慧悦财经:一年暴涨3倍?从金蝶国际看企业管理软件投资机会!

慧悦财经:一年暴涨3倍?从金蝶国际看企业管理软件投资机会!
2018年05月16日 11:41 慧悦财经

2018年4月10日,金蝶国际00268HK盘中突破9元整数关口,而去年同期股价仅3.17港元。在短短一年的时间里,股价翻了三倍。

金蝶股价暴涨的背后,是企业管理软件行业的爆发。

(资料来源:方正证券)

金蝶国际是中国ERP软件领域领先厂商,公司成立于1993年。从财务电算化软件起家,

进一步进军ERP市场并奠定国产ERP领域领先地位。2011年起,公司积极开启

云端转型,逐步建立了以金蝶云为核心的云服务生态系统。云转型已经帮助金蝶

开启新阶段的发展轨迹,2017年公司营业收入、净利润均为历史最好水平。

根据2017年年报,公司主营业务收入达到23.03亿元,同比增长约23.7%。从

收入结构来看,传统ERP业务仍是公司收入的主要来源,占整体营收比例达75%;云服务收入为5.68亿,占比25%。云收入占收入比重近年来持续提升,根据公司发展规划公司目标在2020年云收入占总收入比重达到60%.

(资料来源:同花顺)

金蝶国际近5年重要财务指标

企业管理软件行业仍有巨大发展空间

企业管理软件是面向企业的,能够帮助企业管理者优化工作流程,提高工作效率的信息化系统。企业管理软件重视系统功能的全面性,流程的可控性,技术的先进性,系统的易用性。最常见的企业管理软件系统包括ERP(企业资源计划)、CRM(客户关系管理)、HR(人力资源)、OA(办公自动化),财务管理软件系统,进销存,合同管理软件等。

我国ERP渗透率相对较低,企业需求的增加将带来新机会。从我国整个ERP产业的发展滞后于国外4-6年。 企业的信息化程度与国外相比较低,ERP普及率不足。2016年,我国共有200万家小型企业,120万中型企业和50万家大型企业。据不完全统计,已经实施或准备实施ERP系统的企业的实施率不足30%。而近年来,中国企业正由务虚转向务实,产品质量以及生产效率愈加重要,因此企业级软件在提升企业效率方面,仍有很大的发展空间。

云技术推动企业管理软件行业加速前进

ERP作为传统中大型企业的核心信息化系统,承担企业物料管理、订单管理、销售管理、财务管理、生产流程管理、供应链管理等一系列企业生命周期流程管理。 传统的ERP系统通过On Premise本地模式部署。近年来随着云计算技术的快速发展和推广,ERP系统也呈现向云端演进的趋势。云计算与软件的结合提供了更低价、更全面的解决方案。

对于中小微企业来说,虽然其业务流程简单且定制化需求少,但是受限于自身规模对于信息系统的需求相对简单,且付费意愿和IT投入较低,更倾向于选购单一模块或者收费较低的轻量级SaaS应用。SaaS的租用方案降低了企业成本和IT技术的投入,云ERP对操作系统的低要求也使得管理人员更容易适应。低价的云计算解决方案促进中小企业管理软件需求爆发,这正是本轮金蝶国际股价暴涨的核心逻辑。

云计算市场持续高速增长

云计算市场空间巨大。据Gartner数据,2016年全球公有云计算整体规模达到710.3亿美元,增长率为38%;其中SaaS为385.7亿美元、PaaS为71.7亿美元、IaaS为252.9亿美元。预计在2020年云计算整体规模达1620.8亿美元,2016-2020年CAGR为24.83%。

云计算巨头公司业绩持续大幅增长。根据阿里巴巴公布2018年财年业绩,其中云计算巨头阿里云实现营业收入134亿,同比增长101%,2018年财年第四季度阿里云实现营业收入44亿元,同比增长103%,连续12个季度同比增长超过100%。研究机构IDC通过销售、市场等渠道得到的调研数据显示,截止到2017年上半年,阿里云在中国云计算IaaS市场份额为47.6%,几乎为市场所有追随者的总和,也是市场第二名的5倍。

近期,海外云计算巨头AWS和微软分别公布季度报告,其中AWS一季度实现营收54.4亿美元,同比增长49%,微软单季度云收入实现58%增长。巨头云业务的加速高增长的背后,是云计算浪潮的趋势已不可阻挡!

总结

目前国外的云计算市场已非常成熟微软、亚马逊、Salesforce等股价数十倍的涨幅都已证明云计算公司的巨大投资价值。相比之下,国内的云计算市场正处于爆发初期,阿里云连续12个季度翻倍增长,用友、金蝶等传动软件企业转型SaaS之路曙光初现。云计算基础设施laaS的持续高速增长拉开下半场企业应用服务的帷幕,SaaS具备更广阔的市场空间。目前来看,国内云计算市场的投资机会已经来临,建议今年重点关注类似于金蝶国际这种结合云计算的软件公司!

本文作者慧悦财经研究部逍遥生

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