外汇市场2017年下半年的“开场哨”已经吹响，而美元指数会否再度延续上半年的跌势进一步走软，显然将成为接下来市场的最大悬念！彭博周一报道称，美元已经经历了自2006年以来的最糟糕开局，对于美元多头来说，上半年的结束并不意味着麻烦已经过去。假如历史可能成为指引，局面对于美元来说可能会变得更加糟糕。
彭博社的图表显示，美元此前以连续四个月下滑(为2011年以来最长周期)的弱势表现结束了上半年交易，并抹掉了去年美国大选之后收获的涨幅。彭博美元指数在今年头六个月下挫6.6%，为自2010年底以来最糟糕的半年度表现。ICE美元指数在第二季度下跌约4.6%，为2010年第三季度以来最大季度百分比跌幅。
根据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，美元净空头头寸已达到30,037份合约。“大量调整是受到德拉基的紧缩暗示以及美国整体上弱于预期的经济数据所驱动，”位于多伦多的Cambridge Global Payments全球产品和市场策略主管Karl Schamotta表示。
与此同时，CFTC数据显示，最近一周欧元净多头头寸增加。欧元净多头仓位增至58695手合约，此前一周为44852手。
对于美元走软的原因，瑞信(Credit Suisse)策略师Alvise Marino指出，围绕特朗普政府提振财政增长能力的乐观情绪瓦解，这已盖过美联储政策或正面数据带来的影响。Marino补充道：“货币政策面发生的情况没有那么重要，美元依然受到财政预期瓦解的打压。”
此外，全球其它一些央行突然转向鹰派，这对于美元走势而言可谓“雪上加霜”。投资者提高对欧洲央行、英国央行和加拿大央行收紧货币政策的预期，这削弱了美元的吸引力。近期一系列疲弱的美国经济数据，令投资者质疑美联储是否能够在今年再次加息。因欧洲央行、英国央行和加拿大央行官员暗示收紧货币政策，上周美元兑欧元、英镑和加元下挫逾2%。
布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇策略主管Marc Chandler周一(7月3日)指出，2017年上半年所见的低成交量环境目前已经被下述观点所打破，即货币宽松的顶峰时期已经过去，正常化的逐步进程正在开始。鉴于市场判断美联储和日本央行将在未来一段时间内落后于其他央行，美元和日元是上周和6月份表现最糟糕的主要货币。
(上周全球主要货币兑美元涨跌幅)
(6月全球主要货币兑美元涨跌幅)
具有讽刺意味的是，只有美国让市场心生疑问，因其核心CPI和核心PCE连续四个月下跌。无论是使用联邦基金期货还是OIS市场观察，美联储在年底前加息的几率不到50%。日本央行是另一个例外。它没有讨论退出策略。其核心通货膨胀在五月份上升了0.4%。其目标是2%。核心通胀包括能量。如果能源也被排除在外，日本的物价与去年同期持平，而整体家庭支出在5月份同比下降了15个月。
Western Union Business Solutions资深市场分析师Joe Manimbo说道：“多家央行官员同时暗示将开始撤走超低利率政策，让这些发出鹰派暗示产生了额外的冲击力。”Manimbo指出，欧洲和加拿大经济增长不断改善，为欧洲央行和加拿大央行官员的鹰派讲话提供了可能，这也“让市场认识到，美国的货币政策周期并不比其它央行快很多的事实。”
不过，以John Normand为首的摩根大通(JPMorgan Chase)分析师团队依然认为，有一些理由对美元抱有乐观态度。Normand曾在6月23日的一份报告中建议维持做多美元。摩根大通分析师们指出，相对于全球利率的低估值，市场低估美联储年内再次加息的可能性，以及依然正面的经济增长前景，都是做多美元的有利因素。
