1月13日,徐州浩通新材料科技股份有限公司(下称“浩通科技”)首发过会。回顾看,浩通科技IPO之路堪称坎坷,2016年7月,该公司就曾申请上市,但随后主动撤回;2017年6月,证监会集中公布终止审查和未通过发审会的IPO企业情况,其中,浩通科技在列。
坎坷的上市之路背后,或与这家公司的质量欠佳有关。
现金流坐过山车,募集资金超资产总额
首先,过会的浩通科技此次拟公开发行新股不超过2833.33万股,占公司发行后股份总数的比例不低于25%,募集资金6.54亿元。浩通科技屡次谋求上市,募集资金究竟为何?来看资金用途,其中,最大的一项,3亿用于“补充流动资金”。
如此孜孜不倦的谋求上市,对募集资金的渴望,浩通科技的流动性是否存有问题?
先来看最为直观的数据,2017年至2019年,浩通科技经营活动产生的现金流量净额分别为6,747.22万元、-10,859.97万元及250.29万元。2018年同比下滑260.95%、2019年又同比上升102.30%,现金流如坐过山车。
同时,2017年至2019年,浩通科技负债持续攀升,数据显示,浩通科技负债总额分别为2881.84万元、10362.34万元及12358.96万元。
此外,从最新数据来看,2020年9月30日,浩通科技资产总额达到54,666.37万元,较2019年底缩减3.01%。资产总额小于该公司募集资金规模。
披露数据打架,是不细心还是故意为之?
虽然浩通科技过会,但事实上,对比这家公司的披露的几次招股说明书,则可发现,问题百出。
首先,是关键的净利润数据。最新上会版招股说明书显示,2017年至2019年,浩通科技净利润分别为3198.75万元、4884.84万元及6760.09万元。
但就在此前,该公司此次谋求上市提交招股说明书时,即2020年6月披露的第一版招股说明书中,浩通科技2018年、2019年净利润分别为5003.57万元、6700.57万元。
对比两次披露数据,2018年的净利润相差118.73万元,2019年的净利润数据相差近60万元。缩减2018年净利润数据,增大2019年净利润数据,浩通科技在关键的二次闯关中是否存在有意扩大数据差,助力净利润增长势头的行为?
其次,产能利用率数据。最新上会版招股说明书中,2017年至2019年,浩通科技产能利用率分别为77.77%、80.25%及94.55%,产能利用率一路提升,产能利用也趋于饱和。
但此前,2019年末,浩通科技更新的招股说明书中,2017年、2018年的产能利用率正好数据对调,2017年产能利用率为80.25%,2018年产能利用率为77.77%。
为何数据对调,仍是粗心出错?还是试图改变产能利用率波动的趋势?
研发费用到底多少?2019年委外与内部研发费用相差超千万
值得关注的是,在浩通科技的招股说明书,存在两个口径的研发费用。
一是财务报表中,2017年至2019年,浩通科技的研发费用分别为386.14万元、388.60万元及497.35万元,以此口径计算,则2017年至2019年浩通科技的研发费用率为1.10%、0.71%及0.76%。
二是在专门披露研发费用时,浩通新材按照《高新技术企业认定的管理办法》的口径,又给出一版数据。2017年至2019年,研发费用分别为658.87万元、758.88万元及1,600.86万元,按此口径计算,则2017年至2019年研发费用率为1.88%、1.40%及2.46%。
对比两版数据,差异较大。分别相差272.73万元、370.28万元及1103.51万元。
对于差异,浩通科技在招股说明书中提到“2017年1月1日至2019年12月31日研究开发费用总额(包含委托外部研发费用)3,018.61万元,看来,其中,1746.52万元花在了委托外部研发之上,委外研发超过内部研发,是否有相关风险?研发成果归属如何算?或许,这些都需要更多的说明。
而合作对象,也在随后的补充披露中显示,该公司与东北大学合作研发。但更为详细的费用明细,却并未给出。
此外,在浩通科技的招股说明书中,研发等费用与同业的科比数据也处于缺失状态。
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