完全相反。虽然从绝对值来看,瑞郎的空头头寸约为50亿美元,多头头寸也不算高,然而空头规模却是多头的好几倍。而且,从历史上对比看,当前瑞郎的空头头寸占三年来最大空头水平的78%。

下图展示了八大货币的杠杆基金未平仓合约(即持仓头寸)占近三年平均水平的占比。瑞郎的这一占比是八大主要货币中最高的,其次是纽元,占比同样超过120%。

另外,JP Morgan还指出,一段时间以来,美债收益率曲线扁平化一直是投机性交易者热衷的交易方式,因在美联储加息背景下,美债收益率曲线正变得扁平化(10年-2年期美债收益率利差缩窄,2年期国债收益率快速上升)。所以,做空2年期美债的头寸一直在扩大。

今年1月末到4月末,2年期美债期货的头寸一直在扩大。然而,最近几周(4月末后),头寸正在发生变化,2年期美债合约的头寸正在转为多头。这意味着收益率扁平化现在是一个反向交易指标。

众所周知,瑞郎象征着避险资产,而美债收益率扁平化是经济放缓指标,如今市场出现上述两种交易现象,是否意味着现在没人担心熊市会来?

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