【黄国英专栏】冲动交易输多赢小 投资者应设下休战期

【黄国英专栏】冲动交易输多赢小 投资者应设下休战期
2018年07月16日 14:42 慧悦港股

图:资料图

曾于MBF任职交易部主管的Joe Terranova,一度需管理超过300名交易员,他的专长是风险管理,在他领导下,主攻期货的MBF得以平安渡过波斯湾战争、九一一恐袭,及能源对冲基金Amaranth爆煲等大事。

Terranova在其著作中,建议投资者不要在重大数据、消息公布后一刻,急着进场交易。这建议绝对是他旗下交易员血的教训:例如每当美国能源部公布石油相关数据,交易员会本能地被吸引,因为波动性大增,急升暴跌,令他们感到有很多机会。但据MBF收集旗下交易员于数据日的操作结果,成绩惨不忍睹,输多赢少。按公司守则,当交易员损失到了某一水平,便会被勒令休战。(这是个人投资者也可参考的一项做法。)而往往在数据公布的数分钟内,Joe Terranova便会收到一堆阵亡交易员的名单,因为他们在数据公布的一刻,便立即交易,而且还要大手出击,在20分钟内做的交易,可能比过去一周的总量还多。由于这类交易,欠缺完整计划,交易员不时冒了过大风险,承受过度损失。

Terranova的处理方案,是订立「休战期」:所有交易员,在石油数据公布后15分钟内,一律不得进场;联储局议息当日及次日,更是全日休战。起初众人怨声载道,认为会害他们错失机会。但Terranova发现,这个方法减低交易员受情绪影响,做出条件反射式交易。消息公布一刻的走势,常与日后趋势无关。掌握大笔资金的大型机构,要作出反应,多数需要一段时间。等候趋势明朗,再顺势交易,有助增加胜算。

被逼休战的交易员,逐渐能心平气和地,观察数据公布后的实际方向,决策质素有所提升。Terranova建议一般投资者,也可在日历上,剔走相应日子为休战期,减少冲动交易,改善绩效。

本文章由作者为橙新闻独家供稿

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