朴新教育将于本周五赴美上市

朴新教育将于本周五赴美上市
2018年06月13日 10:55 iEDU投资人俱乐部

导语:6月15日,朴新教育将在美股上市。公司通过短短3年多运营,迅速成为一家上市公司,其秘密成长武器就是“买买买”。但是,在高考改革以及K-12辅导整顿的背景下,如果市场出现下行,或者公司业绩不达预期,这种并购而成的体系,很有可能会出现不稳定的因素。这会成为上市后的朴新教育最大的障碍吗?

6月15日,朴新教育将在美股上市。据悉,本次IPO预计发行1656万股,发行价区间13.6-24美元,合计募集资金约3.97亿美元,股票代码为“NEW”。这也是今年继尚德教育、精锐教育、安博教育之后,第4家赴美上市的教育集团。

据公司招股说明书显示,本次募资70%将被用于继续收购潜在标的和建立新的学习中心;15%将被投入到线上平台以及技术系统的研发;10%将被用于提升朴新的品牌以及市场影响力;剩下的5%将被投入到日常的公司运营之中。

2014年9月才成立的朴新教育,目前已在全国35个城市,拥有397家学习中心,学生注册人数超过127万名,全职教职工超4000名,营收规模数亿元。公司不断通过股权置换,通过买买买,替换管理层,不裁员不减薪,保留原班基层人马,再输入新东方的运营模式,快速有效的整合资源,迅速建立了自己的教育集团。

据悉,针对各大小机构,朴新教育采取的收购方式也完全不同。比如,对较小的机构以现金收购为主,对较大的机构则以股权置换为主。具体收购的估值为公司年营收的50%-150%,或是年利润的6-10倍不等。

值得注意的是,目前,朴新教育的股权架构为:沙云龙成为第一大股东,占比47%;而第二大股东为Puxin Nova Limited,占比13.3%。

那些被并购机构的“校长”们去哪儿了?

那么,问题来了, 朴新教育通过“买买买”收购的那些“校长”们去哪了呢?通过i-EDU进一步梳理发现,Puxin Nova Limited即天津朴贤教育科技合伙企业,通过参股朴新教育科技集团有限公司18.23%,从而拥有上市公司13.3%的股权。而天津朴贤是由27个自然人出资建立,其中包括朴新现任管理层,比如:在朴新教育成立伊始,即成为沙云龙合伙人之一的原北京新东方副校长张洪伟,以及其收购的中小教育企业的创始人及股东。

总体来看,朴新教育和安博教育最初并购上市的模式相似,朴新用很低的PE倍数收购各种中小K-12培训实体学校,然后通过置换成朴新股票的形式,以待朴新上市后,得到合理回报。

朴新教育在这个过程中得到了上市公司的营收规模,中小K-12培训机构将自己的企业卖了个好价钱,其实是双赢的并购策略,本质上是赚了一级市场和二级市场的价格差。

如果在高考改革以及K-12辅导整顿的背景下,如果市场出现下行,或者公司业绩出现不达预期,这种并购而成的体系,很有可能会出现不稳定的因素。这会成为上市后的朴新教育最大的障碍吗?

作者文章

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部