慧悦财经:IGG手游收入破纪录,未来手游市场怎样走?

慧悦财经:IGG手游收入破纪录,未来手游市场怎样走?
2018年03月14日 10:51 慧悦财经

摘要:IGG手游收入破历史记录;“请尽情吩咐妲己,主人”,你有没有玩过王者荣耀里面风骚的妲己?手游业未来还会持续繁荣吗?

IGG(00799.HK)近一月股价攀升,涨幅约为45.2%,在恒生指数跌宕起伏的情况下,其表现优于市场,不少券商续予买入评级。3月12日,以11.06港币/股收盘,上涨幅度为2.79%,表现优于恒生指数,未来上涨趋势仍然强劲。

l业绩靓丽破纪录,纯利翻倍89%

近年来,IGG年营业额均逾亿美元,盈利高达千万。2017年,IGG更是业绩靓丽,营业额同比增长89%,创下6.07亿美元的历史收入新高,分析发现,营业额的增长主要得益于手游《王国纪元》收入的飙升,其收入贡献率高达70%,IGG手游收入分布失衡,稳健性有待提高;净收益翻倍增长,涨幅为114.86%,达1.56亿美元。靓丽的财务数据,引致不少投资者纷纷加持,股价进一步攀升。基本每股收益11.72美仙,同比增长118.2%,公司宣布分派第二次中期股息1.8美仙/股,同比增长75%,除净日为2018年3月22日。

l《王国纪元》收入飙升2.5倍,收入贡献率高达70%

《王国纪元》作为一款实时战争策略类游戏,一经推出便深受市场玩家的喜爱,随后,IGG不断加大对其广告宣传投入来扩张市场。据统计,《王国纪元》注册用户已趋近1亿,月活跃用户(MAU)超过千万,月流水由3000万美元攀升至500万美元,2017年内收入达到4.4亿美元,同比增长2.5倍,占企业总收入的70%;其中,市场的亚洲地区作为《王国纪元》的最大消费市场,收入占比由33%升至49%,达2.9亿美元,显著增长1.8倍;北美洲、欧洲等市场增幅相对较低,仅增长60%,占比不足3成。另外,《王国纪元》在APP Annie的iOS及GooglePlay合并月收入排名由年初的26名升至16名。IGG的COO许元于表示《王国纪元》的增长趋势依旧强劲,MAU由去年11月的700万人增长至今年2月的1200万人,MUA的增长将会带动盈利持续上升。

虽据SensorTower最新数据表示,IGG旗下的两款手游《王国纪元》和《城堡争霸》双双进入海外收入榜单前十,分别位列第二和第七,在下载榜单上分列第五和十一,表现不俗。但《王国纪元》的优异表现大幅压倒已推出4年的《城堡争霸》,据悉,《城堡争霸》的表现同比去年颓势初现,营业额同比下跌8%至1.2亿美元,占比仅达19.8%,年内的MUA成绩也不胜理想,仅为800万,月均流水为1100万美元,是《王国纪元》的1/5。IGG的其他业务收入占比堪堪十分之一,《王国纪元》营业收入占比份额过高,对其公司财务稳定有巨大影响,从公司运营的稳健发展角度出发,IGG可推出新款手游来扩宽收入来源。

l七款新手游陆续上市,逐步开拓海外市场

IGG新游戏Madlands正在内测,初步预计将在一个月后面市。新游戏的上市时间将成阶梯式分布,此外,IGG有意拓展女性玩家市场,来进一步占据市场份额。而新款游戏的上市,不仅利于加大公司的流水,且有利于构建公司财务指标的稳健性,实现可持续发展。

就《王国纪元》玩家分布来看,中国内地市场庞大,自从其2017年10月在Android市场上线,经过一系列调整和测试,于12月下旬开始火爆,内地玩家以日均4万人次增长,附加的月均流水达到100万左右,且内地市场的增长带动了全球其他地区玩家人数的增长。东南亚、欧美及非洲市场玩家数都有大幅度上升。IGG的COO许元于表示,2018年除了计划进一步开拓内地市场外,还将重点开发人口密度大的国家。未来,IGG将在印尼架设运营分公司来负责推广其手游,在巴西架设南美地区的运营公司,同时在迪拜建设中东的运营公司,发展全球化市场,在本地市场做的更强时,协同内地及海外市场的同步增长。

l手游研发现状:由腾讯一家独大转变为腾讯+网易的Big2格局

根据AppAnnie公布的2017年“52强发行商”榜单,我们发现腾讯和网易分别位居iOS和GooglePlay商店收入最高的52家发行商的第一和第二。2016年,腾讯和网易研发游戏占据手游市场份额的半壁江山,分为25.8%、25.6%,手游研发市场也正式从腾讯一家独大的局面逐渐转变为腾讯+网易Big2的格局。其中,国产手游《王者荣耀》、《开心消消乐》、《欢乐斗地主》和《穿越火线》进入MAU前十。

腾讯主要依靠其日活跃用户数量(DAU)高达8亿的微信和DAU为6亿的QQ平台,在手游的推广和运营方面独特的渠道优势。而网易依靠其强大的游戏研发能力,如新品《阴阳师》和IP改编手游《梦幻西游》吸引用户,占领市场。由此可见,研发商依托渠道和产品内容均可占领市场。

l手游虽已成游戏行业的核心支柱,但未来用户增长空间有限

自2005年至2013年,网络游戏经历高速增长期后,之后行业增速年年下滑,步入成熟稳定的发展周期。自2013年开始端游、页游的市场规模纷纷出现下滑迹象,与此同时,手游市场份额却大幅上升。2016年,中国手游市场规模达到819亿元,成为第一大细分市场,未来网络游戏市场的开拓主要看点仍在手游市场。

2012-2015年手游呈爆发式增长,主要受益于智能手机的出现、基础设施如3、4G网络的发达等产业背景。随着市场向移动端迁移的进程渐近,基础设施的红利消耗殆尽,手游产品的同质化现象严重等问题的出现,以致手游用户增速下降。2016年,手游的用户规模达到3.85亿人,同比增长7.5%,增速出现首次下滑,手游行业需谋求未来发展新出路。

除了注重研发产品的特色之外,手游商还可着重开发海外市场。随着国内游戏市场竞争的日益激烈,寻求国外蓝海市场成为另一发展出路。

l形成研运一体,是未来手游商立足市场的关键

手游行业发展早期,由于游戏研发门槛较低,大量研发商涌入,致使手游行业形成研发-发行-渠道的产业链分工。随着手游行业增速放缓,从高速增长期进入存量博弈时代,手游也对于延长手游的生命周期和提升每个用户平均收入(ARPU)有了较高的要求,因此在精品研发成为主流的同时必然要求更加专业化的运营。游戏的开发周期一般在一年半以上,成本较高,对研发与运营契合度要求更高。在AppAnnie榜前十的游戏中,研运一体的比例高达68%。

本文作者慧悦财经研究部大鲸鱼

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