七大机构给小米定价:最高944亿美元,有券商对增长提疑虑

七大机构给小米定价:最高944亿美元,有券商对增长提疑虑
2018年06月14日 11:01 AI财经社

随着上市时间临近,小米估值上的变动一直是外界关注的焦点。6月14日,AI财经社获取了一份券商给小米的估值表,全球主流的券商机构都给出了各自的估值区间和计算方法。

中信里昂运用分部加总法和折现现金流法,给小米的估值为800亿美元-900亿美元,2019年PE为32.5-36.5倍。

摩根士丹利给出的小米估值区间为650-846亿美元。大摩的依据是以智能手机制造商、全渠道零售企业、智能硬件制造商、传统家电制造商、传统经销商以及领先的互联网平台六大类公司作为可比公司,主要运用现金流折现法,用分类加总法以及经增长率调整的估值倍数法交叉复核。

瑞信预测小米2019年的市盈率为30-40倍,对应市值公允价值范围是708亿 - 944亿美元。这是几大机构中最高的估值。

高盛预测小米2019年市盈率26-32倍,估值701亿至861亿美元。

中金预计小米的公允价值为4,568亿元 - 4,909亿元人民币,对应739亿-794亿美元。中金预计小米的硬件和物联网部分在2018-2020年将分别有41%和57%的年化增长率;互联网服务受益于月活用户和每用户平均收入的提高,预期2018-2020年分别有53%、48%、47%的增长。

德意志银行预计小米2018年至2020年收入分别为1,802亿人民币、2,525亿人民币及3,241亿人民币,净利润分别为85亿人民币、149亿人民币及240亿人民币。

多数券商机构都对小米铁人三项的商业模式予以认可,但也有券商对小米的增长提出了疑虑。大摩认为,互联网服务的增长很大程度上取决于智能手机业务的成功,而物联网的业务仍处在早期,智能手机市场的竞争激烈且有明显的周期性,这些是小米未来较难预测的地方。

高盛则认为,小米需要面临的风险包括:硬件和互联网服务行业竞争日益加剧;供应链是否能跟上公司高性价比的策略;MIUI月活用户在未来持续增长;小米在中国和新兴市场的硬件销量能否持续增长。

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