平安好医生下月赴港上市,成立4年连亏3年,最高估值800亿

平安好医生下月赴港上市,成立4年连亏3年,最高估值800亿
2018年04月24日 12:21 AI财经

文 | AI财经社 曹忆蕾

编辑 | 严冬雪

超越“被上市”已久的陆金所,中国平安(601318.SH,2318.HK)旗下的平安健康医疗科技有限公司(业务主体为“平安好医生”,简称为“平安健康医疗科技”)上市进程再被推进。

4月22日,平安健康医疗科技有限公司在香港召开新闻发布会,宣布将于5月4日上午九时在香港正式挂牌上市,股票代码为1833.HK。

此次,平安健康医疗科技全球发售1.6亿股股份,其中香港发售部分约为0.1亿股份、国际发售部分为1.49亿股份。每股发售价格在50.8港元到54.8港元之间,若按每股发售股价54.8港元合计,募资约87.68亿港元(约67.96亿元)。

招股书显示,募得资金中约40%将用于业务拓展,约30%的资金将用于为其潜在投资与收购,约20%的资金将用于信息基础设施、人工智能助理及其他技术的研发,剩余10%将用于营运资金及一般公司用途。

互联网医疗市场的先行者

关于平安旗下公司拆分上市的消息,早有传闻。在金融和医疗板块,中国平安已经孵化出平安好医生、陆金所控股、平安医保科技和金融壹账通四家“独角兽”。

抢在年度净利润(2017年)达50亿元的陆金所之前上市,平安健康医疗科技毫无疑问成为先行者,也预示着资本市场对互联网医疗前景的看好。

据了解,平安健康医疗科技主体业务为“平安好医生”。但是根据中国法律法规限制,平安健康医疗科技并没有直接拥有平安好医生。

平安好医生的母公司为成立于2014年8月的平安健康互联网,通过合约安排,该公司及其附属公司的经营业绩、财务报表等合并归入平安健康科技,相当于其附属公司。

2015年4月,平安好医生APP上线。根据招股书显示,2015年至2017年,好医生的注册用户数分别为3030万、1.32亿及1.93亿,其中月活跃客户数量分别为560万、2180万及3290万,在线咨询量分别达到4万次、18万次及37万次。

2017年,平安好医生已累计拥有172名医生及716名医疗助理,并与2100名外部医生签订了服务合同,为用户提供医疗在线咨询。

围绕着在线医疗健康服务,平安好医生提供家庭医生服务、消费型医疗服务、健康商城和健康互动4个板块的业务。截至2017年12月31日,各板块收益占比分别为13%、35%、48%和4%。

其中,健康商城所提供的医疗产品(如药品、保健品、中药)、医疗器械、健身产品等购买业务,在2017年占到收益的48%,达8.96亿元。

目前,平安好医生已成立具有覆盖全国的医疗服务提供商网络,覆盖约3100家医院(包括逾1000家三甲医院)以及约1100家健康检查中心、500家牙科诊所及7500家要点。

连年亏损,信任与政策风险并存

随着用户数量的增长,平安好医生营收也连年上涨。在2015年、2016年、2017年的收入分别为2.79亿元、6.02亿元、18.68亿元,年增长率分别达到115.8%、210.6%。

于此同时,公司也连年亏损,尚未实现盈利。2015年至2017年,分别亏损3.24亿元、7.58亿元、10.02亿元。根据招股书显示,销售及营销费用占到支出的大头。

中国平安首席保险业务执行官李源祥在接受媒体采访时表示,大型独角兽有4个发展阶段。第一个发展阶段是建立场景;第二个阶段是建立大量的流量,这是目前平安健康医疗科技所处阶段。第三个阶段是创造收益,第四个阶段则是大量盈利。

在互联网医疗发展初期,行业仍需大量的支出用于市场推广教育。

在行业探索成熟的盈利模式的同时,处于新兴与不断演变中的互联网医疗,也面临着众多潜在的风险。

在招股书中,平安健康医疗科技指出,维持客户对生态系统的信任度是成功的关键,倘未能维持信誉状况,可能会严重损害声誉及品牌。

另外,政策对医疗的影响同样至关重要。该行业受制于大量不断演变的监管规定,不合规或规定变更或会对业务运营及前景有重大不利影响。

2018年4月,国务院审议通过了《关于促进“互联网+医疗健康”发展的指导意见》,允许依托医疗机构发展互联网医院,医疗机构可以使用互联网医院作为第二名称,允许在线开展部分常见病、慢性病复诊。但前提是,互联网医院必须落地在实体的医疗机构,线上线下要一致监管。

可见,互联网医疗在受到政策肯定与推动的同时,也受到条条框框的制约。

行业加速IPO上市

不同于2016、2017年的消沉,2018年一开春,互联网医疗行业频频传来利好消息。

2月2日,平安好医生在提交上市申请前,已完成4亿美元的Pre-IPO轮融资。同时,中国平安医疗板块的另一只“独角兽”平安医保科技亦完成首次融资,为11.5亿美元,估值约为88亿美元。

4月,丁香园也向外界宣布完成D轮融资,规模在1亿美元以上,估值达到10亿美元,从而跻身独角兽公司之列。

在快速融资扩张的时候,IPO也被拉进了互联网医疗公司的计划内。

丁香园CEO李天天曾表示,有考虑IPO的计划,目前没有明确的IPO时间表。

2017年12月14日,微医首席战略官(CSO)陈弘哲(Jeff Chen)透露,微医正在做5亿美元的PreIPO融资,目前在进行内部IPO重组的工作,预计2018年一季度完成,但向港交所递交上市资料具体时间表目前还没定。

平安好医生、微医、丁香园等互联网医疗的头部公司经历了早期烧钱补贴的获客时期后,已经开始了盈利模式的探索,尝试从线上到线下开设诊所,对行业进一步布局。

但是,危机仍在存在。摆在平安好医生和整个互联网医疗行业面前的,是尚未盈利的事实。在整体变现困难的窘境下,发展依然需要巨大的投入。2015年初,平安集团提出“万家诊所”计划,预计投入500亿用10年开设连锁诊所。

CIC灼识咨询执行董事王文华指出,在现在的环境下,互联网医疗的龙头企业已逐渐具备了登陆资本市场的能力,但该领域整体离IPO潮爆发还距离甚远。

互联网医疗公司走向IPO上市,依然征途漫漫,但平安健康医疗科技已迈出第一步。

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