中欧明睿新常态出现在了华夏聚惠FOF的 2018年1季度前十大重仓基金，也出现在了嘉实领航资产FOF 的2017年4季度前十大重仓基金。
基金经理——周应波，从业8年，2014年加入中欧基金，累计任职两年多。任职两年多的基金经理，得到了两家FOF的青睐，肯定有什么过人之处吧。目前，管理三只基金，每只规模在20亿左右，管理总规模68亿。
再来看这只基金——中欧明睿新常态。2017年底的时候，机构持有比例已经达61.92%。从去年4季度，到今年1季度，该基金的重仓股有了较大变动，减仓了银行、地产、化工等股票，一些成长类股票出现在十大重仓中。正如他季报中所说：“看好并挖掘了新兴成长领域的投资机会”。
同时，我们看到管理的三只基金，重仓股也是大同小异。这种情况“司空见惯”了。
基金经理季报
回顾一季度A股市场，市场呈现大幅度震荡特征，行业风格也多次变化。整体的特点包括，一是来自内外部的冲击较多，如金融去杠杆、贸易战等，市场波动显著加大，二是宏观经济放缓与金融去杠杆并行，市场流动性震荡但并未趋紧，三是在政策和基本面支撑下，科技创新主线逐步显露。
一季度，我们按照“谨慎乐观，聚焦中游，精选成长”的总体思路：第一，总体策略上谨慎乐观，在市场总体估值合理的情况下，外部冲击带来的短期震荡更多是机会，我们少做择时交易。第二，在市场震荡的过程中，进一步加大在科技创新方向的布局，重点研究并配置了信息安全、大数据、金融科技、半导体、新能源等景气度显著提升领域的龙头品种。第三，继续研究并适度配置经济复苏后周期中，景气度保持较好的中游制造环节。
总体上，基金一季度小幅跑赢指数，从我们工作的正面角度来说，是持续的看好并挖掘了新兴成长领域的投资机会，从负面角度来说，一季度我们对医药股的行情把握较差，未来需要进一步加强研究覆盖。（我们抓住了新兴成长股，所以1季度跑赢了指数；同时医药股拖了我们的后腿）
展望2018年二季度，我们的总体思路是“观察风险，精选成长，耐心布局”（2季度我们还投资成长股）。宏观经济层面，本轮经济复苏已经位于下半场，预计来自财政、地产的收缩力量会在二季度对经济形成一定拖累。但从一季度互相矛盾的诸多指标观察，经济的韧性依然较好，无需特别悲观。流动性角度，温和通胀的威胁不大，核心还是观察金融去杠杆进度，在银行同业、股权质押、个人信用贷款等已经被逐一监管压制之后，预计二季度在地方债务、银行理财产品等更深入的领域去杠杆会进一步推进。短期内，去杠杆对流动性，对股票市场，依然会有间歇性冲击，2018年市场估值水平震荡概率较大，但中期看，经济系统的隐患正在一个一个被排除。
我们进一步明确了“精选成长”作为研究、投资的主线。一方面，来自国家产业政策的支持进一步明确，“独角兽”的回归与鼓励上市体现的是政策对创新持续的支持，而不应狭隘的去测算资金博弈，另一方面，自下而上角度，继续观察到诸多新兴领域的订单、用户数、收入利润等指标出现不断上升趋势。一是在大数据、金融科技领域，过去5年以来坚持布局的行业龙头，逐步在市场份额、用户数、订单、收入利润等方面获得进展，二是在半导体、信息安全领域，国家的政策支持培育出了一批有较强竞争力、内生增长强劲的行业龙头，三是在消费电子、新能源等领域，细分领域依然有很好的成长性。除了以上三个领域，医药领域的医疗器械、创新药也是我们关注的重点。（关注大数据、金融科技领域；半导体、信息安全领域；消费电子、新能源；医疗器械，拖我们后腿，但是我们也没放弃）
基于这样的市场观点，我们2018年二季度的投资思路是：一是整体仓位维持中等偏上水平，观察经济、流动性方面的风险，二是在新兴成长方向积极选股，主要覆盖计算机、电子、新能源、医药等具体行业。
市场风格的转换的确对基金经理是个大考验。一般的基金经理，在择时方面可能都是弱项；因为基金投资是中长期的投资，所以择时重要性并不是很大。最可贵的是，基金经理能有自己的投资风格，且贵在坚持。往前看，让时间去检验。
