38亿元购买981个微信公众号，2.4亿粉丝仅靠50名编辑运营，一个专门的做公众号的公司彻底火了。
2018年5月15日，瀚叶股份发布《重大资产重组进展公告》，针对几天前上海证券交易所的问询函做出回应，公司表示“正积极组织相关中介机构按照上海证券交易所的要求回复《问询函》涉及的相关问题，公司股票将继续停牌”。
因筹划重大资产重组，从2017年11月起，瀚叶股份已停牌五月有余。2018年4月26日，公司董事会会议通过议案，拟以发行股份及支付现金方式收购深圳量子云科技有限公司100%股权，以 2017 年 12 月 31 日为评估基准日，量子云 100%股权预估值为 38亿元。
四年内股权转让多达9次， 981个微信公众号估值近38亿，2.4亿粉丝仅靠50名编辑运营……公告细节一经披露便引发公众质疑。5月11日，上海证券交易所更是针对此次交易发布《问询函》，直指“合规运营风险、政策风险、盈利模式、经营风险”等十大问题，再次将此次交易推上舆论风口。
从生物制药转型到互联网文娱
瀚叶股份原名“浙江升华拜克生物股份有限公司”，主营生物农药、兽药研发制造。2015年起，为“抓住国家经济转型、文化产业改革的机遇”，公司宣布将文化娱乐作为未来战略重点，2017年正式更名为“浙江瀚叶股份有限公司”。目前在公司运营的六大业务板块中，生物科技早已退居末位，“游戏、影视、综艺、大数据、线下文娱”成为主打。
2017年3月，瀚叶股份出资1250万收购成都炎龙科技有限公司100%的股权，成功切入网络游戏行业，并以此为契机积极布局影视剧制作、综艺节目制作及艺术教育培训等文化娱乐相关业务。8月认缴510万参股霍尔果斯拜克影视有限公司，参投《百慕迷踪》《山海诡闻录之逃出魔鬼城》《深渊行者》等网剧。2017年11月，瀚叶股份出资1000万成立全资子公司——瀚叶互娱(上海)科技有限公司，主营游戏国内代理和运营、游戏自主研发、LBS & AR引擎研发等。
在互联网领域的高频亮相，足见其转型决心。而据此次瀚叶股份官方披露的交易预案显示，斥巨资收购量子云的目的在于“整合优质移动互联网推广业务资源、积极布局移动互联网行业”。
移动互联网行业依赖于粉丝数量基础以及用户流量的积累。瀚叶股份认为“若公司采取自行投资的方式进入，则存在较大的市场进入难度和较长时间的初始经营风险”。故其采取的手段是“通过外延式并购行业内领先企业，公司能够快速进入新兴行业，并取得较为领先的市场地位。”而这个“行业内领先企业”即对准了“量子云”。
4年九次股权转让，溢价数十亿
深圳量子云科技有限公司成立于2014年2月，据其官方介绍“是一家依托微信生态圈，专注于移动互联网流量聚集、运营及变现的新媒体公司”，主营业务为“移动互联网推广业务和腾讯社交广告业务，属于移动互联网广告行业”。简单说来，即是依托微信社交平台，旗下多领域风格各异的公众号组成自媒体矩阵，通过广告和线上商城盈利。
量子云成立时注册资本为500万，由自然人李荣忠和陈媚以货币方式认缴。而在短短的四年时间内，经历了多达9次的股权转让，其溢价以高达数十亿。
2015年4月，李荣忠、陈媚分别将其持有的50%股权以名义价格1元转让给儿子李炯、儿媳郑红燕，完成家庭内部股权调整。
2016 年 8 月到11月，经过多次转让，李炯、郑红燕将其持有的“量子云资产包” 85%股权以 25,500 万元的价格转让给浆果晨曦。此时量子云旗下公众号数为155个，粉丝数为1.5亿。在对粉丝数量、质量进行评估后，根据当时行业平均 2 元/粉的单价协商确定本次股权转让整体估值为3亿元。
2016年10月，通过股权置换，浆果晨曦将其持有量子云 4.5%的股权转让给纪卫宁。2017年3月，量子云又引入外部投资者：浆果晨曦分别以1200万元2%的股权600万元1%股权的转让给金华绩优和绩优悦泉，量子云此时的估值升至6亿元。
一年后，经量子云股东会决议，李炯将其持有的15.00% 股权以 30,000 万元价格转让给纪卫宁，截至此时，经过九次股权转让，量子云整体估值达20亿。也就是说，一年时间估值涨了14亿。
此次瀚叶股份38亿的估值更是将量子云的估值拉至巅峰。
令人生疑的数据：1600万粉丝打开率仅有0.04%
早在2015年，恒大淘宝提交新三板挂牌申请时，量子云卡娃微卡CEO纪卫宁便在微博打趣，新三板要按“活跃用户数融（资）”，然而对量子云公众号矩阵来说，就算是粉丝体量最大的卡娃微卡，用户活跃度似乎也不算高。
据量子云科技官方介绍，量子云旗下微信公众号共981个，涵盖情感、生活、时尚、亲子、文化、旅游、体娱等诸多领域，粉丝累计超过2.4亿，以38亿的估值计算，其公众号单个粉丝价值超过15.8元。
第三方平台新榜统计， 2017 年量子云旗下新媒体矩阵中包括 “卡娃微卡”、“天天炫拍”、“鹿姐时光相机”、“心情相册”、“卡妞范儿”在内等共计18个公众号入选“新榜微信TOP500”，其中排名最高的“卡娃微卡”排名仅次环球时报。
然而根据AI财经社所获《2018卡娃联盟五月刊例》显示，粉丝数高达1600万的卡娃微卡，文章头条平均阅读量仅有70万，0.04%的打开率，活跃粉丝数尚且存疑。此外据AI财经社观察，卡娃微卡一篇微信头条发布半小时后，阅读量才可突破十万加，与十分钟十万加的咪蒙相比，尚显逊色。
与此同时，令人生疑的是，量子云近千个公众号的庞大体量对应的编辑运营却仅有50人。据交易预案披露，截至2017年12月31日，量子云及其子公司在职人数仅115人，其中负责公众号内容创作运营的编辑组不过50人。这意味着，在量子云，平均每个编辑要运营近20个公众号，此种工作强度下公众号文章的原创性令人怀疑。
而据AI财经社向量子云公司负责商业对接的工作人员求证，该公司虽然名义上有近千个公众号，但实际主营推广的号只有30多个。
