一、CPI与iCPI科普
CPI（Consumer Price Index）即为消费者（居民）价格指数，衡量和反映城乡居民购买日常生活所需的一篮子商品和服务的价格水平的相对变动。以我国为例，中国CPI基期往往5年一换，目前公布的是以2020年为基期（设为100）的CPI指数。中国CPI指数包含食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通和通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品和服务等8个大类、268个基本分类，每月10号左右由统计局公布。
iCPI是一支基于互联网在线价格数据进行实时更新的居民消费价格指数，诞生于2016年，与国家统计局发布的CPI指数有着同样的编制思路和编制方法，并且能够做到高频、及时、在线更新，可以实时体现市场的“价格温度”，目前广泛应用于投资决策与政策参考。
二、CPI与iCPI居住大类概览
居住与人民群众的幸福感是息息相关的。党的十九大报告（2017年10月18日）中指出，“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，让全体人民住有所居。” 这也凸显了党中央和政府对于人民居住的重视。
根据上文测算可知，居住大类在我国CPI中的权重约23%，将近1/4，仅次于食品烟酒大类。居住大类CPI的具体组成包含了4个中类（租赁房房租、住房保养维修及管理、水电燃料、自有住房）及其下的22个子类。
iCPI相对于CPI而言，拓宽了居住大类的在线价格来源，包括电子商务平台、线上租房中介平台、线上能源信息平台，特别是对于租赁房房租和水电燃料中类。由于目前房屋租赁和水电燃气缴费基本实现了线上化、信息化，因此iCPI将可以更全面真实地反映居住大类的物价指数变动。
2016年以来，iCPI走势与CPI短期方向变动与长期走势总体一致，但也有一些差别。因为线上的优惠折扣活动更为频繁，iCPI的波动比CPI更大，并且，iCPI由于实时更新和发布，其变化比CPI有1-3个月左右的领先，可以作为CPI的前瞻性预测指标。
从iCPI居住大类与iCPI总指数的比较中可知，iCPI居住大类相对于iCPI总指数波动较小。从iCPI居住大类与其他iCPI大类的比较中可知，居住大类也是各类之中是波动最小的，整体上较为平滑。这表明居住在线市场不同于另外几个大类的在线市场，不同大类的互联网融合程度有所区别。
与食品烟酒、衣着、生活用品等大类的在线市场商品较为离散不同，居住在线市场由于在租赁房等重要中类上，存在着几家租房平台的相对垄断，消费者租房时线上搜索价格的选择也较为一致，这在某种程度上对租房平台和业主产生了制约，造成了平抑业主出租价格的作用。同时，不同于消费者在食品烟酒、衣着、生活用品上有着不同的偏好与价值感知，消费者对于居住的需求和选择是更为“刚性”和“慎重”的，对于相同城市、地段、面积、配置的房屋租金的价值感知较为一致，租赁房屋自身条件的变化也是较为缓慢的，市场不会随意调价。
三、居住大类iCPI的各中类分析
租赁房房租
据《中国青年租住生活蓝皮书》、中银证券相关测算，我们租房人数已经达到2.4亿-2.6亿，尤其是对于大学毕业后在北上广深等一二线城市工作的青年人来说，租房占据了居住成本中很大一块的比例，租赁房房租是受到社会重点关注的指标。
2019年底疫情爆发后，租赁房房租不断缓慢走低，随着逐渐解封，经济活动恢复，直至2020年底，租赁房租金开始强劲反弹，在2022年后逐渐恢复平稳，租金在较高位水平上运行。值得注意的是，酒店住宿不在我国居住大类CPI（iCPI）之中，而在其他用品与服务大类之中（这点与美国不同），因此节假日酒店价格上涨对居住大类CPI（iCPI）没有影响。
住房保养维修及管理
住房保养维修及管理中类包含了木地板、瓷砖、水泥、涂料、玻璃、木材等住房装潢材料价格，和物业管理、装潢维修等住房费用（家用电器、装饰品属于生活用品及服务类，不属于居住大类）。这些商品和服务目前已经在线上电商平台有着丰富的选择和频繁的交易行为，知名厂商和品牌都会在电商平台上开设官方旗舰店，其商品类别与线下基本一致，大多数消费者在线下购买之前也会在线上进行比价，因此基于线上大数据的iCPI将更能反映这些商品和服务的价格变化。
我们用我国建筑及装潢材料类零售额走势来与iCPI住房保养维修及管理类走势进行对比。一个有趣的发现是，每年的住房保养维修及管理类价格往往呈现出“V型”走势，年初和年底较高，在年中约4-8月间迎来年内低点和波谷。
对于物业管理服务费而言，随着人力成本的不断上升，以及业主对物业管理服务更高质量的需求，我国物业管理服务费也不断走高。
水电燃料
