4月23日晚间，凡普金融科技集团（控股）有限公司（下称“凡普金科”）向香港联交所正式递交招股书，申请赴港上市。
公开资料显示，凡普金科成立于2013年，当时名为普惠金融；2016年10月正式更名为“凡普金科”，旗下包括P2P平台爱钱进、现金贷平台钱站、金融信息服务提供商凡普信、量化投资分析服务平台会牛、POS消费分期平台任买和汽车融资租赁平台凡普快车等。
早在2016年上半年，就有接近凡普金科的人士对小犀财经表示，这家公司正在筹备赴港上市事宜。招股书正式发布后，该人士对小犀财经分析称，两年前港交所不接受未备案的p2p企业挂牌上市，但如今看来整体政策有所放松。
规模大，逾期率高
在招股书中，凡普金科将自身定位为一家科技赋能型普惠金融平台，专注借款撮合。根据奥维咨询报告，截至2017年底，平台贷款余额市场份额约2.6%，2017年交易量份额为2.4%。
凡普金科的资产端以个人无抵押信用贷款为主（包括线上的现金贷业务与线下的小额贷款），另外还有POS消费分期以及汽车融资租赁类资产，三类借款的年化利率分别为20.9%、7%及21.2%。
其中，2016年6月上线的POS消费分期业务涵盖旅游、医美、婚庆及租房分期；2017年6月上线的融资租赁业务，5个月放款量即超过1亿元。两者规模都不算大，截至2017年年底借款人分别仅有5.3万人与3700人。
图：凡普金科三类贷款情况
总体而言，截至2017年年底，平台在165个城市有208家借款门店，共为约92万借款人撮合约510亿元借款，平均借款金额为3.7万元人民币，平均借款期限为32个月。
图：凡普金科主要运营数据
但是，凡普金科的资产质量有待提升。
下图为凡普金科截至2017年底的三个月以上贷款的逾期率情况，可以看到，最开始经验不足时，即2015年第一季度放出的贷款逾期率高达30%，后来逐渐好转，逐渐稳定在18%左右，但这个数字也不算小了。
另一方面，截至2017年底，凡普金科共有367名风控员工与1046名催收员工，这个配置在p2p平台中可以说十分罕见。
在资金端，凡普金科2017年93.5%的资金都来自于个人投资者，截至2015年底、2016年底、2017年底累计活跃投资用户分别为19.4万、63.4万、160万，在2017年迎来较快增长；截至2017年底，个人资产余额在人民币五万元及以下的投资人占比为75.5%。
去年营收42亿，净赚12亿
在财务方面，招股书显示，凡普金科在2015、2016、2017年营收规模分别为人民币2.64亿元、9.89亿元、42.19亿元；三年的净利润分别为-4.71亿元、-5377万元，11.92亿元。
可以看到，2017年是凡普金科发展过程中的关键一年，营收暴增且大幅扭亏为盈；结合前面的运营数据，在这一年，凡普金科的投资人、借款人和借款规模也都大幅增长。
招股书显示，凡普金科的主要收入由五部分构成——借款撮合及撮合后服务过程中收取的信息咨询服务费，自动投资工具服务费，借款利息收入及其它。2017年，第一部分收入占到总收入的85.3%。
支出方面，2017年平台支付了3.66亿的营销广告费以及1.5亿的导流费用，分别是2016年的3倍及两倍，而凡普金科表示未来将继续扩大销售及市场推广的力度。
值得注意的是，这三年间，凡普金科始终处于资不抵债的状态，缺口分别为7亿元、16.46亿元、10.7亿元。
高收益覆盖高风险？
事实上，凡普金科还有另外一个身份，它算得上是国内网剧网综广告植入的鼻祖企业。
IP剧《老九门》上线时，观众们发现每集都会有一个所谓的“小剧场”，把广告拍成了剧情模式。其中，爱钱进和钱站均给人留下了深刻的印象。
据其内部人士透露，这种广告的形式十分有效，为平台带来了大规模的投资及借款用户，不仅引发同行纷纷效仿，也让凡普金科找到了一条优质推广渠道，后续公司在这方面的投入也是持续加大。
但结合逾期率来看，这些借款人的质量其实并不算高，而凡普金科依然能够逐渐实现较大规模的盈利，这种典型的“高收益覆盖高风险”的借款模式，不知是否具有可持续性。这一问题，我们或许会在凡普金科的下一份财报中看到。
在招股书中，凡普金科提到，现金贷整顿对平台2017年第四季度所撮合的借款数量的增长率及资产质量造成负面影响，这将导致2018年第一季度的借款撮合数量及收入环比大幅下降，但具体影响如何，仍需等待相关报告披露后才能见分晓。
最后，让我们来围观一下凡普金科四位创始人去年相当可观的薪资情况。恩……祝大家都钱程似锦。
