2019年第十七期“基金经理请回答”来了。
全方位展现基金经理风貌，突出基金经理的洞见，用真心话和大白话呈现专业投资人的所思所想。
今天，接受采访的是浙商基金的刘宏达，对话基金经理，为大家揭秘港股投资的那些事——
老娘舅说
这些年来，港股都受到广大价值投资者们的高度评价，目前估值仍处低位，属于价值“洼地”。
那么，2019年下半年，港股市场是否有配置的机会？
这一次，老娘舅采访了一位深耕香港市场的基金经理刘宏达先生，请看老娘舅的采访——
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你如何评价2019年的港股市场表现？
答：截止目前是大幅波动，由于2019年上半年，国内企业盈利回升动力依然不足，港股年初反弹相对克制，随着海外时间的影响因素，投资者风险偏好下降，没有盈利支撑的行业已跌回年初位置。
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你个人怎样展望港股2019年接下来的市场表现？
答：经历过本轮调整，非常看好港股在2019年下半年以及2020年的行情表现，主要原因是我们预计国内企业的盈利增速在2019年下半年开始回升，历史情况来看，每次经历过系统性熊市后1-2年，伴随企业盈利回升而带来的港股市场的反弹，空间和力度甚至远超过A股。
另外，我们也做过统计，08年到现在，港股市场出现目前估值的情况有7次，在当时时点投资港股市场，并持有股票2-3年，7次有6次都是赚钱的，也就是赚钱概率高达86%。
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你认为2019年的港股投资机会存在于哪些领域？
答：首先，我们很看好消费行业，依照美国发展的历史经验，当人均GDP超过8000美元，消费行业进入黄金时代，消费在GDP的占比快速提升，所以，中国作为一个拥有13亿人口超级市场，消费市场尤其具有消费升级属性的子领域都有很好的投资机会。
另外，我们看好产业升级的方向，中国每年的大学毕业生接近OECD国家之和，中国的专利申请在全球占比也在逐步提升到全球第二的位置，仅仅落后于美国，在高铁，新能源，电子，半导体，5G等高新制造业领域，中国的企业都接近世界先进水平，甚至在有些领域在引领行业发展，我们也很看好这些行业的投资机会。
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根据您过往10年的港股投资经验，投资港股和A股最大的区别是什么？
答：首先由于投资者结构不同，造成了港股和A股市场的股价行为差异，港股交易中超过80%为机构投资者，这些投资者相对更加理性，在投资时更看重公司的基本面信息，投资决策比较谨慎，一旦做出买入决定，买入的资金量也比较大；同时，港股市场也存在做空机制，股价下跌同样可以让投资者获利，价格发现机制更加公允，总结一下，港股市场由基本面驱动，趋势演绎比较极致的市场。
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一句话概括您的投资理念是？
答：寻找超预期基本面向上的好股票。
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当初您为何选择从香港回到内地？两地的投资文化不同的地方么？
答：经历过2017年港股市场的强劲表现，国内投资者开始注意到相对低估值，同时充满优质公司的港股市场，内地资金通过港股通不断流入港股，成为影响港股定价的新力量，我本身非常希望参与其中；另外，本来我的主要投资标的都是大陆企业，我也很注重实地考察公司基本面，回到内地让我更加贴近公司以及其终端市场，这将会成为我相对海外投资者的优势。
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您眼中浙商基金的投研文化是怎样的？
答：“守正出奇，重视事实，科学定量，勇于质疑”，这是我们投研团队恪守的原则；非常喜欢也很享受，目前浙商投研一体氛围；我们内部非常重视投资经验对AI系统的输出和反馈，一步步坚实地在向技术驱动资产管理公司目标前行。
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回顾过往的投资生涯，最令您难忘的投资案例是什么？
答：在过去10年的投资研究生涯中，给我带来丰厚回报的投资案例很多，比如，吉利，中升控股，微博，英伟达，合生元等等。最难忘的应该是2010年，向公司推荐了华晨中国的投资机会，这是我第一个回报超过3倍的投资案例，让我感受到了投资逻辑被市场认可的乐趣，从此，非常热爱投研工作。
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做好基金经理最重要的是什么？
答：热爱学习，勤奋，概率+赔率思维，同时要勇于承认错误。
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您觉得自己是怎样的人？
答：我热爱生活，并享受投资所带来的乐趣。
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研究、投资、风控，你最看重哪个？
答：最看重研究，只有通过深入研究得出的与众不同的观点，参与其中，并不断被市场认可，才能为投资者创造超额收益。
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觉得外界对基金经理最大误解是什么？
答：基金经理投资靠运气。其实每一位优秀的基金经理背后，都离不开刻苦的努力和团队的协作。
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AI科技对你的投资产生了影响吗?
答：浙商在AI驱动投资领域投入比较早，而且全公司上下形成了AI驱动投资的共识，目前成果很令人振奋。我们也在搭建自己的AI+HI智能投资系统，通过学习吸收优秀基金经理的成功经验并不断进化。我们也在开发辅助港股投资的AI机器人系统，以搭建最高效的组合，协助基金经理和研究员进行投资和研究。
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用一个词（或一句话）形容自己的投资风格？
答：价值+趋势。
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做基金经理的最大乐趣和最大挑战是什么？
答：当自己投资逻辑逐步被市场认可，这种满足感是很大的乐趣。最大的挑战是，当发现股价走势和预期不符时，克服自己的仓位偏见，重新审视事实进展是否符合自己之前的逻辑。
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手机上哪些APP平时用的比较多？
答：微信，华尔街见闻，知乎。
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最近看的一本书书名是什么？有什么推荐语么？
答：霍华德 马克斯的《周期》，霍华德是对我影响很大的投资人，他的书虽然不多，但是特别经典。对于《周期》这本书，我推荐的理由，在投资决策中，注重周期规律，怎么强调都不过分，建议大家可以多读几遍。
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觉得自己在调研方面做得最好的是？
答：全方位360度无死角调研，上市公司的上下游，竞争对手访谈（特别关键），渠道调研。
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你一般从那些方面掌握必要的投资信息？
答：浙商智能投研系统ivalue，对于投资信息的整理非常全面，大幅提升我的信息处理效率。浙商的ivalue智能系统通过建模我们投研人员总结的历史规律，实时更新最新市场、宏观、行业及公司数据，给投研人员全方位建议，包括大类资产配置以及行业资产配置，股市系统风险指标提示，自选股信息跟踪，组合分析及风险评估等等，非常全面直观及时。
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如果可能，你会给20岁时的自己什么理财建议？
答：尽早参与股市投资，20岁的年轻人未来有无限可能，风险承担能力是最强的时候，参与股市投资除了财富的效应，可以帮助年轻人关注各行业信息，理解经济周期运行规律，对于个人成长非常有好处。
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网络上泛滥着各种耸人听闻教人理财的文章，你会受影响吗？
答：我会关注，感受目前市场的主流情绪是怎样的，过于乐观或悲观，都会给我们专业投资创造很好的投资机会。
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如果你的岳父母要理财，你会向他们推荐什么？
答：推荐买我的基金。
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给我们的读者一点建议？
答：首先建议，要信任基金管理人专业性，参与股市的投资，最好交给专业投资人打理，从长期的统计数据来看，基金经理在选股方面有很强超额收益能力。另外，在投资领域中，要想取得长期稳定回报，要有适当的逆向思维，在市场特别火爆的时期，要冷静些，看好手中的现金，在市场非常悲观的时候，要敢于参与股市。
