这几天，A股上市企业罗牛山成为焦点，几亿现金想要撬动百亿投资，这么薄的家底怎么扛得住呢？
赛马风口怎能不跟？
288亿投资公告一经发出，这家名为罗牛山的A股上市公司股价飞升，旋即被嗅觉灵敏的深交所连下两封问询函。
当然，这些要从一个月前说起。
4月14日，《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》正式对外发布。文件中提到，支持在海南建设国家体育训练南方基地和省级体育中心，鼓励发展沙滩运动、水上运动、赛马运动等项目，支持打造国家体育旅游示范区。
至此，赛马成为海南极具前景的朝阳产业。这波风口不跟，岂是A股公司作风？
随后，包括罗牛山、海南瑞泽在内的多家上市公司，均宣布称即将或已经在海南省布局跟赛马产业相关的业务。
5月8日，罗牛山发布公告称，公司下属全资子公司罗牛山国际马术俱乐部有限公司的“海南国际赛马娱乐文化小镇”项目已获得《海南省企业投资项目备案证明》。
此项目的总投资额为287.8亿元，建设内容包括海南国际马术中心、国际赛马公园、行政办公配套及安居房项目、马匹设备等。
最引人争议的是，截至2018年3月末，公司的总资产仅为64.81亿元，净资产仅为39.78亿元，货币资金仅为5.9亿元，且存在重要在建工程需要后续投入。
只需简单比较，咱们都看得出来，罗牛山这么薄的家底怎么扛得住这般庞大的投资？那么钱从哪来？
这一异常必然引来了深交所的问询。深交在5月8日的问询中十分关注的是，罗牛山能否玩转这么大规模的项目，相关的信息披露是否合规等问题。
对此，罗牛山回应称，赛马项目包括公司自主投资的项目和招商项目。对于自主投资的项目所需的建设资金，待项目成熟后，公司不排除考虑通过自有、自筹（包括但不限于发行股份、银行信贷）及寻求战略合作伙伴等方式分期分步多渠道获取资金。
然而深交所对罗牛山的回复并不满意，隔天就下发第二封关注函，进一步追问公司大额借款或发行股份融资的可行性，并且如何保证投资收益率能覆盖融资成本，公司对该项目的成本-收益分析过程，同时是否涉嫌利用相关概念炒作股价。
截至周二发稿，罗牛山只以“延期回复”作为回应，并无实质回答。
股市狂欢
这两份问询函似乎无法打消资本市场的热情。截至上周四收盘，作为海南板块龙头的罗牛山，其周线显示涨幅高达32%，为7年来周涨幅之最。截至上周五，罗牛山的市值已逼近140亿元，较低点时几乎翻了一倍。
与暴涨的股价同步，罗牛山的成交额也是急剧放大。当时最近两个交易日换手率高达66%，成交额高达80亿。难怪市场分析人士称，游资已经出货。
市场认为以大农业为主业的罗牛山，此前从未涉足赛马产业，其赛马产业布局可谓闻政策而动。
那么，罗牛山此举到底是纯粹的投资，还是概念的炒作？罗牛山的融资能力如何？进军赛马行业的优势在哪？盈利空间几何？
面对诸多媒体的问询，罗牛山三缄其口，直言一切以公司公告为准。
罗牛山昨日午后股票跌停。不过截止今日发稿时，其股价再呈上升趋势。
赛马小镇是个怎样的项目？
大手笔投资赛马小镇的罗牛山公司，其主营业务以大农业为主、房地产开发业务、教育业务为辅。
罗牛山2017年度报告显示，公司当年营业收入12.98亿元，归属于上市公司股东净利润约1.53亿元，“扣非净利润”仅为0.32亿元。其中，生猪业务营收2.33亿元，营业利润0.45亿元，同比减少51.72%；房地产营业利润2.9亿元，同比增加188.6%。
罗牛山公告宣布，拟投资287.8亿元建设的赛马小镇项目获得备案证明，具体实施需经董事会、股东大会审议通过后进行。
据披露，赛马小镇项目拟建设地点位于海口市美兰区三江镇罗牛山农场，项目总规划占地约500公顷，建筑总面积约62.5万平方米；建设内容包括海南国际马术中心，国际赛马公园，行政办公配套及安居房项目，马匹设备等；项目总投资额287.8亿元，拟开工时间为2018年，拟建成时间为2020年。
市场分析称，赛马小镇如果建成，这将是全世界最大的赛马场。
公告同时提醒，目前，赛马小镇项目仅为前期阶段，相关事宜尚需进一步研究、论证、确定，是否能够顺利实施存在诸多不确定性。
平安证券在此前发布的研报中曾指出，海南赛马政策的落地，使得赛马业有望成为海南建设国际旅游岛的助推剂。不过，平安证券表示，参考香港赛马产业，预计赛马产业在海南真正发展也需要较长时间。同时，平安证券提示风险称，海南赛马产业本身基础薄弱，赛马产业的发展需要政策、政府、人才、场地、马匹、配套旅游设施等各方面的综合支持。
据了解，罗牛山马术成立时间2018年2月27日，经营范围包括马术俱乐部休闲娱乐服务，马术技术咨询服务；马术运动及休闲娱乐产品的开发生产销售，酒店及酒店用品的开发生产销售。注册资本5000万元。
根据2017年年报显示，公司持有土地12137.12亩，其中，农业用地9852.30亩（其中有建设用地695.86亩）、工业用地及教育用地1324.35亩、商住用地960.47亩。
在市场人士看来，考虑项目可行性的同时，关于赛马小镇项目用地性质、来源以及人才、管理方面的规划等问题同样是需要考虑的问题。
讲真，不管你是养猪还是赛马，能让这上万亩土地产生效益才是该去做的事。若是仅仅靠概念炒作股价，怎对得起这寸土寸金的海南岛？
周末的时候，海南省委书记刘赐贵说，海南建设自贸区（港）要坚决防止不切实际、头脑发热的倾向，要坚决守住房地产、金融等底线，大力发展旅游业、现代服务业、高新技术产业，不是什么项目都要。
有的项目，真得很让人揪心。
综合自北京商报、北京青年报、国际金融报相关报道
编辑 春复秋