水电燃料中类包含了民用水电、管道燃气、液化石油气、其他燃料等价格，这些居民生活能源价格也是最与基础民生息息相关的。这些商品已经基本实现了线上信息化、标准化，iCPI对线上价格的抓取可以实现水电燃料均价变化的及时反映，为决策层感知民生冷暖，制定政策提供参考。
2019年以来iCPI水电燃料走势基本保持平稳，iCPI在2021年7月迎来了当年峰值，领先CPI在2021年10月的峰值约3个月，具有预先警示的效果。2023年8月至今，iCPI水电燃料走势不断上升，这主要是由于上游工业生产的恢复带来能源需求的提升，价格上涨传导至居民下游。
四、iCPI居住大类各中类周指数分析
今年以来，iCPI居住大类各中类在周指数上看，住房保养维修及管理、水电燃料波动性较大，贡献了居住大类的主要变化幅度，其余的租赁房房租和自有住房变化不大。
五、为什么CPI（iCPI）与部分公众感受不一致？
针对部分公众反映的CPI与实际生活感受不一致的问题，国家统计局的官方回答如下：
“感知差异在许多统计指标中都存在，中外皆如此，大多数国家的居民也都会抱怨统计结果与自身感受不一致。产生差异的原因很多，就CPI而言，可能有以下几个方面：
一是个体与总体、部分与全部的差异。CPI是一个综合统计指标，从影响人群看，既包括城镇居民，也包括农村居民；既包括高收入者，也包括低收入者；既包括东部地区居民，也包括西部地区居民。每个人的消费结构不同，所处地区不同，对反映总体的CPI的感受也会有差异。例如，低收入家庭的支出大部分集中在食品和水电气等生活必需品上，当食品价格涨幅相对较大时，低收入家庭的消费支出必然增加较快，对价格上涨的感受也会相对更为明显，这种感受与反映总体的CPI的变动就会存在差异。从统计内容看，CPI包括食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务8个大类、268个基本分类，其中既有价格上涨的商品，也有价格下降的商品。每个消费者感受到的商品和服务的价格变动通常为这268个基本分类的一部分，如果仅拿这种个体对部分商品价格的感受，与反映综合水平的CPI比较，必然会感觉到差异。例如，2020年4月，全国蛋类和鲜果价格同比分别下降2.7%和10.5%，但CPI同比上涨3.3%。此时，蛋类和鲜果价格走势就与CPI走势存在差异，购买蛋类和鲜果的人群可能也会认为CPI与自身感受不一致。
二是感知度的差异。消费频率会影响人们的感知度。一般来说，人们对于自己经常消费的商品或一些生活必需品的价格变动感受较为明显，如更易于感觉到猪肉、鸡蛋、鲜菜、鲜果等商品的价格变动；而对于不经常消费的商品和服务，如汽车、手机、家用电器、飞机票等，即使价格下降幅度较大，个人感受也并不明显。
三是对比时间的差异。日常生活中，人们感受到的价格变化，往往用时点价格进行比较，如今天与昨天相比，这次与上次相比。CPI是用时期均价进行比较，如同比指数是本月均价与上年同月均价对比，环比指数是本月均价与上月均价对比。实际中，常常会出现时点价格与时期均价走势相反的情况。例如，今天猪肉价格比昨天或上周下降，但由于上月价格上涨较多，本月均价仍可能高于上月。如果此时把今天与昨天或上周的价格对比感受同月度环比指数进行比较，自然会出现差异。”
同理，居住大类iCPI与CPI与部分公众对于实际居住成本的感知存在着不一致，也有类似的原因。例如，房价事实上未纳入居住大类CPI指标，同时，刚参与工作在大城市租房的年轻人和已经自有住房的中年人，实际住房支出是不同的，在一二线城市租房和在三四线城市租房居住，其住房支出也不相同。
iCPI作为基于互联网在线价格数据进行实时更新的居民消费价格指数，可以实时体现市场的“价格温度”，抓取的就是大家日常生活中实际使用的价格数据，更加贴近居民的实际感受，为政策制定提供参考，为“全体人民住有所居”的目标持续贡献力量。
参考资料：
[1]中银国际，英美日欧CPI差异及美国CPI预测方法
[2]信达证券，CPI的深度拆解与预测逻辑
[3]华创证券，消费的20个环节复苏到哪了？
[4]华创证券，四分法框架&短期通胀展望：探寻核心通胀的秘密
[5]中泰证券，中国核心通胀展望
[6]国海证券，条分缕析，美国CPI解构
[7]国家统计局，2022中国价格统计年鉴
[8]国家统计局，2022中国住户调查年鉴
[9]澎湃新闻，国研中心：估“实”居民自用住房虚拟租金的时机已经成熟
[10]许宪春，《透视中国政府统计数据》
[11]天风证券，贝壳：房产服务标准制定者，ACN 平台拓宽公司护城河
iCPI是由清华大学研究团队编制的，具有高频实时发布、计算机算法自动运行和大数据价格来源等显著优势特征，供宏观经济科研使用。如果需要查询下载详细数据，请进入iCPI官方网站（http://www.bdecon.com）。
此项目最终解释权归清华大学社会科学学院经济学研究所
编辑｜陈悦
文字｜周康林
