市场上周向上调整，本周在10年期国债突破3％后，在强劲的基本面信息支撑下，横盘调整，市场表现依然积极，更值得关注的是罗素2000指数（Russell 2000美小型企业指数）创新高。
基本面强劲、10年国债突破3％波澜不惊
2018年5月，美经济进入2009年来连续107个月扩张，而各种基本面数据显示，这个经济扩张还在持续，基本面仍然强劲。做为成熟经济体，美超过70％的GDP由零售贡献，投资和政府支出的贡献不足30％。历史上最近两次衰退，都伴随着零售的裹足不前。如下图所示，2000年后，零售总额连续一年无增长，预示着2001年经济衰退；2005年到2007年，零售缺乏增长，预示了2008年的次贷危机。而目前，消费者信心指数在接近100的高位，而零售持续稳定上升，上月在汽车销售下滑的情况下，零售上升0.3％预示着未来基本面持续改善。
在我们一再强调的基本面和利率的赛跑中，基本面完全能够消化升息带来的不利影响。本周二，利率大幅攀升的过程中，股票市场反应相对平静；在周三周四的利率持续缓慢上升的过程中，市场价格体现为横盘调整，显示出市场对基本面的完全认可。同时，我们也继续强调，目前的市场已经完成了从2017年的完全依托预期的川普市向关注基本面的川普市，与利率高度相关的房地产板块（real estate）运行，印证了这一点。市场对利率的担忧仍然存在，有报告认为，3.25％～3.35％将对市场造成冲击，我们仍然坚持如果基本面持续改善，利率上升对市场的影响不会是转折性的。
在经济预期上，对全美2018、2019的展望依然强劲。标普500平均销售和平均盈利上升预期为2018年22％、5.2％，2019年预期为11％和4.4％。同期，穆迪调整高收益评级企业（Baa以下）破产概率预期，2019年4月破产概率将由目前的3.7%大幅下降到1.5％。
市场表现
美股周五(美东时间5月18日)继续震荡走低，三大股指中仅道指微幅收涨，本周均录得下跌，标普500指数本周跌0.54%；道琼斯工业平均指数本周跌0.46%；纳斯达克综合指数本周跌0.66%。
大宗商品：COMEX 6月黄金期货收涨1.90美元，涨幅大约0.2%，报1291.30美元/盎司。WTI 6月原油期货收跌0.21美元，跌幅0.29%，报71.28美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.79美元，跌幅1.00%，报78.51美元/桶。（来源：北美金融圈 作者：Robert田剑波）
