文| 亓宁
编|郭洁
银行业一季报陆续出炉，不少城商行表现亮眼。作为服务首都经济的主力军，北京银行（601169.SH）领跑全国130多家城商行，总资产在今年一季度率先突破3万亿元，加上稳健的盈利与资产表现，这家“被低估”的城商行重新引起了市场关注。
五一假期之后，北京银行结束了一个多月的震荡回调，股价多个交易日连续上涨。截至5月14日收盘，北京银行股价报4.95元/股，总市值为1046.58亿元。
3万亿的城商行如何赚钱
根据北京银行4月29日晚间发布的2020年年报与2021年一季报，该行去年全年实现营业收入643亿元，同比增长1.85%；实现净利润214.84亿元，同比增长0.2%。今年一季度，随着宏观经济加快复苏，北京银行盈利也进一步修复，净利润同比增长3.46%达到68.98亿元。
在新冠疫情冲击与金融机构减费让利背景下，北京银行这份成绩单明显超出市场预期。但最受关注的数据是，截至今年一季度末，北京银行总资产规模首次突破3万亿大关达到30310.16亿元，在国内133家城商行中继续保持“领头羊”地位，领先排名第二、第三位的上海银行、江苏银行约5000亿元。
今年一季度，北京银行的资产质量也得到进一步改善，风险抵御能力增强。其中，不良贷款率1.46%，较2020年末下降0.11个百分点，拨备覆盖率回升到226%，较年初提升10个百分点。截至去年年末，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为 9.42%、10.28%及11.49%，均满足监管达标要求，其中核心一级资本充足率较2017年末提升了50个基点。
北京银行董事长张东宁在年报致辞中表示，伴随增量风险有效遏制、存量风险加速出清，银行资产质量将持续向上修复，预计今年资产质量将实现逐季改善。
从去年开始，北京银行的信贷资源明显向低风险的特色行业倾斜，其中科技金融贷款余额1614亿元、文化金融贷款余额675亿元，两大特色金融业务占公司贷款比重达到25%，在总贷款中也占到15%。
从收入构成来看，净利息收入对北京银行的收入贡献仍在80%以上，较2019年同期提升了1.25个百分点，手续费及佣金收入和投资收益也有明显增长。值得注意的是，在生息资产规模、净息差和资产质量三个决定银行净利息收入的因素中，北京银行均保持了业内领先优势。
作为北京市属法人银行，北京地区一直是北京银行营业收入来源的最核心区域，其收入占到北京银行总收入的67.65%。截至2020年末，该行在北京地区贷款余额达到7536亿元，同比增长800亿元，增幅12%，规模和增量均排名第一。
此外，在疫情冲击的2020年，北京银行累计运用人民银行再贷款再贴现资金发放贷款305亿元，在北京地区同业排名第一，共计支持了8000多家中小微企业渡过疫情难关，被监管部门评价为“首都银行业稳企业保就业的主力军”。同时，北京银行也在推动信贷资源向北京城市副中心、大兴临空经济区、冬奥会场馆建设等重点领域倾斜。
北京银行也在加大外埠地区的影响力。在长三角、珠三角等重点布局区域，深圳、江苏、浙江等地区去年的营业收入贡献度较2019 年进一步提升，占比分别达 4.80%、3.82%、2.93%。
截至去年年末，北京银行在江苏、浙江、上海、深圳四大区域共设有4家一级分行、5家二级分行、141家经营机构。
转型零售加速“进军”数字化
在国内商业银行加速零售转型的浪潮中，北京银行也展现出了强大的零售“基因”。
截至2020年年末，北京银行零售AUM余额达到7748亿元，同比增长612亿元；零售贷款规模达5050亿元，较年初增长14.1%，明显跑赢行业增速。业务强劲背后，其手机银行APP客户同比增加了39%达到 845 万，移动用户突破 1000 万户，信用卡新增客户同比增长了66%。
这也是公司加速推进数字化的结果。2020年，北京银行在科技研发上共计投入22 亿元，占营收比重达到3.4%。公司表示，未来将持续加大系统研发和建设力度，依托金融科技和数字化手段，不断增强风险的精准识别、有效防控和及时化解能力，同时完成财务预警系统项目一期建设，上线智慧风控APP，深化京行预警通APP应用。
收入成果上，该行去年实现零售利息净收入136亿元，同比增长12.6%；零售中间业务净收入同比增长18%，财富管理类业务收入同比增长21%。
最新数据显示，北京银行零售AUM已经迈上8000亿元台阶，利润贡献占比较年初提升3.4个百分点，零售中间业务净收入同比增长了55%。
值得注意的是，在“全民炒基”的2020年，北京银行的基金销量同比大增104%，基金手续费收入更是实现了122%的同比增速。而到了今年一季度，北京银行基金手续费收入已经超过去年全年水平。
在北京银行2020年年报暨2021年一季报业绩发布会上，行长杨书剑提到了包括数字化在内的五大转型规划，其中业务结构将“由公司为主向公司零售并重转型”，聚焦客户体验提升，通过科技引领和数据驱动打造零售业务增长的二次曲线，力争用5年时间将零售利润占比提升至50%，实现公司零售业务均衡发展。
但从二级市场最新表现来看，北京银行仍是“价值洼地”。目前该行市净率仅为0.50倍，总市值1046.58亿元，较规模靠后的上海银行、江苏银行均明显偏低。
股息率方面，北京银行也再次印证了“买理财不如买银行股”。2020年，北京银行计划向全体股东每10股派现3元，合计派发63.43亿元的“现金红包”，继续保持了30%以上的分红比例。截至5月14日收盘，北京银行股息率超过6%，在38家A股上市银行中仅次于交通银行，超过一季度银行理财子公司发行的净值型理财产品4.3%的平均业绩基准。
包括华泰证券、中泰证券在内的多家券商表示，当前北京银行大力推动零售转型、资产质量改善，叠加未来金融科技赋能，北京银行相比同业的估值折价应有缩小空间，当前估值安全边际高，均给出“增持”评级。
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